Gangtise投研日報 | 4月9日星期四

（來源：Gangtise投研）

1、美聯儲公佈貨幣政策會議紀要。於4月9日公佈3月貨幣政策會議紀要，市場關注其對未來利率路徑、通脹評估及經濟增長前景的內部討論細節，特別是關於"雙向可能性"（未來可能加息也可能降息）的政策分歧表述。

2、蔚來ES9技術發佈會。將於4月9日發佈旗艦SUV ES9的技術細節，該車型基於NT3.0平臺打造，搭載自研5nm神璣NX9031芯片、全域900V高壓架構及高階智能駕駛系統，定位50-60萬元價格帶，預計2026年Q2上市。

3、2026第三屆AI算力產業大會暨展覽會。大會將於4月9-11日在深圳舉辦，聚焦算力基礎設施、AI訓練推理、國產算力突破及"算電協同"模式，與CITE電博會、半導體展形成產業聯動。

4月8日上證指數收報3995.00點，漲幅2.69%。深證成指收報14042.50點，漲幅4.79%。創業板指收報3347.61點，漲幅5.91%。兩市合計成交額2.43萬億元。

01. 【商貿零售】假期消費分化，免税修復可期

驅動事件： 春假試點省份出遊增速明顯，跨區流動增6%，主題樂園消費增11.7%；黃山接待近限流，四川5A景區客流增近50%；海口美蘭免税銷售增約20%。核心邏輯： 景區客流分化，新索道或拔高接待瓶頸；酒店RevPAR雙位數增長，因公需求復甦且因私需求亮眼，五一端午預期強勁；免税受益於4-6月低基數，增速有望維持20%。

02. 【銀行】信貸需求偏弱，超儲壓至薄位

驅動事件： 3月信貸同比下滑10%，前3月票據科目萎縮1.1萬億，利率中樞同比低8BP；4月票據到期3.1萬億，預計需補1500-1600億。核心邏輯： 信貸或多增1000-2000億，但超儲壓至薄位，四月中旬后同業存單融資及資金波動或起；22家銀行核心營收增速轉正，一季度營收增速預期上修，銀行具逆周期屬性。

03. 【汽車】車展催化在即，液冷與國七標準落地臨近

驅動事件： 北京車展（4月23-24日）催化在即；國七排放標準徵求意見稿已通過審查，預計二季度正式落地；4-5月為液冷訂單兑現關鍵節點。核心邏輯： 3-4月為全年最佳做多窗口；NV鏈與谷歌鏈下半年量產；國七標準明年實施；今年自動駕駛商業變革大於技術變革，重點看好Robotaxi方向。

04. 【有色金屬·鋼結構】訂單提價與排產飽滿，盈利大幅改善

驅動事件： 價格普漲200-300元/噸，綜合單價提升至4800-4900元；3-5月產能排滿，預計4-6月產量超50萬噸。核心邏輯： 噸淨利翻一兩倍；常備材料2-3天到場，交付周期顯著快於行業；機器人焊接產線月產能突破2200噸；輕鋼廠房生產效率較體育場提升4倍。

05. 【有色金屬·稀土與鎢錫】出口管制臨近，供需缺口擴大

驅動事件： 稀土價格從71萬元/噸漲至75-77萬元/噸；2026年10月出口管制臨近；鎢價3月回調后走穩；印尼或停止出口錫錠。核心邏輯： 稀土總需求增近10%，全球產量降3-4%，價格中樞上移；前三月鎢精礦產量同比降18%，中東局勢推動戰略性備庫，鎢價上漲拐點臨近；錫供需缺口持續兩三年，錫價中樞上移。

06. 【有色金屬·鋁鋰金】產能關停與庫存低位，黃金調整尾聲

驅動事件： EGA關停155萬噸產能，中東減產212萬噸佔全球3%；LME庫存降至41.2萬噸歷史低位；鋰加工費降至18000元/噸；黃金調整進入尾聲。核心邏輯： 倫鋁或達3800-3900美元，成本曲線下限抬升至23000元；儲能訂單排至五六月，鋰價維持15萬中樞；降息預期觸底，黃金維持4700美元位置；左側配置產量增量標的。

