港股周報 | 油價狂飆！特朗普「逆天」發言引發股市「驚魂」震盪；泡泡瑪特獲段永平看多，斥資近14億港元瘋狂回購

• 這次沒有「TACO」！特朗普粉碎停戰幻想！威脅升級戰事
• 國際油價狂飆！小摩警告：至5月中旬油價或飆破150美元
• 新能源車3月銷量數據出爐：零跑遙遙領先！理想蔚來反彈，小米基本持平
• 泡泡瑪特獲段永平兩度看多！公司已連續6日回購，斥資近14億港元
• 創新葯行情再度啟動！榮昌生物、藥明康德等周內大漲，分析人士指出三大利好

一、一周大盤迴顧（3.30-4.3）

本周，全球金融市場在中東衝突的反覆拉鋸中大幅震盪。周中，市場一度確信戰爭將要結束，並因此催生樂觀情緒；但隨后特朗普的全國講話再度點燃戰爭風險，國際油價受此影響單日飆升逾11%，市場由此轉向「滯漲」恐懼。

港股方面，本周恆生指數漲0.66%，報25116.53點；恆生科技指數周跌2.07%，報4679.10點；國企指數周漲0.04%，報8456.92點。港股三大指數整體呈現寬幅震盪態勢，代表權重藍籌及傳統經濟偏多的恆指表現意外穩健，但以科網股為核心的恆生科指尤受避險情緒衝擊。

美股方面，本周道瓊斯指數周漲2.96%，報46504.67點；標普500指數周漲3.36%，報6582.69點；納斯達克指數周漲4.44%，報21879.18點；整體來看，美股股指在戰爭陰影衝擊下表現格外強勁。

南向資金單周淨買入港股近54億港元！加倉騰訊、小米，拋售中海油

據Wind數據顯示，本周南向資金累計淨流入約53.71億港元，日均淨流入13.43億港元，仍較上周日均流入額下滑超過70%。

主要由於周三港股大幅反彈時，南向資金單日淨賣出126.94億港元，且總體仍保持高拋低吸的短線風格。

個股方面，近7天南向資金：

大幅淨買入：騰訊控股 26.97億港元；小米集團-W 23.29億港元；美團-W 21.39億港元；泡泡瑪特 17.05億港元。

大幅淨賣出：中國海洋石油 49.99億港元；中芯國際24.63億港元；阿里巴巴-W 22.01億港元。

相關閲讀：南向資金追蹤｜單周淨買入近54億港元 加倉騰訊和小米拋售中海油

二、市場熱點回顧

• 這次沒有「TACO」！特朗普粉碎停戰幻想！威脅升級戰事

當地時間4月1日晚，特朗普發表講話，自行宣稱對伊朗戰事取得「快速、決定性、壓倒性勝利」。美國對伊朗戰事的核心戰略目標「接近完成」。特朗普同時表示，接下來幾周將對伊朗進行更強火力打擊。他還威脅稱，一旦無法達成協議，美國將對伊朗所有的發電廠實施猛烈打擊」。隨后，在美軍炸燬了伊朗國內最大橋樑后，美東時間4月2日晚，美國總統特朗普再次警告伊朗，必須儘快達成協議。

相關閲讀：特朗普發表全國講話：稱核心戰略目標接近達成，未來或再對伊朗予以沉重打擊

• 伊朗與阿曼起草霍爾木茲海峽通行協議

伊朗方面稱，與阿曼起草霍爾木茲海峽通行的協議，旨在共同監測霍爾木茲海峽的航運交通。「理所當然地，這些要求並不構成限制，而是爲了促進並確保航行安全，併爲通過該航線的船隻提供更好的服務。」伊朗外交部副部長加里布阿巴迪稱，即便是在和平時期，船舶交通也應當在伊朗和阿曼這兩個沿海國家的監督與協調下進行。受此消息影響，周四晚間國際原油價格一度走低，WTI原油漲幅收窄至7%以內，此前漲超13%。

• 國際油價狂飆！小摩警告：至5月中旬油價或飆破150美元

周四，油價在震盪交投中大幅上漲。此前，美國總統特朗普表示美國將繼續對伊朗發動襲擊。 截至收盤，布倫特原油期貨大漲近8%，報每桶109.03美元。美國原油期貨飆升近12%，報每桶112.06美元。摩根大通在周四發佈的一份報告中表示，短期內油價可能升至每桶120至130美元，如果霍爾木茲海峽的石油供應中斷狀況持續至5月中旬，油價甚至存在突破150美元的風險。

• 敲定100%關税！特朗普「劍指」進口專利藥及製藥成分

據央視新聞報道，白宮當地時間周四（2日）宣佈，美國政府將對部分進口藥品加徵100%的關税。根據白宮當天發佈的一份公告，美國總統特朗普簽署一份文件，依據《1962年貿易擴展法》第232條款，美國將對進口專利藥和製藥成分加徵100%的關税。這一措施同時提供豁免或下調關税的路徑，旨在迫使製藥企業與白宮就藥品價格和產業迴流等達成協議。

