一季度IPO募資破千億，A、H股「保薦王」花落同一券商

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2026年第一季度，港股、A股合計募資破千億元，其中港股IPO募資約1099億港元、同比增長488.81%。與上年同期相比，今年新股發行市場保薦券商大洗牌，中金公司在港股、A股均登頂「保薦王」。

增長488.81%！2026年首季度港股IPO募資破千億港元

2026年第一季度，港股IPO市場迎來強勢復甦。根據Choice金融終端數據，截至3月31日，港股市場共有40家企業（39家主板，1家創業板）完成IPO，較2025年同期的16家增長150%；合計募資約1099億港元，同比增長488.81%。

從募資節奏看，2026年港股IPO市場僅用不到3個月就完成千億港元融資規模，而2025年實現這一目標則花費了近半年時間。分月來看，2026年1月至3月，港股IPO首發募資金額分別約423億港元、501億港元、175億港元，上市新股數量分別為13家、11家、16家。

近年來，港股IPO市場募資速度和金額波動較大。例如，2018年至2020年募資破千億港元用時半年以上，2021年僅用了81天，而2023年和2024年全年募資額均未觸及千億港元關口。

從募資規模來看，牧原股份（02714.HK）、東鵬飲料（09980.HK）、瀾起科技（06809.HK）排名前三，首發募集總額（含超額配售）分別為120.99億、110.99億、80.99億港元。這三家公司均為「A+H」上市公司。

其中，牧原股份港股於2月6日上市，成為國內首家「A+H」生豬養殖企業。2025年，牧原股份銷售商品豬7798.1萬頭，屠宰生豬2866.3萬頭，銷售鮮、凍品等豬肉產品323萬噸，實現營業收入1441.45億元、同比增加4.49%，實現歸母淨利潤154.87億元、同比下降13.39%。

東鵬飲料港股於2月3日上市，成為國內首家「A+H」雙重上市的功能飲料企業。2025年，東鵬飲料實現營業收入208.75億元、同比增長31.80%，實現歸母淨利潤44.15億元、同比增長32.72%。

瀾起科技是一家無晶圓廠（fabless）集成電路設計公司，其港股於2月9日上市。2025年，瀾起科技實現營業收入54.56億元、同比增長49.94%，實現歸母淨利潤22.36億元、同比增長58.35%。

從上市首日表現來看，2026年第一季度的40只新股中，33家公司在港股上市首日實現股價上漲，2家與發行價持平，5家首日股價下跌。

其中，海致科技集團（02706.HK）首日股價上漲242.20%，極視角（06636.HK）、德適-B（02526.HK）、MINIMAX-W（00100.HK）、樂欣户外（02720.HK）、傅里葉（03625.HK）首日股價上漲100%以上。

而銅師傅（00664.HK）、優樂賽共享（02649.HK）、澤景股份（02632.HK）首日股價下跌超過30%，埃斯頓（02715.HK）、嵐圖汽車（07489.HK）首日都下跌10%以上。

截至2026年4月2日，破發新股擴大到17只，優樂賽共享的股價破發程度超過60%。

優樂賽共享是一家循環包裝服務提供商，主要為汽車零部件製造商及OEM提供服務。我們曾發表文章《優樂賽IPO尋求紅海突圍，招股書信披混亂，竟現「時光倒流」？》，指出優樂賽共享所處行業競爭較為激烈、公司出現增收不增利並提示風險。該文章還指出優樂賽共享的子公司與多家合併口徑外的實體共享工商聯繫方式，其中不乏公司所處產業鏈上的物流公司。

截至4月2日，年內股價翻倍的新股包括智譜（02513.HK）、MINIMAX-W、極視角、德適-B、傅里葉、兆易創新（03986.HK）、樂欣户外，尤其是兩大國產大模型龍頭，股價漲幅分別為570.40%、475.45%。從所屬GICS行業來看，上述7家公司中，有3家屬於軟件與服務行業，兩家為半導體產品與設備行業，醫療保健設備與服務、日常消費品經銷與零售行業各一家。

國金證券研報指出，2026年作為「十五五」規劃的開局之年，國家政策明確將人工智能、先進製造、數字經濟等列為戰略發展重點，為港股科技企業創造了有利的宏觀環境。港股市場已形成覆蓋算力基礎設施（如芯片、服務器）、大模型研發到下游應用（如智能駕駛、AI+消費）的完整AI產業鏈，技術商業化進程加速，推動企業盈利預期持續上修。

IPO保薦生態洗牌，中金公司穩居一季度「保薦王」

在2026年第一季度的40個港股IPO發行項目中，中資券商佔據絕對優勢。

從首發保薦數量來看，中金公司（601995.SH，03908.HK）拔得頭籌，旗下中國國際金融香港證券有限公司參與了15家公司的首發保薦，對應的保薦項目募資總額約528億港元。

華泰證券（601688.SH，06886.HK）、中信證券（600030.SH，06030.HK）各斬獲7單，並列第二，對應的保薦項目募資總額分別約279億港元、232億港元。華泰證券的7單全部來自子公司華泰金融控股（香港）有限公司，而中信證券保薦的港股IPO項目由中信證券（香港）有限公司、中信里昂證券有限公司實施。

另外，國泰君安證券（香港）有限公司參與保薦4單，海通國際證券有限公司參與3單。考慮到龍旗科技（09611.HK）由上述兩家券商共同保薦，國泰海通（601211.SH）保薦總數為6單，對應的保薦項目募資總額約67億港元。

招商證券（600999.SH，06099.HK）旗下招商證券（香港）有限公司、中信建投（601066.SH，06066.HK）旗下中信建投（國際）融資有限公司分別斬獲4單、3單，同樣收穫頗豐。

從A股市場來看，2026年第一季度，共計30家公司在A股上市，實際募資總額約258.79億元，IPO數量和募資規模分別較上年同期增長11.11%、57%。

共計17家券商提供保薦服務。其中，中金公司為4家公司的首發保薦機構，保薦數量同樣排名第一。國投證券、東吳證券（601555.SH）、國金證券（600109.SH）各斬獲3單，國泰海通、中信證券、中信建投、申萬宏源（000166.SZ）旗下的申萬宏源承銷保薦各拿下兩單。

對比2025年第一季度，當時排名前三的為國泰海通（含海通證券）、華泰證券子公司華泰聯合證券、中信證券，分別斬獲4單、3單、3單，中金公司保薦1單項目上市，國投證券、東吳證券、國金證券未有IPO項目上市。

此外，長江證券（000783.SZ）、德邦證券、西部證券（002673.SZ）、國信證券（002736.SZ）、浙商證券（601878.SH）等在2025年同期未有IPO項目上市，2026年第一季度均斬獲1單。