07. 【有色金屬·有色反彈反轉】供給硬約束與央行購金支撐

驅動事件： 中國隨金價下跌購金量大幅上行；3月製造業PMI重回榮枯線以上；770號文后精銅替代廢銅效應顯著。核心邏輯： 經濟下行制約反轉，但原料緊俏及出口配額制形成供給硬約束；全球鋁全產業鏈庫存不高；銅下游接受度提至9萬，電網空調排產優於預期。

08. 【有色金屬·金屬全品種】鈉電材料機遇與戰略金屬採購

驅動事件： 2025年鈉電池產量4GWh，聚陰離子路線佔71%；央行3月增持黃金4.98噸；印尼2026年錫出口配額6.5萬噸，較2025年增20%以上；T金屬美國籤5年合同採購4000多噸。核心邏輯： 鈉電池鋁箔單耗增一倍；年內加息1-2次難改實際利率為負，金價獲支撐；二季度錫價看漲。

09. 【農林牧漁】生豬周期築底，年底拐點可期

驅動事件： 豬價9.4元/斤同比降24%，3月出欄增11%、屠宰增22%；4月或為全年最低點，同比降超25%。核心邏輯： 二季度豬價預計9.8-10.2元築底，養殖虧損250-300元/頭；Q4豬價預計12.5元，存欄降至3850萬頭以下或盈利；豆粕與玉米新季種植成本抬升支撐。

10. 【煤炭】進口收縮預期，夏季煤價或突破

驅動事件： 北港動力煤價760元環比下跌；印尼26年減產1.3億噸；中東電解鋁停產220萬噸佔全球3%。核心邏輯： 夏季煤價或突破850元；海外鋁價大漲；布倫特遠期定價80美金，歐洲、日韓產能退出優化格局。

11. 【房地產】上海存量收購試點推進，房票擴圍概率大

驅動事件： 徐匯現金回購使用權房9.8萬元/平方米；靜安房票模式42平方米房源220萬元；2026年1-2月二手住宅價格連漲，3月成交2.7萬套。核心邏輯： 政策從金山、嘉定到徐匯、靜安漸進推廣，徐匯或成標杆區域；非中介成交佔比30-40%；房票全市普及概率大。

12. 【電新·風電與儲能】海外需求爆發，儲能運營訂單突破

驅動事件： 國網一季度固投增37%，海外訂單增超50%；3月車企銷量環比增超65%；4月四川40萬噸產能滿倉滿銷。核心邏輯： 業績預計增25%-40%；六氟庫存降至一周；儲能運營獲獨立電站運營權並實現超額收益，今年訂單有望突破。

13. 【電新·大電芯與AIDC電芯】排產高增，鈉電量產元年

驅動事件： 3月新能源車批發銷量環比增超55%；4月電池排產環比增約5%、同比增45%-50%；587/588Ah電芯下半年量產。核心邏輯： 隔膜、銅箔加工費中樞上揚，材料環節估值12-14倍；2026年為鈉電量產元年；大電芯可節約10%系統成本；中航2026年底交付全固態電池。

14. 【電新·電解液材料】六氟企穩，VC與DMC價格上行

驅動事件： 六氟磷酸鋰價格16萬元企穩，庫存6000噸；VC價格有望14萬漲至17萬；DMC價格近期上漲700-800元。核心邏輯： 液相法成本優勢8000元/噸；VC添加比例從3%提升至4%以上；PO法盈利提升1000元/噸；儲能驅動鋰電新周期預計持續兩三年。

15. 【通信】CPO商業化初期，材料端機會確定

驅動事件： 全球光通信市場規模有望從300余億美金增至700億美金；CPO可再造150萬台交換機規模的SCALE UP市場。核心邏輯： CPO、OCS等新技術處於產業化初期，光芯片等存在漲價預期；3D封裝為製造瓶頸，大功率CW光源成本高昂；關注上游磷化銦、薄膜鈮酸鋰材料機會。

17. 【交通運輸】油輪盈利修復分化，現貨敞口策略彈性更優

驅動事件： 2025年VLCC的TCE同比上漲47%至5.5萬美元/天；2026年Q1達76000-108000美元。核心邏輯： 國內公司現貨敞口擴大，期租比例低於10%，彈性優於海外；VLCC老齡化加劇，合規市佔率預計達25%，定價邏輯轉向確定性。

