夜讀 | 勇闖霍爾木茲海峽！這篇「戰地分析師」一線調研報告火出圈

新聞界有戰地記者，投資界則有「戰地分析師」。

4月6日，總部位於紐約的‌獨立主題投資研究機構Citrini Research拋出一份研究報告——「Citrini遠征隊 3號分析師霍爾木茲海峽調研報告」，迅速火遍財經圈。原因是，當國際油價、全球股市因中東衝突引發的霍爾木茲海峽危機劇烈震盪時，Citrini的這位「3號分析師」直接去霍爾木茲海峽做了一次草根調研

報告中，「3號分析師」通過親身經歷、親眼目睹、親耳所聞，披露了很多鮮為人知的一線觀察，揭祕了伊朗在海峽設立「收費站」的具體運作模式，還給出了一些與市場直覺截然不同的結論，比如：無論局勢如何發展，海峽的航運量將逐步上升；伊朗並不希望關閉霍爾木茲海峽。

圖片來源：Citrini遠征隊 3號分析師霍爾木茲海峽調研報告

得出多個反直覺結論

Citrini發佈的這篇逾1.8萬字的調研報告，與其説是一份專業研報，更像是「3號分析師」的霍爾木茲海峽「歷險記」——報告用65%的篇幅，細緻描寫了調研過程中的各類細節，小到航道的船舶動向，大到檢查站的運作流程，這些鮮活的現場記錄，讓報告的結論真實可感。跳過精彩的冒險細節，先聚焦報告給出的4條核心觀點：

一是海峽航運量將持續增加。無論局勢如何發展，該報告認為海峽的航運量將逐步上升。希臘戴納康航運公司的油輪能徑直穿過海峽中心，這一現象表明，即便海峽存在水雷，也並非以「無差別阻擋所有船隻通行」的方式佈置。

二是外交式「收費站」。令人意外的是，海峽的通行秩序實則十分規範。伊朗已在霍爾木茲海峽設立檢查站，將所有獲批准通行的船隻，引導至格什姆島與拉拉克島之間的航道，並對通行船隻收取「過路費」。

三是升級的矛盾性。報告稱掌握了可靠信息，證實美軍正為更多地面行動做準備，但報告認為，即便地面行動展開，海峽的航運量仍可能繼續增加。

四是格局重組，而非勝負對決。這場衝突並非簡單的「雙方對抗」，而是多方博弈。最終的贏家，並非僅由軍事勝利決定，而是由世界多極化格局的重組結果決定。

尤其是第一條觀點，與市場認同的「衝突升級→霍爾木茲海峽通行受阻」的簡單邏輯不同，報告給出的是一條反直覺的推論，「這也讓我們認為，極有可能出現這樣的情況：未來一周左右，衝突將繼續升級，而海峽的航運量也將同步增加。海峽的開放或關閉，並非完全由衝突的升級或緩和決定。」

對於伊朗的態度，報告指出，「3號分析師」在該地區的所有交流，都指向一個核心結論：伊朗並不希望關閉霍爾木茲海峽。目前通過海峽的超大型油輪數量極少，倘若未來僅有液化石油氣運輸船和便利型油輪通行，那麼局勢不會有太大改觀，全球經濟仍將面臨巨大風險。而避免這一局面的最快方式，就是美國允許伊朗暫時掌控霍爾木茲海峽。

從「科幻式報告」到實地冒險

Citrini Research已經不是第一次出圈了。今年2月，Citrini Research發佈的《2028年全球智能危機》AI「思想實驗」報告，曾引發美股劇烈震盪‌，導致軟件類股票大幅下跌。當時這篇報告引發廣泛爭議，部分市場人士和經濟學家批評其觀點牽強，像「科幻小説」。

這次Citrini Research發佈的「3號分析師」調研報告再度走紅，知名財經人士劉姝威也配文轉發了朋友圈。
 

圖片來源：微信朋友圈

與上次「科幻小説」式的報告截然不同，這篇調研報告不但通過一手調研給市場提供了極具價值的投資決策參考，「3號分析師」的方法論，更給投研同行們帶來了深刻啓發：放棄二手信息、打破信息繭房、跳過宏大敍事，迴歸現場，用實地、一手、可驗證的觀察做邏輯推導，得出真正有價值的結論。

這次草根調研是怎麼來的？報告中提到，「3號分析師」意識到：所有人都依賴相同的陳舊衞星圖像、匿名的五角大樓信息源，以及相同的船舶自動識別系統航運數據。而他發現，這些數據每天都會遺漏約一半實際通過海峽的航運量。於是他突發奇想，「倘若我直接前往霍爾木茲海峽，會如何？」

説走就走。精通包括阿拉伯語在內的四門語言的「3號分析師」，帶上一部小米手機（配備150倍變焦徠卡攝像頭）、一臺全球海上遇險與安全系統信標機、15000美元現金、一個雲臺和一套麥克風設備，悉數裝進派力肯防護箱，便開始了這趟冒險之旅。

報告坦言，「我們原本以為，此行最終只會得出‘海峽開放或關閉’這樣模糊的結論，也深知這次調研可能徒勞無功、一無所獲。但事實上，我們對當前局勢，以及世界向多極化轉型的進程，有了更為細緻深刻的理解。」這趟説走就走的冒險之旅，幫市場撥開了霍爾木茲海峽上空的迷霧。

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