小摩CEO：中東戰爭或推高通脹及利率，私募信貸行業不構成系統性風險

智通財經APP獲悉，摩根大通(JPM.US)首席執行官傑米·戴蒙周一警告稱，中東戰爭可能引發油價和大宗商品價格衝擊，從而使通脹持續高企，並推動利率升至高於當前市場預期的水平。

這一警告來自他在年度致股東信中的表態。此前一天，美國總統特朗普加大了伊朗的施壓力度，威脅稱如果其不重新開放關鍵水道霍爾木茲海峽，將於周二打擊其發電廠和橋樑。

現年70歲的戴蒙已執掌美國最大銀行摩根大通二十年。他還表示，儘管近期投資者因擔憂人工智能進步可能損害底層借款人而撤出相關基金，但私募信貸行業「可能」並不構成系統性風險。他指出，「我們面臨的挑戰是重大的」，並列舉了包括俄烏衝突、中東更廣泛敵對行動在內的地緣政治風險。

他補充稱：「現在，由於中東戰爭，我們還面臨持續且可能顯著的石油和大宗商品價格衝擊風險、以及全球供應鏈重塑，這可能導致通脹更加頑固，並最終使利率高於當前市場預期。」

中東戰爭引發的通脹擔憂已導致市場基本排除了美聯儲今年降息的可能性，而去年貨幣寬松曾推動美國股市創下歷史高點。上周，標普500指數出現自2022年以來表現最差的一個季度，自2月底以來一直受到中東戰爭及能源價格飆升的拖累。

戴蒙表示，美國經濟仍保持韌性，消費者仍在獲得收入並持續支出，儘管近期出現了一些走弱跡象，同時企業狀況仍然健康。但他也警告稱，美國經濟此前一直受到大規模政府赤字支出和過往刺激措施的推動，而基礎設施支出增加仍是日益增長的需求。他指出，特朗普提出的「大而美法案」財政刺激措施、放松監管政策以及人工智能驅動的資本支出，是經濟的其他利好因素。

私募信貸或不構成系統性風險

戴蒙表示，規模達1.8萬億美元的私募信貸市場相對較小。但他警告稱，一旦信貸周期走弱，由於整體信貸標準已出現一定程度放松，所有槓桿貸款的損失可能高於預期。他表示，私募信貸通常缺乏較高透明度或嚴格的貸款估值「定價標記」，這增加了投資者在認為環境將惡化時拋售資產的可能性。

Blue Owl Capital上周告訴投資者，由於第一季度贖回請求創下歷史水平，該公司已限制兩隻基金的贖回。其中，與人工智能相關的擔憂推動投資者撤離其科技主題基金。

戴蒙還在股東信中強烈批評了美國銀行監管機構上月提出的修訂版資本規則，稱其中一些內容仍然「毫無意義」。摩根大通是曾積極推動削弱2023年所謂巴塞爾III規則草案以及全球系統重要性銀行附加資本(GSIB surcharge)規則的銀行之一。但周一，戴蒙表示，這些提案仍然「存在嚴重缺陷」，並補充稱摩根大通的GSIB附加資本要求(即此類銀行需持有的額外資本緩衝)僅會降至5.0%。他説，這一水平是在懲罰該行的成功，是「荒謬的」，也是「非美國式的」。