18. 【輕工製造·動作捕捉設備】機器人領域高增，營收有望翻倍

驅動事件： 2023年全球市場規模52億美元；機器人領域2025至2027年CAGR超50%；2025年動捕收入約1.5-2億元。核心邏輯： 人形機器人帶來500億增量；數據用於機器人動作模仿與算法訓練；2026年動捕收入預計3.5-5億元，同比增速有望超100%。

19. 【輕工製造·周期共振】工具行業温和補庫，鋰電化滲透率持續提升

驅動事件： 全球工具市場2400億美元，增速3%；2023年主動去庫，2024年被動去庫，2026年或温和補庫；電動工具鋰電滲透率66%，OPE約1/3。核心邏輯： 中國企業合計市佔率15%，電動工具增速超海外；預計2031年OPE鋰電滲透率提升至40%，年增1個百分點。

20. 【輕工製造·IP衍生品】龍頭業績高增，出海與AI+空間廣闊

驅動事件： 2025年積木人銷量接近翻倍，海外收入增長近400%；遊戲周邊市場規模突破100億；部分企業GMV超11億元增長兩倍多。核心邏輯： 商業化IP增至29個，拓展毛絨飾品等品類；授權次數增長50%以上；預計2030年AI玩具規模數百億美金，當前處於探索期。

21. 【機械】燃氣輪機國產化進展，H級葉片仍依賴進口

驅動事件： GE H級功率580MW效率47%；國內最大300MW級F級燃機2024年11月完成；GE透平温度1700℃，摻氫比例6%以上。核心邏輯： GEV F級年產能約40台；H級葉片依賴進口；熱端採用蒸汽+空氣聯合冷卻。

22. 【建材】高頻高速電子樹脂國產替代加速，PPO與馬九認證突破

驅動事件： 國內PPO 450元/公斤，沙比克進口價漲至900-1000元/公斤；馬八進口價漲至2500-3000元/公斤，國產1500元/公斤；溴素漲至70元/公斤。核心邏輯： 新供應商認證需降價20%；東財、聖泉突破馬八供貨；臺光、南亞新材、生益科技通過馬九認證；含溴樹脂毛利率提升5-10個百分點；BCB單體國產化打破進口依賴。

23. 【基礎化工·月度策略】能源危機加劇，鉀肥與MDI價格上行

驅動事件： 中東衝突致油價110美元/桶，減產超1000萬桶/日；鉀肥進口增32.7%；MDI價格升至2.3-2.4萬元/噸；聚烯烴期貨較2月底漲31%-39%。核心邏輯： 歐洲MDI產能佔比25%受能源衝擊；煤制烯烴成本優勢3699元/噸；俄羅斯氦氣進口占比44%；歐洲蛋氨酸及維生素產能受衝擊，歷史高價可參考。

24. 【基礎化工·MDI/TDI】供給緊張與關税取消，出口需求向好

驅動事件： MDI和TDI價差增擴超5000元、4000元；印度4月取消TDI反傾銷税；純苯價格從6000元漲至8500元。核心邏輯： 多裝置檢修加劇供給緊張，20000元價格接受度良好，漲至23000-25000元或遇阻力；汽車出口增61%，家俱出口增22%至900億元，全渠道庫存低位；國內MDI需求年增4-5%。

25. 【計算機·AI Agent】CLI調用加速落地，Token消耗少成優勢

驅動事件： 2026年CLI調用頻次大幅提升；調用25個CLI工具完成複雜開發；第三方CLI工具構建可視化分析框架。核心邏輯： CLI方式精準且Token消耗少、執行快，較MCP更值得關注；API與CLI結合展示多工作空間協同能力。

26. 【計算機·科技抄底】算力缺口與光互聯需求爆發

驅動事件： 海外算力一季報增速150%-200%；英偉達20%-30%貨源流向分銷；博通TH6二季度末交付，英偉達100T交換機6月發佈。核心邏輯： NPO今明兩年實現千萬級量產；國產卡及芯片緊缺，分銷渠道偉仕佳傑估值7倍PE低於海外；光互聯帶動光纖需求，數據中心價值量提升；超節點機櫃今年放量，帶動銅連接與PCB層數增長。

27. 【計算機·海外模型定價】計費分層迭代，多模態產品迭代

驅動事件： Gemini推五檔API計費，FLEX半價，PRIORITY溢價75%-100%；阿里Qwen3.6 Plus日調用量1.4萬億Token，定價44元/百萬Token；Omni3.5參數32B，定價0.4元/百萬Token。核心邏輯： 計費分層適配不同延迟場景。

