同仁堂科技發佈財報 經營質量穩步提升

3月27日晚間，北京同仁堂科技發展股份有限公司(以下簡稱「同仁堂科技」,01666.HK)披露2025年年度業績。數據顯示，2025年，同仁堂科技收入為64.84億元；實現淨利潤6.61億元；實現歸屬於本公司所有者的淨利潤3.96億元。

財報中最值得關注的一點是，公司經營質量正穩步提升，這從核心流動資產的管理上可見一斑。存貨與應收雙雙下降，運營效率顯著改善。財報顯示，截至2025年底，公司存貨金額為45.47億元，較上年同期的51.66億元，同比下降約12%。與此同時，應收賬款及票據也從上年的11.04億元降至6.71億元，同比下降幅度達近40%。

這一「雙降」局面，直接反映了公司「提質增效」工作主線的積極成效。公司通過深化工商協同、優化生產排產，以及對部分品種價格體系的有序調整，有效加強了庫存管理和渠道管控，使得資金流轉效率得到實質性提升，為后續發展夯實了基礎。

核心品種表現穩健，大品種戰略持續發力。2025年，公司銷售額超過五百萬的產品共計52個，其中銷售額過億的產品達9個，核心主導產品表現亮眼，六味地黃丸系列銷售額同比增長20.70%，西黃丸系列同比增長19.02%，牛黃解毒系列同比增長12.45%，顯示出核心產品強勁的市場韌性與品牌號召力。

從這份成績單上看出，同仁堂科技構建了多層次「戰略縱深」：

1.精準卡位核心賽道，產品梯隊層次清晰。公司集中優勢資源，對「大品種、中線品種、御藥品種、國藥精品、阿膠、兒藥」這六大系列產品線實施精益化運營。2025年財報中主導產品的雙位數增長，正是這一戰略成效的直接體現。公司表示，將繼續深入落實大品種戰略，構建「核心大品種、重點大品種、潛力培育品種」三級品種梯隊，深化「一品一策」的精準化培育策略，打造差異化競爭優勢，持續擴大產品的市場份額。

2.「精品化」與「創新」雙輪驅動。公司緊密圍繞生產實際與市場需求，正穩步推進永盛合阿膠、金匱腎氣丸、感冒清熱顆粒、麻仁潤腸軟膠囊等品種的臨牀研究，持續挖掘其臨牀價值與應用潛力，為產品的市場拓展提供科研支撐。此外，公司將傳統經典名方朝着更高標準、更佳體驗的「精品」方向持續升級，並逐步拓展至高端健康禮品和日常滋補消費領域。

3.國際化先發佈局，構築獨特出海優勢。公司通過控股子公司同仁堂國藥(03613.HK)，早已在香港及海外市場建立了成熟的醫療服務與零售網絡。同仁堂國藥秉持「以醫帶藥、文化先行」的發展模式，持續推進海外市場佈局及中醫藥文化的國際傳播。

同仁堂科技2025年的財報，不僅展示了其通過「提質增效」取得的紮實成果，更揭示了其作為行業代表性企業，通過戰略聚焦、精品創新與國際化先發佈局所構建的深厚護城河。