業績增速放緩，安井食品多元佈局尋突圍

（來源：北京商報）

近日，安井食品發佈2025年財報顯示，公司營收同比增長7.05%，歸母淨利潤卻同比下降8.46%。值得注意的是，從近幾年數據來看，安井食品的業績增速正呈現放緩趨勢。業界認為，這主要是行業同質化競爭與原料漲價壓縮了行業整體利潤空間，從而影響到企業業績。為實現破局，安井食品正試圖以品類與渠道的多元化擴張尋找新的增量空間。

增收不增利

財報數據顯示，2025年安井食品實現營收161.93億元，同比增長7.05%；歸母淨利潤為13.59億元，同比下降8.46%。安井食品將營收增長歸因於公司傳統業務收入穩步增長，子公司鼎味泰帶來的增量。利潤下滑則主要系固定資產折舊及小龍蝦產品原料成本增加導致毛利減少、美元兑人民幣匯率持續下行產生的匯兌損失增加及商譽減值損失增加所致。

具體來看，在2025年，安井食品傳統的速凍調製食品實現收入84.5億元，同比增長7.79%；速凍菜餚製品收入為48.21億元，同比增長10.84%；新增的烘焙食品實現收入6795.51萬元。速凍面米制品收入同比下降2.61%至24億元。

值得注意的是，安井食品業績增速正呈現放緩趨勢。財報數據顯示，2022—2024年，公司營收增速分別為31.39%、15.29%、7.7%；歸母淨利潤增速分別為61.37%、34.24%、0.46%。

這背后是預製菜行業從過去幾年的高速增長逐漸回落，行業數據顯示，2019年中國預製菜市場規模為2445億元，2023年快速攀升至5165億元，四年間實現翻倍增長，年均複合增長率超20%。但2024年行業增速有所放緩，市場規模達到5466億元，同比增長5.83%。與此同時，安井食品的速凍菜餚製品收入增速也出現下滑，從2022年的111.61%降至2023年的29.84%，又進一步降至2024年的11.76%。

知名戰略定位專家、福建華策品牌定位諮詢創始人詹軍豪表示，預製菜行業從爆發期進入洗牌期，同質化競爭與原料漲價壓縮了行業整體利潤空間。此外，公司為尋找第二增長曲線，持續進行產能建設與外延併購，導致折舊、商譽減值等非經常性支出集中釋放，可能進一步放大了利潤端的壓力。

就業績的相關問題，北京商報記者向安井食品發去了採訪函，但截至發稿未收到回覆。

拓展清真食品賽道

為尋找新的增長曲線，安井食品正加速對冷凍烘焙、清真食品的佈局。2025年下半年，安井食品通過收購鼎味泰切入冷凍烘焙賽道。2025年12月，公司還啟動了「安齋」項目，計劃開拓國內外清真食品市場。

據公司此前披露，全球清真食品市場規模近2萬億美元，覆蓋超20億消費羣體，市場較為廣闊。安井食品在國內聚焦西北、華北等清真渠道，同時積極拓展東南亞等海外市場，並採取「中質中價」的定價策略，產品定位介於安井品牌與區域品牌之間。渠道端，安井食品則表示將實施「有管控的大B定製」舉措，深化與山姆、盒馬等會員制渠道及快樂猴等硬折扣體系的合作。

安井食品正試圖以品類、渠道的多元化擴張尋找新的增長。然而，過往併購整合的風險也在財報中顯現。在2025年，因業績未達預期，安井食品為掌控華中淡水魚糜資源以及佈局小龍蝦賽道收購的新宏業和新柳伍合計帶來商譽減值損失1.64億元。此外，公司佈局歐洲速凍食品業務的功夫食品也因經營虧損，帶來商譽減值損失1740.88萬元。

詹軍豪表示，隨着連鎖餐飲和商超對標準化、高品質半成品需求的提升，冷凍烘焙具備高成長性，且能複用安井食品的冷鏈優勢。全球清真食品市場規模龐大，也打開了國際化與細分市場的想象空間。但短期內，這兩項業務都面臨市場培育、供應鏈磨合及品牌認知建立的挑戰，難以快速對衝主業的增長乏力。

盤古智庫高級研究員江瀚表示，公司必須強化投后整合管理，吸取前期併購項目商譽減值的教訓。對於鼎味泰等新併購標的，不能僅停留在財務並表，更要實現供應鏈、渠道、研發等核心資源的深度協同，產生「1+1>2」的效應。同時要堅持「銷地產」和「柔性生產」策略，以應對多元化擴張帶來的供應鏈挑戰。通過全國化生產基地佈局和數字化、智能化的生產體系，降低物流成本，提升對市場需求的響應速度，確保新業務擴張的穩健性。

北京商報記者 郭秀娟 王悦彤