天潤雲2025財報深度解碼:從「SaaS工具」到「AI原生生產力」,AI客服賽道的範式飛躍

（來源：六安新聞網）

轉自：六安新聞網

　　此前，OpenClaw的橫空出世，徹底撥開了AI Agent時代最后一層迷霧。我們已然清晰的看到、感受到AI Agent潮流正奔騰而來，而首當其衝、受影響最為深遠的，便是SaaS軟件行業。

　　傳統的SaaS軟件行業，多數都是按人頭或者訂閲量收費。而在AI Agent時代，這種模式會被徹底重塑。因為Agent不僅能替代人工，還具備「分身」能力，可同時處理多任務並行作業。因此，以人頭、訂閲量為核心的計費模式，必將向任務計費、Token計費模式轉型。這也正是近期GTC大會上，黃仁勛拋出AI新時代「Token經濟學」底層邏輯的核心原因。

　　在這場關乎生死的範式革命中，天潤雲（2167.HK）最近交出了一份亮眼答卷——成功實現從傳統「SaaS工具商」向「AI原生生產力平臺」的跨越：AI數字員工收入暴增29倍、AI生產力平臺ZENAVA單日Token調用量突破百億級、AI經常性收入（ARR）爆發式增長，種種核心數據無不昭示着，這家聯絡雲巨頭已成功跨越戰略拐點，率先將AI技術勢能徹底轉化為規模化商業價值，引領AI客服賽道實現範式飛躍。

　　29倍增長背后：從「賣軟件」到「賣勞動力」的本質躍遷

　　從整體業績來看，2025年全年，天潤雲實現總收入約5.5億元（人民幣，下同），同比增長8.6%，整體業務保持穩健增長態勢。而支撐這份穩健的核心，是AI業務的「核彈級」數據增長——作為公司最大的增長引擎，AI相關業務成為本次財報的最大驚喜。

　　具體來看，報告期內，AI數字員工解決方案實現收入1003萬元，較2024年的33萬元同比激增2920%（即29倍）。而這僅僅是公司向Agent範式轉型的起點，這種從賣軟件到賣勞動力的根本轉變，展現出極強的規模化擴張潛力；與此同時，AI賦能解決方案收入同步發力，同比增長70.3%，從2024年的2686萬元增至4573萬元。兩大AI業務協同發力，推動公司AI相關產品總收入同比增長105.1%，從2024年的2719萬元增至5576萬元，收入貢獻佔比首次突破10%，正式成為公司核心增長極。

　　AI業務的強勢帶動，疊加核心SaaS業務的結構優化與運營效率提升，推動天潤雲盈利水平實現質的飛躍。2025年，公司淨利潤達6082萬元，較2024年的3400萬元增長78.9%，盈利質量持續改善。尤為難得的是，在當前AI賽道"燒錢內卷"的大背景下，天潤雲是極少數既能持續盈利、又堅持向股東分紅的AI上市公司之一：公司宣佈派發2025年末期股息每股0.1港元。真實的盈利能力與股東回報意識，令其在一眾"講故事、虧損跑馬圈地"的AI概念股中，顯得格外稀缺且珍貴。

　　此外，值得重點關注的是，AI數字員工業務的經常性收入（ARR）表現突出，截至報告期末，AI數字員工業務ARR已達1860萬元，而2025年全年確認收入為1003萬元，ARR與全年收入比約為1.86倍，並且，ARR也在快速增長。這意味着，僅憑藉存量合同的線性兑現，2026年該業務的收入增長就已具備堅實基礎，收入可見度極高，為后續增長提供了明確支撐。

　　AI Agent重構客服賽道，ZENAVA構建不可複製的競爭優勢

　　天潤雲AI業務的爆發式增長，並非偶然，而是源於公司極具前瞻性的戰略變革。長期以來，客户聯絡中心一直被貼上「勞動密集型」標籤，而大語言模型商業化落地，讓「對話交互」發生了本質性改變：機器第一次能夠像人類一樣理解語境、感知情緒、做出複雜判斷。當AI能夠自主接聽電話、理解客户需求、調用企業系統、完成業務操作、進行回訪確認，全程無需人工介入。這已不是簡單的效率提升，而是整個行業的底層邏輯被徹底重寫。

　　而天潤雲，正站在這場行業重構的核心位置。因為聯絡中心本質上也是一個數字交互平臺，他天然具有成為AI Agent平臺的獨特優勢，其背后邏輯清晰且堅實：這里擁有海量的自然語言交互數據，有明確可量化的任務目標，有直接可追蹤的投資回報率（ROI），更有企業迫切降低人力成本的強烈需求——這些因素疊加，共同構成了大模型商業化落地的最優土壤。

　　天潤雲似乎很早就預判到了這一點。2025年，天潤雲推出了其核心戰略產品：AI生產力平臺ZENAVA。從定位上就能看出其野心——它並非簡單的「AI工具」，而是可獨立完成任務的「AI員工」。

　　傳統的客服自動化系統，本質上是「規則的執行者」：企業設定好固定流程，系統按部就班執行；一旦遇到規則之外的場景，便會「卡殼」，只能轉人工處理。而ZENAVA的架構邏輯完全不同，它具備「感知—決策—執行」的全鏈路能力，能夠在複雜業務場景中自主判斷、調用工具、完成任務，並將結果同步回企業系統，真正實現了「自主工作」。

　　更重要的是，ZENAVA具備「自我成長」能力：每一次與客户的對話、每一次任務的執行，都會沉澱為決策數據；而這種每天在數億次交互中積累的決策閉環數據，構建起了「規模化+閉環能力」雙重壁壘，讓AI數字員工真正具備了替代人工的實力。正如天潤雲與天虹合作的案例所示，AI助理可實現智能填單、流程導航等功能，幫助客服團隊提升50%的接待效率，充分體現了AI數字員工的實戰價值。在成本壓力持續高企的當下，天潤雲的AI解決方案提供了「即插即用」的成本優化路徑，成為企業無法拒絕的選擇。目前，ZENAVA已在汽車、零售、金融、文旅、消費電子等多個垂直行業深度紮根，形成了多元化的落地場景。

　　當前AI概念炒作盛行，真正能完成產品蝶變，實現AI Agent商業價值大規模落地，將大模型技術轉化為真金白銀利潤的公司，少之又少。天潤雲不僅躋身這極少數之列，更以持續盈利+真實分紅的雙重兑現，向市場證明了其商業模式的可持續性與股東價值取向。從這方面來説，天潤雲當下稀缺價值尤為凸顯。天潤雲正形成「業務增長-利潤提升-技術迭代-股東回報」的良性循環。隨着「業務專家+AI數字員工」的組織構想被更多企業採納，以及AI智能體應用普及率的持續提升，天潤雲有望在AI Agent商業化的藍海中持續領跑，打開長期增長空間。