TACO劇本如期上演！特朗普「文明消亡通牒」變停火兩周，科技股反攻一觸即發

智通財經APP獲悉，正如股票市場的投資者們在周一開始激進押注的那樣，又一個推動熱門AI科技股、加密貨幣以及高收益率公司債等全球風險資產大反攻行情的「TACO時刻」可謂如期而至。周二美股常態交易收盤之后，美國總統特朗普當地時間周二早間在社交媒體平臺發文稱，「我同意暫停對伊朗的轟炸和襲擊行動，為期兩周」。

隨着美國與以色列均表示同意臨時停火，特朗普發出「要讓伊朗整個文明消亡」的狂怒般威脅后不到12個小時，美伊緊張局勢可謂迎來戲劇性反轉。最新停火消息公佈之后，美國WTI原油期貨跌幅已全面擴大至17%。但要使跌勢持續，交易員們可能需要看到霍爾木茲海峽的航運真正且立即恢復。與此同時，美股市場三大股指期貨在美股收盤之后的盤后交易中大舉反彈，有着「科技股」風向標稱號的納斯達克100指數一度瘋漲近3%。

特朗普的最新延期做法符合他本人一貫的極限施壓/威脅模式，即先設定最后期限，然后推迟或放寬期限——即所謂的經典「TACO時刻」。特朗普在社交媒體的最新帖子中寫道：「巴基斯坦總理夏巴茲及該國陸軍元帥Asim Munir在對話中請求，暫緩美國美東時間7日晚向伊朗派遣「毀滅性軍事力量」的行動計劃，基於與他們的對話，且鑑於伊朗政府方面同意‘全面、立即且安全地’重新開放霍爾木茲海峽的航運，特此同意暫停對伊朗的轟炸與攻擊，為期兩周。」

接着，該帖子説明，「這將是一項雙邊級別的停火協議」，特朗普表示之所以做出停火的決定，是因為「我們已達成並超額完成了所有的軍事目標」，並且特朗普強調關於「伊朗建立長期和平」以及實現「中東和平」的最終協議，目前也已取得了實質性的進展」。

特朗普稱，美方收到了伊朗方面提出的一份提案，包含十點內容，並認為，「該提案為雙方的談判提供了一個可行的基礎框架」。

「這將是一項雙向停火!這樣做的原因是，我們已經達到甚至超越了所有軍事目標，並且在與伊朗達成長期和平協議以及中東和平協議方面取得了重大進展。我們收到了伊朗提出的十點建議，並認為這是一個可行的談判基礎。美國和伊朗之間幾乎所有過去的爭議點都已達成一致，兩周的時間將使協議得以最終敲定和生效。作為美國總統以及代表中東各國，我非常榮幸能在這個長期問題的解決上取得進展。」特朗普最新發布的推文顯示。

特朗普最后通牒成「狼來了」真人秀! 市場豪賭的「TACO劇本」如期上演

歷史經驗告訴投資者們，自3月23日以來，特朗普已多次延后伊朗相關期限。近期最新地緣政治消息動態都在説明白宮當前的真實反應函數更像是「邊威脅、邊觀察談判進展、邊保留延期選項」，這些看似矛盾的跡象也是為什麼市場開始定價又一個將推動股票等風險資產大舉反攻的短線版本「TACO時刻」將至——尤其是特朗普近期的這種「左右腦互搏」言論也令市場愈發堅信，至少短線層面的「TACO」交易時刻即將到來。

華爾街愈發流行的交易策略——TACO(Trump Always Chickens Out / 特朗普總是臨陣退縮)：誕生於2025年4月特朗普向全球發起史無前例「對等關税」戰役的時期。當時交易員們押注要麼美國政府收回關税威脅，要麼即便落實也遠不如特朗普所威脅的那麼強硬且不足以大幅拖累美國經濟擴張。

TACO一詞由《金融時報》專欄作家所創造，用來描述特朗普於2025年4月2日「解放日」演講后在關税問題上的反覆搖擺，但最終他會選擇退縮，股市也將大舉反彈。當在一場記者會上被問及「TACO」時，特朗普勃然大怒，稱該提問「惡毒」。

「TACO 」策略現已被交易員們廣泛採用乃當前最熱門交易策略，每當特朗普發出新的更加激進的關税威脅或者拋出其他的重大威脅引發市場暴跌時，全球股債市場的投資者們便押注他最終會退縮或者實際落地的政策較特朗普的口頭威脅大幅削弱，進而選擇在適當的低迷時機大舉抄底，大舉押注股票市場將在不久后出現大舉反彈。

在美國總統特朗普同意暫停對伊朗的轟炸兩周后，原油價格應聲暴跌，美國市場的三大股指期貨大幅上漲，這讓市場暫時擺脫了持續六周的中東衝突帶來的劇烈下行軌跡以及罕見波動率。

知名對衝基金投資人Thomas Hayes正是在本周伊始豪賭特朗普「TACO時刻」再度降臨的機構投資者之一。「非對稱性偏向上行，」來自紐約Great Hill Capital的董事長Hayes表示。如果特朗普笨手笨腳「搞砸了」，美國股市「將重新測試近期低點，約再跌4%」，他表示。「如果我們得到一個解決方案或停火協議，那麼這個市場就像一個蓄勢待發的彈簧，會有至少10%的猛烈上行空間。」

