國泰海通：2026年清明假期與多地春假銜接 出行鏈景氣再上臺階

國泰海通發佈研報稱，清明假期全社會跨區域人員流動量預計84537.8萬人次，日均28179萬人次，同比增長6%。中小學春假與清明連休的模式，形成了覆蓋交通服務、文旅住宿、餐飲零售的全鏈條消費場景。2026年清明假期與多地春假銜接，交通客流與山岳景區熱度均處高位，餐飲零售及服務消費穩健增長。

國泰海通主要觀點如下：

出行鏈景氣延續，清明假期跨區域流動人員預計8.45億

交通運輸部數據，清明假期(4月4日至6日)，全社會跨區域人員流動量預計84537.8萬人次，日均28179萬人次，同比(2025年清明節假期期間，下同)增長6%。鐵路客運量預計5767.9萬人次，日均1923萬人次，同比增長8.2%。公路人員流動量預計77845萬人次，日均25948萬人次，同比增長5.8%。水路客運量預計372.5萬人次，日均124萬人次，同比增長9.8%。民航客運量預計552.4萬人次，日均184萬人次，同比下降1.3%。

「春假+清明」雙重驅動，餐飲零售及服務消費表現亮眼

中小學春假與清明連休的模式，形成了覆蓋交通服務、文旅住宿、餐飲零售的全鏈條消費場景。商務部商務大數據顯示，清明假期，全國重點零售和餐飲企業日均銷售額同比增長2.4%，商務部重點監測的78個步行街(商圈)客流量、營業額分別增長6.0%、6.7%。服務消費方面，數據顯示，清明假期，商務部重點監測餐飲企業銷售額增長3.9%;重點平臺酒店住宿消費增長2.6%，跨城出遊人次同比增長15.1%，主題樂園消費同比增長11.7%，親子研學訂單同比翻倍，租車訂單量增長約40%。

清明春遊踏青屬性強，山岳類景區受益明顯

清明假期出行需求以享受春日風光、踏青為主，山岳型景區景氣度保持高位，自然觀光需求韌性持續驗證。峨眉山景區春假三天(4月1日-3日)，累計接待遊客超8.3萬人次，同增200%;清明三天(4月4日-6日)累計接待遊客13.73萬人次，同增73.76%。九華山景區預計接待遊客量將創歷史新高。長白山推出面向全球遊客的免門票惠民舉措，清明假期前兩日共接待遊客12625人次，接待量同比增長29.05%，呈現良好增長態勢。黃山風景區三天假期累計接待遊客突破9.6萬，略高於2025年清明假期的9.5萬人次。

投資觀點

1)春節疊加清明假期，看好旅遊出行：酒店(推薦華住集團-S、首旅酒店、錦江酒店，相關標的亞朵)，景區(推薦九華旅遊、三特索道、黃山旅遊、三峽旅遊、峨眉山A等)。2)競爭格局顯著改善：菜百股份、行動教育、鍋圈、珠免集團、中國中免、華圖山鼎。3)個股機會：江蘇國泰、蘇美達、海底撈、步步高、古茗等。4)消費科技：個股綠聯科技，培育鑽石行業機會等。

風險提示：消費不及預期風險，競爭加劇風險，宏觀政策風險。