28. 【計算機·國產超節點】推理需求井噴，2026年為國產超節點元年

驅動事件： DeepSeek網頁版新增雙模式，為萬億參數版本做準備；華為首發PD分離架構；2026年國產超節點落地，新一代芯片支持超節點。核心邏輯： AI轉向推理，超節點成主要形式；預計國產卡出貨量100-120萬張以上。

29. 【計算機·投研數據API】零代碼投研基建，多源數據生態構建

驅動事件： Gangtise提供28個SQL接口，含公司庫、行業庫及買方產業鏈數據；自動統計156場會議生成網頁化紀要；構建19個skill覆蓋5大數據源。核心邏輯： 支持語音交互構建智能投研助手；每日推送3只個股、熱議TOP10及概念熱度TOP15；通過交叉驗證、規則固化優化數據精準。

4

機構關注事件

1.美聯儲公佈貨幣政策會議紀要

機構關注度： ★★★★★

事件摘要：

 美聯儲將於4月9日公佈3月貨幣政策會議紀要，市場關注其對未來利率路徑、通脹評估及經濟增長前景的內部討論細節，特別是關於"雙向可能性"（未來可能加息也可能降息）的政策分歧表述。

事件影響：

該紀要將揭示美聯儲對"滯脹"風險的判斷（當前核心PCE通脹預測上調至2.8%而GDP增速下調至1.7%），若釋放鴿派信號可能強化降息預期，反之則壓制風險資產估值。

根據資料，當前有效聯邦基金利率已低於名義中性利率，貨幣政策約束力度減弱，但特朗普政府關税政策與聯儲目標存在張力，此次紀要將直接影響美元指數、美債收益率及全球跨境資本流動，對新興市場資產定價產生系統性外溢效應。

2.今日有5億元7天期逆回購到期

機構關注度：★★☆☆☆

事件摘要：

中國人民銀行公開市場有5億元7天期逆回購到期，本周（4月7-10日）共有3040億元逆回購到期，其中4月7日單日到期3020億元，而4月8-10日到期量極小。

事件影響：

儘管單日到期規模僅5億元，但結合本周整體到期結構及央行近期操作（4月1-3日連續進行5億-10億元地量投放並全額滿足一級交易商需求），顯示跨季后資金面進入"自發寬松"狀態。

當前DR007已降至1.32%左右並持續運行於政策利率（1.40%）下方，此次小額到期對流動性衝擊微乎其微，更多體現央行"價穩量控"的精準調控思路，維持市場資金面合理充裕的預期。

3.商務部例行新聞發佈會

機構關注度： ★★★★☆

事件摘要：

商務部將於4月9日召開例行新聞發佈會，介紹近期商務領域重點工作，預計涉及《服務消費提質惠民行動2026年工作方案》落實進展、入境消費政策措施（如旅行服務出口16條舉措）及中美經貿關係最新表態。

事件影響：

發佈會將釋放關於服務消費（餐飲住宿、文旅、養老托育）和外貿政策的權威信號，直接影響市場對內需復甦（清明假期文旅消費已現強勁增長）和外部經貿環境的預期。

4.墨西哥央行公佈貨幣政策會議紀要

機構關注度： ★★☆☆☆

事件摘要：

 墨西哥央行（Banxico）將於4月9日公佈3月26日貨幣政策會議紀要，該次會議上央行以3-2的投票結果意外降息25個基點至6.75%，兩位委員主張維持利率不變。

事件影響：

紀要將詳細闡述反對降息委員（Galia Borja和Jonathan Heath）對通脹上行風險（當前整體通脹4.48%遠高於3%目標）和匯率貶值壓力的擔憂。鑑於墨西哥經濟面臨-1.2%的產出缺口及地緣政治引發的供應鏈風險，紀要可能確認"最多再有一次降息"的前瞻指引，直接影響墨西哥比索匯率、拉美資產配置及新興市場債務定價，並與美聯儲政策形成分化對比。

5.瑞士央行行長施萊格爾發表講話

機構關注度： ★★★★☆

事件摘要：

瑞士央行行長施萊格爾（Martin Schlegel）將就貨幣政策發表講話，此前3月24日其已明確表示鑑於中東衝突升級加劇全球不確定性，央行已提高外匯市場干預準備，通過賣出瑞郎買入外幣防止瑞郎過度升值。

