國元證券：維持豪威集團「買入」評級，非手機業務驅動業績成長

國元證券研報指出，豪威集團25年業績創新高，非手機業務驅動業績成長。2025年公司營收實現288.5億元，YoY+12.14%；歸母淨利實現40.45億元，YoY+21.73%。汽車CIS方面，公司2025年收入74.71億元，同比增加26.52%，佔CIS業務比重從31%提升至35%。手機CIS方面，公司2025年收入82.72億元，同比下滑15.61%，佔CIS業務比重從51%下滑至39%。新興領域CIS方面，公司2025年收入23.69億元，同比增加211.85%，佔CIS業務比重從4%增加至11%。運動及全景相機、智能眼鏡、端側AI及機器視覺等各類新興市場推動CIS需求逐步釋放。公司持續佈局人工智能+終端領域，相關CIS新品陸續推出，新興領域需求擴大增強公司業績彈性，預計2026年公司新興領域CIS業務實現20%以上的增速。預測公司2026-2027年歸母淨利為40.91/50.38億元，對應PE為30x/24x，維持「買入」評級。