相關標的：百濟神州 $06160.HK 、君實生物 $01877.HK 、和黃醫藥 $00013.HK 

• 中東鋁業巨頭遇襲！高盛指中東衝突引發鋁市今年短缺

據報道，中東最大的鋁生產商阿聯酋環球鋁業在上周末遭到伊朗導彈和無人機襲擊后，已停止了旗下的阿勒塔維拉冶煉廠的運營。值得注意的是，巴林鋁業和阿聯酋環球鋁業兩家企業已表示，其生產線短期難以恢復運轉，2026年減產約20%。隨后，高盛此前緊急上調2026年二季度LME鋁價目標至3450美元/噸，全年均價預測也從3100美元/噸上調至3200美元/噸。受此影響，周內港股鋁業股持續走強，中國鋁業周漲近10%，中國宏橋周漲逾6%。

相關標的：中國鋁業 $02600.HK 、中國宏橋 $01378.HK 、創新實業 $02788.HK 、俄鋁 $00486.HK 

• 3月中國PMI錄得50.4%，重回擴張區間！

3月31日，國家統計局服務業調查中心和中國物流與採購聯合會發佈了中國採購經理指數。對此，國家統計局服務業調查中心首席統計師霍麗慧進行了解讀。3月份，製造業採購經理指數、非製造業商務活動指數和綜合PMI產出指數均重返擴張區間，分別為50.4%、50.1%和50.5%，比上月上升1.4個、0.6個和1.0個百分點，我國經濟景氣水平回升。3月份，隨着企業在春節過后加快復工復產，市場活躍度提升，製造業PMI為50.4%，重返擴張區間。

三、公司熱點回顧

• 新能源車3月銷量數據出爐：零跑遙遙領先！理想蔚來反彈，小米基本持平

2026年一季度收官，國內車市全面回暖。在3月這個季度末的衝量月，最能反映出競爭激烈程度的，依然是新勢力車企。零跑以50029輛穩居榜首；理想重回4萬輛（41053輛），同比增速（173%）在六家中最高，時隔兩年首次超過季度指引上限；蔚來（35486輛）躋身第三，同比漲幅（136%）僅次於理想；小鵬（27415輛）單月和季度都在下滑；問界按照賽力斯汽車口徑，銷量約為20234輛；小米超20000輛，和上月基本持平。

• 泡泡瑪特獲段永平兩度看多！公司已連續6日回購，斥資近14億港元

段永平於本周一在財經網站《雪球》發文點評泡泡瑪特的文章稱，經濟學的「速度」實際上是物理的「加速度」，投資買的是未來總量，是物理的「速度」x「時間」得到的「總長度」，當然有點「加速度」會在單位時間內跑得更遠。兩天花時間研究泡泡瑪特業績后，決定收回不投資泡泡瑪特的説法。4月3日，段永平再度對泡泡瑪特發表評論，稱非常欣賞泡泡瑪特CEO王寧，並計劃「買夠量再説」。

股價方面，泡泡瑪特周內續跌超5%，持續創下階段新低；與此同時，公司已連續6日回購，累計回購超932萬股，斥資近14億港元。

• 創新葯行情再度啟動！榮昌生物、君實生物等周內大漲，分析人士指出三大利好成關鍵催化

周內，創新葯板塊行情再起，榮昌生物周漲超22%，君實生物周漲逾17%。分析人士認為，主要有三大利好刺激創新葯板塊：一是，《關於加快建立長期護理保險制度的意見》印發，明確用3年左右時間在全國範圍基本建成覆蓋全民的長護險制度。二是，美國癌症研究協會（AACR）年會將於4月17日至22日召開。市場預期有重磅成果亮相。三是，藥明康德微信公眾號發佈消息稱，4月4款創新葯有望獲FDA批准。

相關標的：榮昌生物 $09995.HK 、藥明康德 $02359.HK 、康寧傑瑞製藥 $09966.HK 、君實生物 $01877.HK 

• 智譜發佈「炸裂」財報！周內股價一度突破900港元創歷史新高

智譜發佈首份業績報告，公司全年收入超7.24億元，同比增長132%，是國內收入規模最大的大模型公司；全年綜合毛利率達到41%，遠超行業水準。同時，業績説明會上，智譜CEO張鵬表示，2026年一季度智譜的API調用定價提升83%，即便如此，市場依然呈現出供不應求的情況，調用量增長400%。財報超預期推動智譜股價周內狂飆，周三創下938港元的歷史新高水平，儘管隨后有所回落，周內仍累計漲逾16%。

