三星「王炸」業績引爆韓國半導體「報復式」反彈！三星、SK海力士雙雙飆漲一掃地緣政治陰霾

智通財經APP獲悉，在美伊達成臨時停火協議的背景下，受人工智能(AI)驅動的存儲芯片需求持續井噴提振，韓國兩大半導體巨頭三星電子(SSNLF.US)與SK海力士股價在周三均大幅上漲。三星電子此前公佈的強勁初步業績不僅引爆了兩家公司股價的報復性反彈，更促使多家頭部券商大幅上調目標股價，市場情緒再度轉向極度樂觀。

根據三星電子周二公佈的初步業績指引，其2026年第一季度營業利潤預計高達約57.2萬億韓元(約合390億美元)，同比激增超過8倍，這不僅是三星電子自身的歷史新高，也將創下韓國企業單季盈利的最高紀錄。營收方面同樣亮眼，同比增長68%至133萬億韓元。

市場對SK海力士一季報的樂觀情緒同樣高漲。基於FnGuide的市場共識，SK海力士當季營業利潤有望達到31.6萬億韓元，營收46.6萬億韓元。這意味着兩大巨頭一季度合計營業利潤將逼近甚至有可能突破100萬億韓元大關。

分析人士指出，業績暴增的核心驅動力來自兩方面：一是高帶寬內存(HBM)及數據中心AI芯片需求持續供不應求;二是存儲芯片價格的全線上漲。據未來資產證券數據，一季度DRAM平均銷售價格(ASP)環比飆升62%，NAND閃存價格同樣攀升53%。

亮眼的業績一掃此前因地緣政治擔憂導致的股價陰霾。周三，在首爾上市的三星電子股價大漲逾7%，收於21.05萬韓元。樂觀的業績前景提振了整個半導體板塊的情緒，SK海力士股價也隨之走高，當日更是飆升近13%，達到103.3萬韓元。

此輪上漲反映出市場越發確信，隨着各大科技企業加大對數據中心和先進計算基礎設施的投入，全球芯片行業正步入一個由AI主導的長期超級周期。

KB證券分析師Kim Dong-won透露，儘管一季度內存價格已大幅上漲，但北美主要雲服務商仍傾向於簽署為期3至5年的長期供應協議，並願意支付大額定金以確保穩定供貨。

隨着亞馬遜(AMZN.US)、Meta(META.US)、微軟(MSFT.US)等科技巨頭今年AI資本支出飆升76%，三星與SK海力士均計劃大幅增加資本開支以擴充HBM產能。三星計劃在2026年投入至少110萬億韓元用於資本支出和研發，這將創下公司歷史新高;SK海力士雖未披露具體數字，但表示將在2025年30.17萬億韓元的基礎上「大幅增加」投入。

盈利預期爆表 機構接連上調目標價

面對業績的確定性增長，韓國證券界迅速反應，紛紛大幅上調目標價。

KB證券將三星電子目標價從32萬韓元上調至36萬韓元，並預測該公司今年營業利潤將達327萬億韓元，到2027年進一步增至488萬億韓元。這將使三星電子超越英偉達(NVDA.US)，成為明年全球營業利潤最高的企業。

KB證券的Kim Dong-won表示：「三星電子的營業利潤已從本季度開始進入快速上升通道。目前其市值約為8300億美元，僅相當於英偉達(4.3萬億美元)的19%，以及臺積電(TSM.US)(1.5萬億美元)的57%，估值極具吸引力。」

Daol Investment & Securities將三星目標價從29萬韓元上調至35萬韓元。韓國投資證券設定了33萬韓元的目標價，而未來資產證券和韓亞證券則維持30萬韓元不變。

Meritz Securities研究員Kim Sun-woo指出：「除了業績本身的絕對規模外，更重要的是要認識到，存儲周期纔剛剛進入‘中周期’階段。歷史經驗表明，當漲價與擴產疊加，盈利將在2026年第四季度至2027年第二季度之間爆發。」

大信證券研究員Ryu Hyung-geun補充道：「市場將繼續見證三星電子爆發式的盈利增長。對存儲半導體超級周期的重新評估已經勢在必行。」

至於SK海力士，韓國投資證券周三將其全年營業利潤預期上調28%，至216萬億韓元(約合1465.5億美元)，是2025年的四倍多。

該機構研究員Chae Min-suk將其目標價從150萬韓元上調至180萬韓元，並表示：「DRAM營業利潤率預計將較上季度躍升10.4個百分點，達到75.4%。近期因地緣局勢緊張導致的股價回調，反而提供了買入良機。」

新韓證券也將目標價從130萬韓元上調至150萬韓元。研究員Kim Hyeong-tae表示：「預計SK海力士第一季度營收將達到50萬億韓元，營業利潤將超過35萬億韓元。在需求驅動的漲價背景下，全年利潤有望顯著增長，不斷刷新紀錄。」

他補充道：「DRAM和NAND的漲價趨勢強於預期。所有存儲產品的價格上行正在加速盈利能力的改善，預計每個季度都將交出創紀錄的業績。」

SK海力士是全球第二大存儲芯片製造商，僅次於三星電子，預計兩家公司均將於本月晚些時候公佈其正式財報。