啟動招股！又一光儲黑馬衝刺港股上市

（來源：維科網光伏）

4月8日，思格新能源（上海）股份有限公司（簡稱「思格新能源」）正式啟動港股招股，招股期持續至4月13日，並計劃於本月16日以「06656」為股票代碼在港交所主板掛牌上市。

根據招股説明書，思格新能源本次全球發售1357.39萬股H股，發售價鎖定為每股324.20港元。在不考慮超額配售權的情況下，公司可通過此次IPO募集超過44億港元，上市后市值預計突破800億港元。

發售結構上，香港市場公開發行部分佔10%，約135.74萬股；國際配售部分佔90%，約1221.65萬股。投資者在申購時需按發售價加上1%經紀佣金及各項交易徵費繳款。值得注意的是，公司已引入淡馬錫、高瓴、瑞銀資產管理、中國太保等多家知名機構作為基石投資者，合計認購份額接近全球發售股份的一半。

后續如順利上市，思格新能源有望成為「AI原生光儲充解決方案第一股」，還將創下中國企業港股IPO的最快紀錄。

華為基因，「AI in All」戰略

資料顯示，思格新能源成立於2022年5月，總部位於上海，聚焦分佈式儲能系統解決方案，核心業務集中於可堆疊分佈式光儲一體機這一細分賽道。

公司創始人、董事長兼CEO許映童系「華為系」創業者，其在華為供職20余年，曾先后執掌華為智能光伏業務和昇騰人工智能計算業務。

2022年，許映童攜多位華為前同事在上海臨港開啟創業之路，核心團隊成員中，公司總裁張先淼在華為深耕逾十一載。憑藉華為基因的技術積累，思格新能源從創立之初便確立了「AI in All」的核心戰略，將人工智能技術全面融入產品研發、智能製造到系統運營的全鏈條。

資本方面，思格新能源一直以來備受一線投資機構青睞，成立僅一個月，便成功斬獲500萬元種子輪融資；至2024年1月，其已累計完成6輪融資，投后估值從種子輪的1億元，暴漲至B1輪的41.7億元；估值漲幅高達40倍。IPO前，近三成員工持有公司股權，價值超過4億元。

單品稱王，全球領跑

思格新能源主打產品為SigenStor可堆疊光儲充一體機，該設備將光伏逆變器、儲能變流器、電池、直流充電模塊和能源管理系統五大功能集成於一個可自由組合的模塊化單元中，容量範圍覆蓋5至48kWh，兼顧家庭和中小工商業場景。

正是憑藉這款產品，思格在2025年躍升爲全球可堆疊分佈式光儲一體機領域的出貨量第一名，在澳大利亞、愛爾蘭、南非等市場的細分份額也位居首位。

截至2025年底，公司業務已覆蓋85個國家和地區，與172家分銷商及超過17600家安裝商建立合作關係。

營收區域分佈方面，2025年亞太地區貢獻45.9%，歐洲貢獻44.6%，非洲貢獻6.2%，中國內地收入佔比僅約1%。公司表示，海外市場終端客户更青睞高端、先進的產品，可售出較高溢價。

8個月建成全球最大單體分佈式儲能工廠

產能建設方面，2025年5月22日，思格新能源南通「智慧光儲充系統量產基地」項目正式開工建設，總投資5億元，佔地約115畝。

項目從動工到正式投產僅用時8個月，於2026年1月建成，成為目前全球單體規模最大的分佈式儲能工廠。該基地整體自動化率達到95%，全面投產后核心產品年產能將超過30萬台。

兩年營收增長超150倍

業績方面，2023年，思格新能源實現營收0.58億元，2024年這一數字增長至13.30億元；到2025年，其營收高達90.01億元；兩年間收入增長超150倍。

盈利能力方面，2024年，公司實現淨利潤8384.5萬元，同比扭虧為盈；2025年淨利潤達29.19億元，同比暴增超33倍。在毛利率方面，2023年，公司毛利率為31.3%；到2025年，其毛利率高達50.1%，2025年經調整淨利率仍達到35.9%。上述兩項核心指標均穩居同行前列。

產品結構方面，SigenStor的收入貢獻佔比超九成，是公司業績增長的第一大引擎；但這也暴露出公司對單一產品的依賴風險。此外，公司曾在澳大利亞市場因安裝問題發起產品召回，不過對財務影響有限，僅佔總收入不足1%。

隨着思格新能源上市步伐加快，這匹光儲賽道上的「極速黑馬」能否持續領跑，無疑將成為市場關注的焦點。