事件影響：

講話將重申瑞士央行將外匯干預置於突出位置的政策立場（當前利率維持在0.0%），以應對瑞郎貿易加權匯率自去年12月以來升值2.5%的壓力，防止威脅0%-2%的通脹目標。該表態旨在穩定市場預期併爲出口企業提供緩衝，若釋放更強干預信號可能短期抑制瑞郎升勢，反之若強調容忍有序升值則可能引發避險資金進一步湧入。

6.中歐合作"微笑衞星"計劃發射

機構關注度： ★★☆☆☆

事件摘要：

中歐合作的"微笑衞星"（SMILE）原計劃於4月9日由"織女星-C"運載火箭發射，但製造商Avio公司宣佈因火箭子系統組件技術問題推迟，新發射窗口待調查結束后公佈。

事件影響：

此次延期體現國際航天合作對安全底線的嚴苛堅守。微笑衞星是中國與歐洲空間局（ESA）首次任務級深度合作的空間科學項目，旨在通過軟X射線成像技術首次實現地球磁層大尺度結構整體成像。

延期事件雖短期影響發射相關產業鏈情緒，但反映出航天工程"質量第一"的鐵律，對衞星製造、空間探測等高端裝備板塊的長期發展預期影響有限。

7.第十五屆中國水泥產業峰會暨TOP100頒獎典禮/水泥經濟五十人論壇(C50)

機構關注度： ★★★★★

事件摘要：

峰會將於4月9-10日在杭州舉行，主題為"共探綠色轉型與智能升級路徑"，正值"十五五"開局之年，行業正處於"反內卷"、產能管控與需求弱復甦的交匯期。

事件影響：

會議將聚焦超產管控政策（若嚴格執行或帶來10%-20%實際產能退出）、二季度錯峰生產計劃及碳市場銜接等核心議題。當前全國水泥價格環比回升0.1%但庫容比仍處63.38%高位，峰會形成的行業自律共識將直接影響水泥價格企穩節奏。

機構認為該峰會是觀察供給端改革深化與龍頭企業市場集中度提升的重要窗口，對判斷周期性行業盈利修復彈性具有風向標意義。

8.蔚來ES9技術發佈會

機構關注度： ★★★★★

事件摘要：

蔚來將於4月9日發佈旗艦SUV ES9的技術細節，該車型基於NT3.0平臺打造，搭載自研5nm神璣NX9031芯片、全域900V高壓架構及高階智能駕駛系統，定位50-60萬元價格帶，預計2026年Q2上市。

事件影響：

 ES9作為蔚來2026年強勢新車周期的開篇之作，被機構視為銷量增長40%目標的關鍵驅動力。該車型毛利率有望達20%-25%，顯著高於品牌平均，將推動公司整體盈利結構改善。

同時，芯片子公司神璣近期完成22億元首輪融資（投后估值近百億元），技術自研能力獲資本認可，發佈會將驗證蔚來在智能駕駛、高壓平臺等核心技術的垂直整合能力，對高端新能源市場競爭格局及蔚來估值修復（當前PS 0.75倍處於歷史低位）產生直接影響。

9.第93屆中國國際醫療器械博覽會(CMEF)

機構關注度： ★★★★★

事件摘要：

CMEF將於4月9-11日在上海舉行，展示面積超32萬平方米，匯聚近5000家全球企業，聚焦AI醫療、腦機接口、銀發經濟及高端醫學影像等前沿領域，全球首款獲批的侵入式腦機接口醫療器械將亮相。

事件影響：

 作為全球醫療器械"風向標"，展會集中展示國產替代成果（如聯影醫療高端影像設備、微創機器人海外收入增長287%）與AI醫療技術突破。

2026年AI醫療器械市場規模預計達204.3億元，展會將加速AI輔助診斷、手術機器人等技術的臨牀落地與商業化進程，直接提振醫療器械板塊（特別是翔宇醫療、聯影醫療等獲機構持續推薦的標的）的投資情緒，並推動"AI+醫療"產業鏈的估值重塑。

