Aviat Networks「融化冰塊」：短期報告稱公司「沒有產生報告的收益」

一份新的短期報告稱，Aviat Networks（納斯達克股票代碼：AVNW）並沒有「產生其報告的收益」，而是在自己的資產負債表中借用這些收益。

以下是Glasshouse Research筆記中的指控。

Aviat Networks的每股收益和收入連續五個季度超出分析師預期。

Glasshouse Research聲稱，該公司的盈利報告可能超出人們想象的範圍。

短期報告稱：「該公司在向客户收取賬單之前就確認收入，難以收取現金，並推迟向供應商付款--製造了增長和盈利能力的假象。」

Glasshouse Research做空Aviat Networks的股票，這意味着如果股價下跌，他們可能會受益。

Beninga聯繫了Aviat Networks，請其對該簡短報告發表評論。

這份簡短報告稱，Aviat Networks的收入「通過積極的會計覈算而被結轉」，其中包括未開票的應收賬款和基於估計而不是完成的客户付款的預訂銷售。

Glasshouse還強調，Aviat從電信運營商MTN Group等新興市場公司獲得了「可觀的收入」。

「在這種環境下，收入可以在開票或可回收之前就被確認，這增加了報告的銷售額無法轉化為現金的風險。"

Glasshouse Research分析庫存時表示，庫存水平意味着公司正在推迟成本。

除了收購Pasolink之外，Glasshouse Research認為Aviat的核心銷售額將下降，而這筆交易將推動增長。

「微波回程--Aviat業務的核心--是一項成熟且日益被取代的技術。在發達市場，光纖因其卓越的容量、可靠性和長期成本效率而成為網絡傳輸的首選解決方案。"

Glasshouse Research預計Aviat Networks股票下跌60%，目標價為8.75美元。賣空者認為長期目標價為0美元。

「在我們看來，Aviat的財務狀況最好不要被理解為一個增長故事，而是作為一個營運資本驅動的模式，越來越依賴於資產負債表擴張來維持報告的業績，」Glasshouse Research表示。

賣空者表示，Aviat的財務狀況基於假設，而不是實際的資產負債表。

「我們相信Aviat不是一個增長故事。這是一個融化的冰塊，流動資金正在放松--放松已經開始。"

Aviat Networks股價周二收於22.61美元，而52周交易區間為15.80美元至27.02美元。截至周二收盤價，Aviat Networks股價2026年年初迄今上漲4.7%。該股比去年上漲了超過18%。

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