Teladoc面臨資本配置和股票表現不佳的壓力

Pineal Capital Management已召集Teladoc Health Inc.董事會。(NYSE：TDoc）將採取緊急措施釋放股東價值，並警告稱，該公司估值低迷使其面臨潛在的機會主義收購。

這位通過Pineal Capital Fund 1持有Teladoc股份的投資顧問表示，已與管理層接觸數月，但仍對董事會在關鍵戰略問題上行動緩慢感到擔憂。

Pineal認為，儘管Teladoc在虛擬醫療保健領域處於領導地位，並且在全球擁有超過1億用户，但其當前的市場價格嚴重低估了其長期增長前景。

Beninga聯繫Teladoc，請其對Pineal Capital的信函發表評論，但截至發稿時尚未收到迴應。

該公司強調了一系列影響投資者信心的失誤，包括過去的收購和資本配置決定。

它特別指出了2020年Livongo的收購，稱其估值過高且時機不佳，並質疑儘管當時股票估值很高，但仍通過債務為該交易提供部分資金的決定。

最近的交易--包括Catapult、UpLift和Deliverare Australia--也受到了審查，Pineal指出其財務貢獻不明確，並強調了與一些交易相關的善意損害。

該投資者進一步批評了沒有進行股票回購，認為儘管股票被嚴重低估，資產負債表也低於預期，但Teladoc未能採取行動。

儘管Teladoc加強了競爭地位，但該公司的股價仍較新冠疫情前的高點下跌了90%以上。

皮納爾表示，缺乏明確闡述的多年戰略，包括投資者溝通有限以及最近沒有投資者日，增加了市場的不確定性。

該公司還指出，股票薪酬正在導致股權稀釋，並指出自2020年以來，發行在外的股票幾乎翻了一番，但沒有抵消回購。

皮納爾概述了一項由三部分組成的提高績效計劃，包括削減成本、超過2億美元的股票回購計劃以及全面的戰略審查。

審查可能包括將Teladoc的綜合護理部門和BetterHelp部門分開，皮納爾認為這將消除「企業集團折扣」並釋放價值。

儘管受到批評，Pineal強調了強大的基本面，包括有利的政策變化、24/7虛擬護理平臺的推出以及BetterHelp基於保險的模式的發展。

該公司還將Teladoc的心理健康部門視為「隱藏的皇冠上的寶石」，理由是2025年相關收入超過11億美元，長期增長潛力巨大。

它補充説，TalkSpace等可比交易的最近估值倍數進一步凸顯了Teladoc當前估值與其內在價值之間的脱節。

2月份，Teladoc Health報告季度每股虧損14美分，好於共識虧損18美分。

此外，在其他收入來源增長24%的推動下，銷售額增至6.4227億美元，超過預期的6.3524億美元，儘管接入費收入下降了4%。

Teladoc Health預計2026年第一季度虧損將在35至45美分之間，而共識虧損為25美分，銷售額為5.98至6.2億美元，而共識虧損為6.3375億美元。

這家遠程醫療公司預計2026財年虧損70美分至1.10美元，銷售額為24.7億美元至25.9億美元，而共識分別為76美分和25.5億美元。

TDoc股價活動：根據Benzinga Pro數據，截至周三發佈時，Teladoc Health股價下跌0.64%，至5.52美元。

圖片來自Teladoc