10.2026第三屆AI算力產業大會暨展覽會

機構關注度： ★★★★★

事件摘要：

大會將於4月9-11日在深圳舉辦，聚焦算力基礎設施、AI訓練推理、國產算力突破及"算電協同"模式，與CITE電博會、半導體展形成產業聯動。

事件影響：

 大會召開正值全球AI算力需求爆發期，2026年DRAM合約價預計季增58-63%、NAND Flash季增70-75%，反映上游供給緊張。會議將重點探討液冷散熱、儲能配套（ESS成為智算中心標配）及國產GPU替代（當前市佔率35%持續提升），對光模塊、液冷技術、數據中心運營商及"算電協同"模式下的綠電運營商形成直接催化，進一步確認AI算力產業鏈的高景氣度與國產替代邏輯。

11.中國"AI+新材料"大會

機構關注度： ★★★★☆

事件摘要：

大會將於4月9-11日舉行，與第十四屆中國電子信息博覽會同期舉辦，聚焦人工智能與新材料研發融合，探討AI輔助材料設計、高通量實驗技術及"算電協同"下的新材料產業升級。

事件影響：

大會響應"十五五"規劃關於新材料產業高質量發展的部署，展示AI技術如何將材料研發周期從3-5年壓縮至數月（首次成功率超60%）。重點涉及Low Dk/Low CTE電子布（支撐AI服務器與1.6T交換機）、第三代半導體材料及碳纖維複合材料等，將加速國產高端電子材料對海外大廠的替代進程，對電子玻纖布、先進封裝材料等細分領域的估值提升產生積極影響。

12.第十四屆中國電子信息博覽會(CITE 2026)

機構關注度： ★★★★☆

事件摘要：

博覽會將於4月9-11日在深圳舉辦，展示面積8萬平方米，設立八大主題展區，涵蓋具身智能（宇樹、智元等機器人企業參展）、AI大模型/智算中心、集成電路（國產EDA、RISC-V生態）及低空經濟（eVTOL、無人機）等前沿領域。

事件影響：

 作為電子信息產業風向標，展會將呈現"材料-零部件-整機-終端"的全產業鏈生態，特別是具身智能與AI算力基礎設施的融合展示，將強化市場對AI硬件、半導體設備及人形機器人產業鏈的關注。

展會預計吸引超6萬名專業觀眾，其展示的技術突破（如光模塊、先進封裝）與商業對接成果，將為電子元器件、特種電子及AI硬件板塊提供短期催化劑。

13.2026第十四屆深圳國際半導體產業及應用展覽會機構關注度： ★☆☆☆☆事件摘要： 該展會原定於4月9-11日在深圳舉辦。

14.2026頂點金融峰會機構關注度： ★★☆☆☆事件摘要： 峰會計劃於4月9-12日在廈門舉行。

明泰鋁業 預計2026年第一季度實現歸屬於上市公司股東的淨利潤6.5億元-7億元，同比增長48%-59%。業績變動原因：下游需求增長帶動核心產品產銷量穩健增長，高端產品銷量增速顯著；鋁價上漲提升盈利水平，公司再生鋁應用優勢增強，海外訂單同比增長，整體競爭優勢及利潤空間擴大。

華海清科公司近日第1,000台CMP裝備正式出機併發往國內集成電路龍頭企業。目前，公司CMP裝備已批量進入國內先進製程大生產線，部分核心技術指標超越國際先進水平。CMP作為實現納米級表面平整度控制的核心工藝，在先進邏輯、先進存儲及先進封裝等領域的應用場景與工藝需求不斷拓展。

北京君正  目前DRAM產品都比較緊俏，DDR4和LPDDR4目前確實供不應求，預計今年佔比會有提升。

森麒麟  中東局勢擾動，全球原油價格上行，公司部分原材料價格與國際原油走勢呈正相關，對公司原材料成本形成階段性壓力。但原材料市場價格與公司成本端存在相對滯后性，公司根據生產需求及原材料市場行情把握採購節奏、適時調整備貨策略。目前，公司已綜合考慮產品成本、終端需求、品牌定位等多種因素后進行了第一輪漲價，儘可能減少原材料波動的影響。

濱海能源公司正在包頭市分期建設適用於固態電池的2000噸硅碳負極產能，並在邢臺市分期建設1000噸多孔碳產能，目前上述項目均在建設階段，尚未批量生產供貨。各硅基負極產品研發正處於不同的驗證階段。