中東衝突引爆滯脹風險！經濟學家警告：「深度衰退」或是唯一出路

伊朗戰爭已加劇全球經濟滯脹風險。畢馬威首席經濟學家戴安娜・斯旺克（Diane Swonk）表示，一旦滯脹局面形成，「深度衰退」或許是唯一出路。

斯旺克所指的滯脹，是一種令人擔憂的經濟情景，其特徵為通脹持續高企、經濟增長乏力。這種狀況可能比單純的經濟衰退更為棘手，因為美聯儲在利率調控上會陷入左右為難的境地，無論加息還是降息都難以從容操作。

斯旺克指出，伊朗戰爭引發了多重供給端衝擊，直接導致商品短缺、物價上漲。而在滯脹的另一關鍵維度上，她認為勞動力市場也面臨失業率攀升的風險。

斯旺克寫道：「若經濟陷入一輪滯脹，唯一明確的脫困路徑就是一場深度衰退。」她同時提到，這一風險在美國以外的經濟體發生的可能性更高，但對美國而言依然不容忽視。

供給衝擊催生滯脹風險

斯旺克表示：「霍爾木茲海峽封鎖以及由此引發的油價暴漲，其影響早已超出單純的石油衝擊範疇。」她認為，當前局勢帶來的衝擊，比歷史上歷次石油危機都更為嚴重。

她強調，霍爾木茲海峽不僅扼守全球石油貿易咽喉，氦氣、化肥等諸多關鍵經濟生產原料也經此運輸。

這直接推高各類成本，進而帶動物價上漲，同時企業招聘意願大幅降低，就業市場受到衝擊。

這位經濟學家寫道：「成本壓力巨大，一方面直接引發成本推動型物價上漲，另一方面企業也愈發不願招聘員工。」

她補充道：「薪資具有剛性，難以輕易下調，企業只能轉而裁員，非自願失業人數隨之上升，物價上漲更是加劇了這一趨勢。」

多重因素交織，讓滯脹風險持續升溫。

美聯儲陷入兩難境地

通常情況下，通脹走高或經濟增長停滯時，各國央行都會出手干預，通過調整貨幣政策平衡經濟風險。

按照常規操作，美聯儲會降息以刺激經濟增長、提振就業，或是加息以抑制通脹。

但如今這套常規操作完全失效，因為當前經濟問題出在供給端，而非需求端。降息會加劇通脹，加息則會拖累經濟增長。

斯旺克稱：「這會讓美聯儲陷入比2025年更為棘手的困境，其穩定物價和實現充分就業的雙重使命相互衝突。」

加息預期持續升溫

投資者對美聯儲今年降息的預期不斷降温，轉而開始計價加息的可能性。

斯旺克的觀點與市場投資者一致。她解釋道：「下半年美聯儲加息的可能性正在上升，我預計美聯儲將被迫採取這一舉措，其他各國央行也會跟進。」

不過高盛對此觀點持反對態度，該行表示，即便市場預期發生轉變，2026年美聯儲加息的可能性依然較低。