伊朗戰爭或致AI熱潮一分為二

　　伊朗戰爭揭開了一個弔詭的現實：海灣國家的資金正助力美國贏得人工智能競賽，而如今美國挑起的這場衝突，卻可能使這些投資陷入動盪。外界預計，中東對這場AI熱潮的長期承諾高達2萬億美元，而這筆鉅額資金眼下顯得風雨飄搖。同時，飆升的能源價格也讓數據中心的運維成本扶搖直上。不過，這場戰爭的衝擊波似乎不太可能扼殺AI熱潮，而更有可能將市場一分為二。其中，Alphabet、亞馬遜及微軟等科技巨頭在金融格局變動中首當其衝，OpenAI與Anthropic這類新鋭AI實驗室，則相對更具緩衝空間。

　　投資者長期以來將AI盛宴視為一個整體敍事，事實上，它包含兩個截然不同的板塊：一端是燒錢如流水的基礎設施建設，另一端是成本更輕的軟體業務。在后一個賽道，Anthropic近來氣勢如虹，過去三個月年化收入翻倍有余，達到190億美元，OpenAI則維持在約250億美元。無論是個人消費者、金融與生命科學領域的企業用户，還是各國政府，都在為訂閲和訪問權付費；與此前火過一陣的元宇宙或加密貨幣不同，這波需求看起來並非稍縱即逝。

　　儘管外界對OpenAI的高額現金消耗憂心忡忡，但該公司也受益於黏性極強的企業級合約。客户不太可能因地緣政治動盪而取消合作；相反，為提升自身組織效率，以抵禦未來可能出現的經濟風暴，他們更可能選擇維持合作。

　　AI軟件公司確實離不開數據中心支撐，但它們並不會像服務器集羣的擁有者那樣，直接承受能源價格上漲的衝擊。OpenAI與Anthropic的盈利模式，是運行現有AI模型為付費用户解答查詢，這一過程被稱為推理。真正耗電如黑洞的，是訓練新一代前沿模型，需要成千上萬的AI芯片，即英偉達公司的圖形處理器，連續高負荷運轉數周甚至數月。

　　當然，推理成本日積月累也相當可觀，尤其是對聲稱擁有9億周活用户的OpenAI而言。但相較於訓練下一代大模型，推理所需的能耗更低、負載更分散，也更容易調度；這也意味着，在當前階段，AI實驗室完全可以暫緩新模型訓練，專注於推動企業把現有工具真正融入日常工作之中。

　　亞馬遜、谷歌、微軟、Meta和甲骨文等巨頭卻沒有這般從容。它們斥資1.15萬億美元打造的龐大基礎設施體系，仰賴穩定且低廉的能源供應，尤其是天然氣。國際能源署數據顯示，天然氣是美國數據中心最大的單一能源來源，供電佔比約四成。如今氣價因伊朗戰爭一路上揚，對這些巨頭而言相當不妙。

　　氦氣因其獨特的冷卻與保護性能，在半導體制造過程中不可或缺。近日伊朗發動無人機襲擊后，卡塔爾能源公司（QatarEnergy）拉斯拉凡工業城的氦氣生產受阻，受此廣泛影響，芯片產能可能需要數月才能完全恢復。

　　這使得英偉達或許成為所有企業中最脆弱的一環。這家市值逾4萬億美元、全球最值錢的上市公司，大部分收入來自向科技巨頭出售芯片。大型新服務器集羣的建設一旦放緩，勢必會影響其訂單量。

　　Alphabet和亞馬遜尚且擁有穩定的雲訂閲收入為其「墊底」，英偉達卻沒有這樣的緩衝。去年11月，美國政府批准英偉達向阿聯酋和沙特出售7萬塊最先進的芯片，這筆交易如今也蒙上了陰影。（英偉達拒絕置評。）

　　海灣地區的能源與資本曾是本輪AI熱潮的重要推手。儘管AI應用層的收入增長勢頭強勁，但隨着戰事持續，支撐這一切的基礎設施前景正變得愈發脆弱。