英特爾EMIB-T封裝相關市場消息&KeyBanc最新觀點

（來源：君實財經）

26年4月6日

KeyBanc：「英特爾（正面評級，增持，上調預期，目標價從 65 美元上調至 70 美元）

積極因素包括：1）服務器 CPU 需求依然旺盛；2）英特爾兩次上調服務器和客户端 CPU 的價格；3）隨着 Panther Lake 的持續量產，18A 架構的良率繼續提升至 65%；4）贏得蘋果公司 14A 架構的設計訂單，用於 MacBook 和 iPad 的低端 M 系列處理器；5）谷歌的「Humu Fish」TPU 將採用 EMIB-T 芯片，我們預計其營收將達到 40 億至 50 億美元。」

KeyBanc：亞洲考察后，看漲模擬芯片和存儲芯片板塊,以下是首選股！

（來源：invest wallstreet）

KeyBanc Capital Markets在完成亞洲供應鏈考察后,上調了多家半導體公司的盈利預期和目標價,指出模擬芯片需求正在顯著回升,而存儲芯片價格持續飆升。

由John Vinh領導的該券商分析師團隊對英特爾公司、美光科技和Monolithic Power Systems最為看好,同時也指出對一系列模擬芯片公司有積極影響,包括德州儀器、、恩智浦半導體和安森美。

博通、高通和則被標記為負面發現的公司。

分析師表示,此次考察的核心結論是,第一季度模擬芯片訂單量超出預期,這是由多種因素共同推動的,而不僅僅是人工智能。

隨着供應趨緊,交貨期正在延長,個人電腦和智能手機客户在存儲芯片價格進一步上漲前提前下單,而開始取消落后製程產能的承諾,以擴大用於AI芯片的CoWoS封裝供應。

電源管理領域尤其緊張,的GPU功耗需求每代產品增長約40%。

分析師寫道:"這導致半導體價格全面上漲,許多電源模擬芯片供應商已宣佈漲價,尤其是在電源管理領域。"

在存儲芯片領域,分析師表示,第一季度DRAM和NAND價格環比大約翻了一番,預計第二季度將進一步上漲30-50%。

在其首選股中,KeyBanc重申了對美光科技的增持評級和$600目標價,指出新一代長期供應協議正在制定,其中包含價格下限和預付產能款項,這大幅降低了下行風險。

英特爾公司的目標價從$65上調至$70,分析師提到18A製程良率改善,目前約為65%,在14A製程上贏得蘋果M系列處理器的新設計訂單,以及谷歌的Humu Fish TPU選擇了英特爾公司的EMIB-T先進封裝——KeyBanc估計該項目可產生$40-50億的收入。

Monolithic Power System被強調為Nvidia Vera Rubin平臺的主要電源供應商,市場份額估計為60-70%,而AMD的AI GPU收入前景從$145億上調至約$165億,這得益於CoWoS封裝供應增加以及預計今年晚些時候OpenAI和交易帶來的需求增長。

在負面方面,分析師表示,由於聯發科在谷歌TPU項目中的作用擴大以及Meta定製芯片路線圖中的訂單取消,博通的前景蒙上陰影。

與此同時,高通和Arm面臨中國安卓需求前景惡化的壓力,2026年的產量預期平均下調至負20%。

26年1月

Keybanc:聯發科和英特爾 EMIB-T

聯發科正在使用英特爾的EMIB-T芯片開發TPUv9x（Humu Fish/推理）。目前，TPUv9x是一款由聯發科中標的推理ASIC芯片。谷歌目前正在考慮開發兩個版本：一個版本使用CoWoS后端，另一個版本使用英特爾的EMIB-T。該項目預計將於2028年全面啟動

1 月 15 日消息，根據消息人士 @jukan05 引述的機構 Keybanc 報告，英特爾代工的 EMIB-T 先進封裝工藝已成為聯發科與博通競標各大科技巨頭 AI ASIC 訂單的方案的一部分。

根據IT之家的瞭解，英特爾去年公佈的 EMIB-T 技術是其 EMIB 嵌入式多裸片互連橋接家族的又一演進，導入了 TSV 硅通孔，可簡化其他封裝設計中 IP 集成的實現。

消息稱，聯發科為谷歌開發的 TPUv9x "Humu Fish" 推理芯片項目採用了英特爾的 EMIB-T；此外聯發科競標 Meta V3.5 推理芯片、微軟 Maia 400 以及博通競標亞馬遜 AWS Trainium 4 的方案採用的也是 EMIB-T。

由於臺積電 CoWoS 擴產能力有限，可供替代的其它 2.5D 異構集成技術越來越受到市場參與者重視。同一報告指出日月光的 FOCoS 預計被用於 Marvell 負責的亞馬遜 AWS Trainium 3 Lite 上。