特斯拉一季度交付數據即將公佈：增長敍事重寫，電動車不再是唯一主角？

周四，特斯拉(TSLA.O)預計將發佈第一季度交付數據。美國電動車市場整體表現不佳，該公司的銷售增長也料將趨於温和。

周三，特斯拉股價上漲2.6%，此前有報道稱馬斯克旗下的SpaceX已祕密提交首次公開募股申請。今年以來，該股累計下跌約15%。

除交付數據外，特斯拉還將更新其能源業務情況。預計其儲能部署量將同比增長38%，反映出需求依然強勁。

交付預期與銷售表現承壓

根據FactSet追蹤的華爾街一致預期，分析師預計該公司在此期間向客户交付約38.1萬輛汽車。若達到這一預期，將較2024年12月季度下降約9%，但同比仍實現13%的增長。

特斯拉在2025年第一季度僅售出336,681輛汽車，創下自2022年年中以來最弱交付表現。當時，特斯拉正對工廠進行改造，以生產新款Model Y SUV，這一車型是銷售的重要驅動力。

由於美國去年取消了關鍵的電動車税收抵免政策，特斯拉的潛在銷售增長在一定程度上受到抑制。多家汽車製造商已經削減電動車投資。其中，通用汽車(GM.N)周三報告稱，其第一季度電動車銷量同比下降近19%。

區域市場分化與短期波動

與此同時，特斯拉在歐洲經歷數月低迷后，2月銷售出現反彈。中國市場對電動車的需求依然旺盛，特斯拉在這一重要市場於1月和2月均實現回升。

公司此前還面臨着首席執行官埃隆·馬斯克（Elon Musk）領導美國政府效率部門所帶來的影響。耶魯大學的一份工作論文隨后發現，如果沒有所謂的「馬斯克效應」，特斯拉的銷量本可以大幅更高。

自動駕駛與機器人戰略分散焦點

交付報告對特斯拉股價的重要性存在爭議，因為投資者的關注點已轉向更宏大的目標。這些目標包括聯合推進的Terafab芯片製造項目、自動駕駛Robotaxi服務，以及未來可能在工廠和家庭中發揮作用的人形機器人。

特斯拉同樣將重點放在自動駕駛上。馬斯克在1月表示，從長期來看，特斯拉「實際上」只會生產自動駕駛汽車。Model S和Model X豪華車型也將在6月季度后停產，以將產能轉向Optimus機器人。

不過，特斯拉剛剛推迟了下一代機器人的展示，Robotaxi服務仍處於早期階段，而Terafab計劃也僅在上月披露。這三大投資者關注的方向，目前尚未對公司的財務表現產生實質性的正面影響。

一些分析師認為，股東不應忽視電動車業務的重要性。他們指出，儘管能源等其他業務板塊增長顯著，但特斯拉的大部分收入仍來自電動車業務。

喬治·吉安納里卡斯（George Gianarikas）表示：「誠然，特斯拉的故事已經發生變化，新聞頭條聚焦於各種機器人和芯片項目，但我們依然堅定相信電動交通轉型的必然性。真正的出行革命不僅關乎誰在駕駛，更關乎驅動出行的能源。」

吉安納里卡斯給予特斯拉「買入」評級，但在最新報告中將目標價從520美元下調至420美元，並預計3月季度交付量約為37萬輛。