美國3月非農如期出現技術性反彈，勞動人口縮減壓低失業率

財聯社4月3日訊（編輯 史正丞）北京時間周五晚間，美國勞工統計局披露了一份整體好於事前預測的2026年3月非農就業報告。

報告顯示，3月非農就業人數增加17.8萬人，預期增加6.5萬人；失業率下降至4.3%，預期4.4%。

最新報告也調整了前兩個月的就業人數，其中2月從減少9.2萬人進一步下修至減少13.3萬人，1月從增加12.6萬人上修至增加16萬人，兩個月合計下修7千人。

（美國非農就業人數劇烈搖擺，來源：tradingeconomics）

正如財聯社今日早些時候的報道，造成2月非農就業數據「很難看」的背后存在扭曲因素，包括3萬多名醫療保健工作者罷工和嚴冬天氣的影響。隨着這些不利因素得到緩解，3月的數據得到一定程度推高。

報告顯示，3月非農就業增長集中在醫療保健（+7.6萬）、建築業（+2.6萬）以及運輸與倉儲業（+2.1萬）。其中門診醫療服務新增5.4萬個職位，其中3.5萬個來自罷工工人返崗。

醫療保健領域在很大程度上支撐着美國勞動力市場，過去12個月里平均每月增加2.9萬個就業崗位。

與此同時，美國聯邦政府僱員人數在3月進一步下降1.8萬人，較2024年10月的高點累計減少35.5萬人，相當於總人數的11.8%。金融業的就業也減少1.5萬人，較2025年5月高點以來累計減少7.7萬人。

整體來看，美國僱主並未大規模新增員工，但也沒有進行大規模裁員。這種所謂「低招低裁」的停滯狀況，意味着想要找工作的人常常找不到合適崗位。

招聘網站Indeed的經濟研究主任Laura Ullrich直言，如果你在商業、金融或科技領域，現在找工作真的很難。

在就業放緩的背景下，美國失業率仍保持在低位，一定程度上源自特朗普政府的移民政策抑制了勞動力供應。同時，美國的勞動力參與率（正在工作或在找工作的人口比例）在3月下降至61.9%，為2021年以來最低，對應勞動人口減少了39.6萬人。

聖路易斯聯儲近期估計，每月只需增加約1.5萬個崗位，就能使失業率保持穩定。

Navy Federal Credit Union的首席經濟學家希瑟·朗（Heather Long）解讀稱，3月份的情況有些令人鼓舞，但對勞動力市場來説今年一直波折不斷，自去年4月以來幾乎沒有新增招聘。3月的數據會讓美聯儲維持觀望，但沒有人會宣稱取得了勝利。對於求職者來説，這個春天很可能依然艱難。

薪資增速方面，平均時薪較二月增長0.2%，較一年前增長3.5%，均低於經濟學家事前預期，為2021年5月以來的最低增幅。

由於非農調查反映的是3月第二周的情況，所以中東戰爭的影響尚未體現在這份報告中。不過隨着勞動力市場未出現進一步轉冷的情況，市場預期美聯儲將更加關注中東局勢造成的通脹反彈。

由於耶穌受難日假期，歐美股市和金屬期貨市場周五集體休假。仍在交易的債券和外匯市場方面，美元指數小幅拉高至100整數關口上方，各期限美國國債收益率一同走高，均體現美聯儲降息前景愈發渺茫。

非農報告發布后，CME「美聯儲觀察」工具顯示，4月聯邦公開市場委員會會議幾乎沒有調整政策的可能性，美聯儲在年底前按兵不動的概率為79%。

（來源：CME）