市場有多怕衰退？油價飆升點燃美債避險買盤 焦點轉向非農

財聯社4月3日訊（編輯 瀟湘）隨着投資者將關注點轉向能源價格飆升可能拖累經濟增長的風險，美國國債周四再度罕見地在油價大漲日走高……

行情數據顯示，各期限美債收益率隔夜集體下跌，2年期美債收益率跌0.06個基點報3.796%，5年期美債收益率跌0.17個基點報3.946%，10年期美債收益率跌1.17個基點報4.305%，30年期美債收益率跌1.83個基點報4.880%。

周四盤中美債收益率上演的「倒V行情」，令不少交易員驚出了一身冷汗。

此前，美國總統特朗普在周四亞洲時段演講中對伊朗發表了威脅性言論，美債收益率最初曾隨油價一同走高。然而，油價漲得越高，投資者就越擔心這種衝擊會引發經濟衰退，從而打擊股市並推動資金流入債券市場。最終，10年期美債收益率尾盤下跌約1個基點，儘管盤中最多時曾一度上漲了6至7個基點。

從周線走勢看，本周以來，10年期美債收益率已累計下跌約13個基點，有望創下自2月9日當周以來的最大單周跌幅。

Amerivet證券美國利率主管Gregory Faranello表示，雖然通脹會率先上升，但美國國債市場已經意識到這樣一個現實：隨着時間的推移，如果能源價格持續走高或維持高位，經濟將受到衝擊。

在當地時間周三晚間於華盛頓發表的一場演講中，特朗普幾乎粉碎了外界對中東衝突快速結束的希望，他表示美國計劃在未來兩到三周內對伊朗發起新的攻擊，儘管他也重申戰爭已「非常接近」完成。

美國基準的WTI原油期貨結算價周四報於每桶111美元，而美國無鉛汽油的日均零售價格在本周早些時候已超過每加侖4美元，兩者均為2022年以來首次達到上述水平。

「市場此前似乎在為停火聲明做準備，而特朗普的講話卻給出了相反的信息，」道明證券利率策略師Molly Brooks表示。

焦點轉向非農

展望后市，業內人士指出，短線美債走勢很大程度上取決於周五將公佈的美國3月非農就業報告。媒體訪查的經濟學家普遍預計，3月非農就業崗位將增加6萬個，前值為減少9.2萬個。

在非農就業數據公佈前，周四的初請失業金人數數據顯示美國勞動力市場狀況暫時仍較為穩定，上周美國初請失業金人數意外降至20.2萬人。

當然，今晚的非農就業報告發布情況將較為特殊——美股市場將因耶穌受難日休市。分散化的債券市場通常也會因假期休市，但當節假日與就業報告發布日重合時，更常見的做法是縮短交易時段。

美國證券業及金融市場協會(SIFMA)目前建議在紐約時間周五中午12點(北京時間周六零點)停止美元計價的債券交易，比芝商所利率期貨交易結束時間晚一小時。

Mischler Financial Group董事總經理Tom di Galoma表示，「此次非農數據很有可能強於債券市場的預期，在英國和歐洲四天覆活節長假來臨前，整個星期都在進行風險規避和頭寸平倉。」

從利率定價看，在2月28日美伊衝突爆發之前，隔夜指數掉期(OIS)曾定價了美聯儲今年兩次以上(每次25個基點)的降息。隨后這些預期因通脹擔憂而被抹去，交易員開始定價美聯儲下一步行動將是加息的可能性。但最近，市場又重新開始定價於美聯儲可能更接近於降息。

美聯儲去年曾三次降息以應對就業市場的疲軟。他們在1月份暫停了降息，理由是就業領域的狀況有所改善。自那以后，美國勞工部1月份的月度非農就業報告強於預期，而2月份的數據則顯露出疲態——陷入負值。

美國銀行策略師本周已將他們對美聯儲降息窗口的預估從6月和7月推迟到了9月和10月。