資產負債率超九成、淨利預計連虧三年，海南海藥擬減持中國抗體股份套現

（來源：北京商報）

海南海藥（維權）（000566）擬出售股票資產。

海南海藥最新公告顯示，公司擬通過集中競價交易及大宗交易的方式減持公司目前持有的港股上市公司中國抗體（03681.HK）股份數量不超過6800萬股，佔其總股本的比例不超過5%。

資料顯示，中國抗體成立於2001年4月，註冊地為香港，於2019年11月在港交所上市，截至目前其總股本為13.87億股。中國抗體主要研製以單克隆抗體為基礎的生物藥。中國抗體系海南海藥參股企業，海南海藥持有中國抗體1.59億股股份，佔其總股本的11.46%。

東方財富顯示，中國抗體最新股價為1.76港元/股，總市值為24.4億港元。按該價格計算，海南海藥本輪可減持股份最高市值約為1.2億港元。不過，海南海藥表示，由於證券市場股票交易價格存在較大的波動性，同時本次出售時間具有不確定性，因此目前無法確切預計本次交易對公司業績的具體影響。

針對此次擬出售股票資產的原因，海南海藥表示，此次減持係爲優化公司資產結構，提高公司資產流動性及使用效率。

值得一提的是，海南海藥面臨着資產負債率高企的情況。截至2025年三季度末，公司資產負債率已高達94.43%。

其中，公司貨幣資金近年來逐年減少，2020—2024年分別為12.56億元、7.51億元、3.95億元、3.67億元、3.3億元，截至2025年三季度末進一步減少至2.6億元。同時，截至2025年三季度末，公司流動負債已增加至43.6億元，其中短期借款達到12.63億元。

除了償債壓力，海南海藥業績也出現承壓，公司歸屬淨利潤已連虧兩年，2025年預計繼續虧損。海南海藥2025年業績預告顯示，2025年公司歸屬淨利潤預計為-3.5億元至-4.3億元，同比出現減虧。

海南海藥表示，2025年，在醫保、集採等政策環境影響下，市場競爭加劇，公司創新葯尚未上市，新上市仿製藥尚未放量，原料藥項目陸續轉固導致折舊費用增加，帶息負債規模較大導致利息支出較高，進而影響公司業績。

從扣非淨利潤看，海南海藥更是在2017—2024年連續八年出現虧損。2025年，公司預計扣非淨利潤為-3.8億元至-4.8億元，預計將連虧九年。

奧優國際董事長張玥在接受北京商報記者採訪時表示，公司資產負債率高、連續虧損、現金流緊張，減持金融資產回籠現金、降負債、穩流動性，是常規自救舉動。此次減持有利於緩解短期償債壓力、提升資產流動性，還可能改善當期業績，穩定市場信心。不過，港股波動大，實際套現與收益難預估。

目前，海南海藥正大力發展創新葯。公司2025年半年報顯示，公司持續加強創新投入及團隊建設，加速創新葯研發，持續開展仿製新產品研發及在產產品一致性評價工作，進一步提升產品市場準入能力，推動公司向創仿結合轉化。

今年年初，海南海藥宣佈，公司全資子公司海口市制藥廠有限公司與中國科學院上海藥物研究所聯合研究開發的創新葯派恩加濱項目，於近日完成了Ⅱa期臨牀試驗，初步研究結果顯示達到主要及次要臨牀終點。此外，公司創新葯項目還包括抗肝纖維化1類新葯氟非尼酮膠囊，已被國家藥品監督管理局藥品審評中心納入突破性治療品種名單。

針對公司相關問題，北京商報記者向海南海藥方面發去採訪函，不過截至發稿未收到回覆。

北京商報記者 丁寧