摩根大通CEO年度信：伊朗戰爭或推高通脹與利率，私人信貸暫不構成系統性風險

財聯社4月6日訊（編輯 夏軍雄）摩根大通CEO傑米·戴蒙警告稱，伊朗戰爭可能引發石油和大宗商品價格衝擊，從而使通脹更加頑固，並將利率推高至高於市場當前預期的水平。

戴蒙在周一發佈的年度致股東信中發表了上述觀點，他提到了多重不利因素，包括全球衝突、持續高企的通脹、私人市場動盪以及他所稱的「糟糕的銀行監管」。

作為全球市值最大的銀行掌門人，戴蒙是美國企業界最直言不諱的領袖之一。他的年度信不僅記錄公司業績，也提供對全球局勢的宏觀判斷。

就在一天前，美國總統特朗普加大了對伊朗的施壓力度，威脅稱如果伊朗不重新開放關鍵水道霍爾木茲海峽，美國將於周二打擊其發電廠和橋樑。

戴蒙表示：「如今，由於伊朗戰爭，我們還面臨持續性的重大石油和大宗商品價格衝擊的可能性，以及全球供應鏈重塑，這可能導致通脹更加頑固，並最終使利率高於市場當前預期。」

他説，伊朗戰爭是否能夠實現美國的目標仍有待觀察，同時指出核擴散仍是伊朗帶來的最大風險。

受戰爭驅動的通脹擔憂影響，市場基本已排除美聯儲今年降息的可能性。

上周，美股基準指數標普500錄得自2022年以來表現最差的一個季度，自2月底以來，戰爭及能源價格飆升持續對其造成拖累。

戴蒙表示，美國經濟仍具韌性，消費者仍在就業並消費，儘管近期略有走弱，企業整體狀況依然健康。

但他同時警告稱，美國經濟此前受益於大量政府赤字支出和刺激政策推動，而基礎設施支出的需求也在不斷上升。

戴蒙指出，特朗普政府的「大而美」法案、去監管政策以及由人工智能（AI）驅動的資本支出，都是經濟的積極因素。

私人信貸或不構成系統性風險

戴蒙在信中表示，儘管投資者近期因擔憂AI發展將衝擊借款人而從相關基金撤資，但私人信貸行業「可能」並不構成系統性風險。

他指出，規模達1.8萬億美元的私人信貸市場相對較小。但他也警告稱，一旦信貸周期走弱，由於整體信貸標準已有所放松，各類槓桿貸款的損失可能會高於預期。

戴蒙還稱，私人信貸領域通常缺乏透明度，貸款估值也不夠嚴格，這增加了在環境惡化時投資者集中拋售的可能性。

資產管理公司Blue Owl上周告訴投資者，由於一季度贖回請求創歷史新高，其已限制兩隻基金的贖回。市場擔憂AI將衝擊借款人，導致投資者從其以科技為主的基金中撤離。

談銀行監管

戴蒙還在信中嚴厲批評了美國銀行監管機構上月提出的修訂版資本規則，稱其中部分內容仍然「毫無意義」。

上月，美國監管機構提出了所謂「巴塞爾協議III終局改革」（Basel III Endgame）以及全球系統重要性銀行（GSIB）附加資本要求的修訂方案。

戴蒙説：「雖然最新提案試圖降低相較於2023年方案的資本增幅，這是積極的，但仍有一些內容坦率地説是毫無意義的。」

他指出，在約5%的附加資本要求下，該行需要為絕大多數面向美國消費者和企業的貸款持有「高出多達50%的資本」，相比之下，非GSIB大型銀行鍼對同類貸款的資本要求要低得多。

「坦率地説，這不公平，也不符合美國精神，」戴蒙説。