指標指向「典型的滯脹市場環境」--美國銀行的Subramanian

美國銀行證券美國股票和量化策略主管薩維塔·蘇布拉馬尼安（Savita Subramanian）表示，當前所有市場指標都指向「典型的滯脹市場環境」，其特徵是消費者活動放緩，與通脹相關的行業激增。

這位策略師在接受CNBC採訪時分享了她的分析，此前標準普爾500指數（SP 500）在經歷了一段波動期后，今年的漲幅幾乎出現了來回波動。

Subramanian指出，投資者對醫療保健（XLV）和必需消費品（XLP）等傳統防禦性行業的表現不佳感到困惑，在似乎潛在的衰退環境中。

她表示，相反，市場正在看到「工業股（XLI）和能源股（XLE）等一些通脹受益者出現巨大反彈」，她認為這是滯脹狀況的標誌。

投資者頭寸的巨大轉變值得注意，市場參與者在年初大幅低估后轉向能源（XLE）。Subramanian強調，工業股（XLI）目前的交易倍數是「幾十年來我們見過的最高水平」，這導致了她所説的「大量暗流正在告訴你不同的事情」。

蘇布拉馬尼安表示，金融行業（XLF）呈現出更加複雜的局面，因為地緣政治衝突與感覺類似的「迷你信貸周期」相結合，給該行業帶來了痛苦。她建議現在增加對金融股的投資，認為沒有跡象表明廣泛的信貸周期會影響大型銀行。

蘇布拉馬尼安警告不要將2008-2009年金融危機的劇本適用於當前情況，並指出過去十年的信貸延期主要來自區域銀行和私人貸款機構，而不是主要機構。

她表示：「我們正處於這樣一個階段，其中一些在08年和09年表現不佳的金融領域今天實際上得到了更多的支持和強化。」她補充説，當談到資產負債表健康的大型金融機構時，投資者正在「把嬰兒和洗澡水一起扔掉」。

在軟件行業（IGV）、（XSW）方面，儘管估值受到重創，Subramanian仍表示謹慎，並指出「市場告訴我們，修訂可能會更弱。」

她表示，該行業「極其便宜」，但投資者在買入之前需要明確運行收益，因為分析師尚未開始削減預期。

金融ETF：（XLF）、（VFH）、（IYF）、（FNCL）、（IYG）和（FXO）。