Pepperstone 的策略師Michael Brown在給客户的一份報告中寫道： 「正如我們多次指出的那樣，幾周以來，參與者一直渴望聽到任何類似停火消息的積極動態消息，並且更加渴望看到雙方採取具體措施來緩和局勢。」

科技股超級大反攻蓄勢待發

對股票等全球風險資產來説，這一最新停火消息的直接含義可謂是：尾部升級風險短線大幅降温，風險資產獲得明顯偏多的看漲式喘息空間。對於全球科技股資產來説，這類緩和通常比大盤更敏感，因為科技板塊此前受地緣風險、油價上衝和貼現率壓力打擊更深，一旦最壞情景暫時后撤，風險偏好修復往往會優先回流到高Beta類科技型成長股。

來自華爾街金融巨頭高盛集團的股票策略師團隊表示，隨着全球科技股估值跌至低於MSCI全球股票市場基準指數的估值衡量水平，科技板塊對投資者們而言正變得愈發具有吸引力。高盛近日對於股票市場未來趨勢，可謂從謹慎立場整體轉向看漲，此前在周一高盛的一份資金流研究報告顯示，主導下跌的系統化拋壓正在衰減，未來一個月「快錢」資金(即圍繞CTA策略的大規模資金)大概率從被動減倉切換為淨買入，這意味着過去壓制市場的機械性賣盤，正逐步轉變為支撐反彈的順風因素。

由彼得·奧本海默領銜的高盛策略師團隊當地時間周二在一份研究報告中寫道，在新一輪中東地緣政治風暴重創之下，近年來大幅上漲且估值來到歷史最高位附近的科技板塊近期整體股價表現不佳，然而經歷這一輪地緣政治衝突導致的估值下跌之后，科技板塊正開始為投資者們帶來非常具有吸引力的長期投資機遇機會。奧本海默等策略師們寫道，「相對於華爾街分析師們預期的一致盈利增長，其估值已跌至低於全球整體股票市場的水平」。

在本周伊始，高盛交易員團隊周一發佈的一份研報顯示，「最重要的市場邊際變化之一正在朝多頭有利方向積極演進」。奧本海默領銜的高盛策略師團隊的看漲邏輯是估值與中長期配置邏輯上的看多——強調全球科技股經歷回調后，相對於增長前景已變得更便宜、更有吸引力;而這篇系統化資金研究，則是交易層面、短周期框架下的偏多——強調一旦反彈延續，CTA與波動率目標策略等「快錢」策略資金可能進一步追買，從而放大上漲斜率。所以前者更像是華爾街「資產配置委員會」的觀點，后者更像是「戰術交易臺」的最新觀點。

而在科技股內部，與AI算力基礎設施直接相關的股票——即英偉達、臺積電以及AMD、博通所領銜的「AI算力超級天團」，往往是整體市場與科技股反彈邏輯里最敏感、最先動且上攻幅度也最大的一層。背后的核心邏輯可謂極其「硬核」：這一層直接綁定的是科技巨頭們持續創紀錄的AI資本開支，而不是單純講故事。

「AI算力產業鏈」這一細分領域近年來對於市場反彈邏輯最為敏感且反應最為迅速、反彈幅度最為猛烈——這一點趨勢在此前3月16日以及3月31日風險資產反彈中可謂體現得淋漓盡致。也就是説在「風險緩和型反彈」場景下，與AI算力基礎設施密切相關聯的科技股票，未來大概率將是市場最核心的進攻看漲方向之一。這一潛在趨勢也意味着，盈利可見度高且訂單與創紀錄AI capex高度綁定的AI GPU/ASIC、OCS交換機與光互連、光模塊/硅光電路、HBM/存儲、2.5D/3D先進封裝、數據中心電力鏈條這些子賽道，對AI資本開支變化的利潤彈性最高，也最容易在風險偏好回暖時被資金優先回補。

高盛交易員團隊在CTA等短線「快錢」資金流層面看到了全球股市逢低買入拐點的顯著跡象，而在中長期資產配置層面，奧本海默領銜的高盛策略師團隊則認為科技股本身已具備非常紮實的估值吸引力。

奧本海默領銜的高盛策略師團隊在最新研報中表示，伊朗戰爭若對全球經濟造成任何持久性衝擊，也可能長期利好該板塊，因為科技行業的現金流對經濟增長的敏感度較低。奧本海默等分析師強調，隨着估值低於整體股市，科技行業對投資者們來説越來越有投資吸引力。

「華爾街老兵」Yardeni以及另一華爾街金融巨頭富國銀行也支持高盛看漲觀點，即科技板塊已從「高估值擁擠交易」逐步回到「具備中長期配置吸引力」的區間。資深策略師埃德·亞德尼(Ed Yardeni)強調，科技股短期雖仍受情緒與地緣擾動壓制，但從盈利韌性、估值消化與AI長期滲透邏輯來看，長線資金正迎來更具性價比的佈局窗口。