特朗普承諾「三周停戰」，油市為何不買賬？

儘管美國總統特朗普信誓旦旦地表示將在三周內結束伊朗戰爭，但全球原油市場對此並不買賬。隨着供應中斷引發的「需求崩潰」風險不斷增加，能源配給制的陰影正揮之不去。

在周四早上的講話中，特朗普重申戰爭預計還將持續兩到三周，期間美軍將對伊朗實施「極沉重」的打擊。他此前在白宮對記者表示，無論最終能否達成協議，戰爭都會在數周內結束。

然而，市場看到的卻是另一番景象。自2月底美以對伊發動空襲以來，德黑蘭方面的反擊導致霍爾木茲海峽這一全球能源咽喉實質性關閉。受此影響，全球基準布倫特原油在3月份暴漲超過60%，創下20世紀80年代有記錄以來的最大單月漲幅。

特朗普的樂觀預期並未平息市場的焦慮。隨着美軍持續向中東增派兵力，分析人士對衝突能否迅速收尾持懷疑態度。

目前，市場最大的擔憂在於「需求崩潰」——即長期的高油價或供應緊缺導致消費量出現持續性萎縮，迫使消費者削減燃油支出或被迫轉向電動車。

高盛分析師在報告中指出，如果中東石油出口持續低迷，美國等價格敏感型市場以及南非、越南等新興經濟體的汽油和柴油需求將出現大幅回落。目前，航空業和亞洲石化行業已經出現了明顯的需求萎縮跡象。

不少市場觀察家警告稱，由於霍爾木茲海峽的航道積壓以及中東能源設施的損毀，恢復供應的時間可能遠超市場預期。歐洲央行行長拉加德此前直言，認為戰爭能迅速收尾的想法「過於樂觀」，供應缺口的恢復可能需要數年而非數月。

TP ICAP能源分析師斯科特·謝爾頓指出，截至目前，戰爭已導致約5億桶原油及精煉產品的損失，這幾乎耗盡了戰前的庫存緩衝。他認為，如果本周末的臨時停火協議失效且戰爭持續到本月中下旬，市場將真正進入「需求崩潰」階段。

地緣政治專家西蒙·埃文內特則從戰略角度潑了冷水。他認為，特朗普目前缺乏徹底中和伊朗威脅的有效軍事策略。即使美國撤軍，伊朗仍有能力長期封鎖霍爾木茲海峽。屆時，實物短缺將迫使全球進入不得不削減消費的「被動需求崩潰」狀態。

面對潛在的能源衝擊，各國政府已開始緊急干預。德國出臺新規限制加油站調價頻率，防止其利用恐慌情緒單日提價多達20余次；澳大利亞啟動國家燃料安全計劃，呼籲國民「僅購買必要燃料」；日本臨時放寬限制，允許增加燃煤發電以分擔石油壓力。

國際能源署（IEA）署長法提赫·比羅爾警告稱，當前的能源危機已成為史之最，許多國家可能很快就會面臨「能源配給制」。IEA已採取行動，向市場釋放了創紀錄的4億桶緊急儲備。

BRI投資主管託尼·梅多斯認為，如果三周內看不到停火希望，各國爲了保護日益枯竭的儲備，很可能會正式宣佈能源配給。他預判，消費者的行為正發生結構性改變，如果霍爾木茲海峽的封鎖演變成長期通脹的誘因，那麼需求將不再是「暫時推迟」，而是徹底「崩潰」。