中國經濟觀測點丨旺季需求驗證開啟 4月鋼市或震盪前行

【中國經濟觀測點】是由新華財經國家金融信息平臺打造，從微觀數據見微知著，為市場提供更加具有「顆粒度」的經濟觀測和經濟畫像。本期發佈的是2026年3月鋼鐵市場的產銷數據及后市趨勢。

回顧2026年3月，國內鋼材市場呈現供需雙增、震盪偏強的運行態勢。隨着限產結束和下游需求回暖，鋼廠產量穩步回升，鋼材庫存累庫速度有所放緩。原料方面，中東地緣衝突導致的油價上漲推升鐵礦石進口成本，並通過能源與化工替代邏輯提振焦煤焦炭價格，疊加鋼廠補庫需求集中釋放，原材料價格整體強勢上行。在供需同步回暖與成本推動下，鋼材價格震盪上行。

展望2026年4月，鋼市核心矛盾在於旺季需求成色與供應釋放節奏的匹配度。若需求復甦強度超預期，庫存去化加速將驅動價格上行；反之，若供應增長過快，市場將重回供需博弈。

高爐鋼廠開工率先降后升 電爐開工率大幅上升

從鋼廠生產情況來看，高爐鋼廠開工率先降后升，電爐開工率大幅上升。截至3月26日，找鋼網行業大數據研究院跟蹤調研的國內獨立電爐鋼廠開工率為49.09%，月環比上升34.55%，年同比上升3.64%；高爐方面，找鋼網行業大數據研究院跟蹤的國內高爐鋼廠開工率為75.72%，月環比下降0.32%，年同比下降1.6%。

鋼材產量方面，截至3月26日，找鋼網行業大數據研究院跟蹤調研的國內建築鋼材周度總產量為323.5萬噸，月環比上升50.02萬噸，環比上升18.29%，年同比下降12.24萬噸，同比下降3.65%；找鋼網行業大數據研究院跟蹤調研的國內熱軋板卷周度總產量為366.44萬噸，月環比上升0.15萬噸，環比上升0.04%，年同比下降11.25萬噸，同比下降2.98%。

從鋼廠減產檢修情況來看，3月份鋼廠減產檢修力度整體較2月份大幅回落，其中熱軋檢修力度有所上升，其余品種均有不同程度下降。進入4月后，整體檢修規模預計繼續收縮，但供給恢復受到政策和利潤雙重約束。

3月鋼材消費量環比小幅回升 4月工業材終端需求繼續好轉

從找鋼網行業大數據研究院調研的情況來看，除建材降0.3%外，各品種3月需求量環比均有增加，其中熱卷增1.1%，冷鍍增1.0%，中板增0.6%。

從預期情況來看，各品種4月份預期採購量有所承壓，其中，熱卷4月預期採購量環比降0.1%，冷鍍預期增0.4%，中板預期降0.4%，建材預期降1%。

從下游各主要用鋼行業來看，建材方面，基建行業3月用鋼量環比增1.0%，4月需求預期下降0.4%；房地產行業3月用鋼量環比微增0.3%，4月或在3月的基礎上下降0.8%。

工業材方面，除汽車、家電行業需求呈小幅下滑外，3月機械、鋼結構、基建、房地產、造船行業需求均有所增加，其中機械行業需求增加較為明顯。進入到4月份，以上7大行業當中，房地產、基建的用鋼需求仍不被看好，其余行業或將繼續改善需求疲軟態勢。

從鋼材表觀消費來看，截至3月26日，找鋼網行業大數據研究院跟蹤調研的建築鋼材表觀消費量331.48萬噸，月環比上升248.17萬噸，環比增幅297.89%（主要因2月春節基數較低），年同比下降29.53萬噸，同比降幅8.18%；熱軋板卷表觀消費量373.59萬噸，月環比上升67.51萬噸，環比增幅22.06%，年同比下降13.92萬噸，同比降幅3.59%。

鋼材庫存累庫速度放緩 總量高於去年同期

從鋼材庫存來看，3月國內鋼材總庫存累庫速度放緩，庫存總量高於去年同期水平。截至3月26日，找鋼網行業大數據研究院調研的建築鋼材庫存總量（鋼廠庫存+社會庫存）為1013.56萬噸，月環比上升155.84萬噸，環比增幅18.17%，年同比上升30.44萬噸，同比增幅3.1%；熱軋板卷庫存總量（鋼廠庫存+社會庫存）為427.31萬噸，月環比上升13.51萬噸，環比增幅3.26%，年同比上升37.06萬噸，同比增幅9.5%。

高爐鋼廠盈利大幅收縮 電爐鋼廠維持虧損

鋼材利潤方面，3月份國內高爐鋼廠生產盈利大幅收縮，電爐鋼廠維持虧損。截至3月26日，找鋼網行業大數據研究院調研的高爐和電爐鋼廠螺紋鋼噸鋼生產利潤分別為4元／噸和-116元／噸，月環比分別下降72元／噸和上升18元／噸；高爐鋼廠熱軋板卷噸鋼生產利潤為44元／噸，月環比下降95元／噸。

旺季需求驗證開啟 4月鋼市或震盪前行

展望2026年4月，鋼材市場預計將進入傳統需求旺季的驗證階段，供需格局有望邊際改善，但高庫存與成本端的不確定性將制約價格上行空間，整體價格或呈現震盪運行。

從鋼材需求來看，國內方面，隨着天氣轉暖，建築工地施工強度將進一步提升，但從找鋼網行業大數據研究院調研情況來看，整體或仍有壓力，製造業用鋼需求預計保持穩健增長。出口方面，海外新興市場剛性需求仍在，預計出口量或將保持韌性，部分緩解內需壓力。

從鋼材供應來看，4月檢修規模預計繼續收縮，整體供應邊際回升。近期原料價格快速上漲已侵蝕鋼廠利潤，利潤收窄將制約鋼廠增產積極性，整體供應增幅可能有限。

從成本方面來看，全球能源價格仍是當下市場關注重點。中東地緣衝突何時結束具有高度不確定性，但其對黑色商品市場的直接影響在階段性轉弱，市場關注點逐步迴歸基本面。整體成本端對鋼價的支撐力度或邊際減弱。

整體來看，4月鋼市核心矛盾在於旺季需求成色與供應釋放節奏的匹配度。若需求復甦強度超預期，庫存去化加速將驅動價格上行；反之，若供應增長過快，市場將重回供需博弈。需重點關注庫存去化速度以及原料價格波動。

風險提示：需求復甦不及預期風險；海外環境突變導致的原料成本波動。