• 壁仞科技2025年營收10.35億元，同比暴漲207%！

壁仞科技發佈2025年業績公告，關鍵財務指標大幅提升，展現出較強的發展勢能。公告顯示，公司期內實現收入10.35億元，同比增長207.2%；毛利達5.57億元，同比增長210.8%。經調整年內虧損人民幣8.738億元。2025年，壁仞科技研發投入達14.76億元，相比2024年增長78.5%，主要為產品技術迭代顯著增強，以及新一代產品量產奠定基礎。

• 雅迪控股：淨利同比大幅增長近130%！機構看好公司海外業務進程加速

雅迪控股發佈2025年業績，公司股東應占溢利29.12億元，同比增長128.8%。交銀國際指出，2025年公司兩輪車海外銷量達30萬台，佔總銷量2%。近期地緣不確定性導致油價攀升，有助東南亞地區從燃油摩托車向電動兩輪車切換。在新國標落地和以舊換新政策的推動下，行業進入新周期，預計公司作為行業龍頭有望受益；同時海外業務值得期待。

• 寧德時代首次展出儲能鈉離子電池，預計年內實現商業化

4月1日，寧德時代首次展出儲能鈉離子電池，循環壽命超15000次，相關儲能產品能夠覆蓋2小時到8小時的大型儲能以及智算中心儲能應用場景，預計年內實現商業化落地。此次展出的儲能專用鈉離子電池與現有 587Ah 鋰電池採用了同殼體的平臺化設計，可實現系統對鋰電、鈉電的兼容。

• 贛鋒鋰業25年業績同比扭虧為盈，計劃對旗下電池公司進行增資

贛鋒鋰業公佈2025年業績，營業收入約230.82億元，同比增長22.08%；歸屬於上市公司股東的淨利潤約16.13億元，同比扭虧為盈；基本每股收益0.8元，擬每10股派發現金紅利1.5元(含税)。麥格理發布研報稱，贛鋒鋰業2025年淨利潤為16.13億元人民幣，接近盈喜預測上限。公司計劃對旗下電池公司進行增資，進一步拓展下游電池業務。該行認為，電池業務將會是鋰以外推動收入及盈利的另一動力。同時，該行預期鋰價將獲得支持，主要由於中國政府推動儲能系統容量電價政策，有望提升盈利能力，帶動儲能站進一步建設，加上江西及津巴布韋的供應中斷，令供應趨緊。

• 賽力斯25年營收同比增近14%，淨利潤近60億元同比基本持平

賽力斯公佈2025年業績，實現新能源汽車銷量47.23萬輛，同比增長10.63%。營業收入約1648.88億元，同比增長13.63%；毛利443.24億元，同比增長28.29%；除税前利潤約74.7億元，同比增長50.86%；歸屬於公司所有者的年內利潤約59.57億元，同比增長0.18%；基本每股盈利3.68元，擬每股派發現金紅利0.8元(含税)。

• 耀才證券金融：要約人完成購股協議，螞蟻財富鄭艷蘭獲任執行董事

耀才證券金融在港交所公告，要約人及公司宣佈，完成已根據購股協議的條款及條件於二零二六年三月三十日落實。根據購股協議，要約人自賣方收購銷售股份，總現金代價為2,814,174,400港元。於完成后，要約人須就所有已發行股份作出無條件強制性現金要約。

• 天域半導體發佈年度業績，收入7.09億元，同比增加36.49%；公司成為中國同時具備6英寸與8英寸外延片大規模產能的主要製造商之一。
• 順豐控股發佈年度業績，營業收入首次突破3000億元大關！期內淨利潤116.85億元，同比增長14.35% 。
• 中聯重科公佈2025年業績，歸母淨利潤約47.79 億元，同比增長35.73%，末期息每股0.2元。
• 名創優品發佈年度業績，經調整淨利潤增長6.5%至28.98億元。

四、下周新股、財報預告及重要經濟數據

新股方面，本周6只港股新股上市，其中德適-B、極視角、瀚天天成、傅里葉、華沿機器人五隻新股首日收漲；唯銅師傅首日大幅收跌近50%。

下周暫無新股上市，同時亦暫無新股可申購。

財報方面，港美股Q4財報季基本結束，港股無重要財報公佈；美股財報方面，可關注達美航空、優衣庫母公司迅銷ADR。

下周重點經濟數據及事件方面可關注：

以上就是本周港股覆盤，祝您周末愉快！

下周詳細預告請看：一周財經日曆 | 特朗普伊朗戰爭倒計時！4月6日最后期限將至；事關降息！美聯儲會議紀要重磅來襲

風險提示: 投資涉及風險，證券價格可升亦可跌，更可變得毫無價值。投資未必一定能夠賺取利潤，反而可能會招致損失。過往業績並不代表將來的表現。在作出任何投資決定之前，投資者須評估本身的財政狀況、投資目標、經驗、承受風險的能力及瞭解有關產品之性質及風險。個別投資產品的性質及風險詳情，請細閲相關銷售文件，以瞭解更多資料。倘有任何疑問，應徵詢獨立的專業意見。