鷹眼預警：安井食品應收賬款/營業收入比值持續增長

新浪財經上市公司研究院|財報鷹眼預警

3月31日，安井食品發佈2025年年度報告，審計意見為標準無保留審計意見。

報告顯示，公司2025年全年營業收入為161.93億元，同比增長7.05%；歸母淨利潤為13.59億元，同比下降8.46%；扣非歸母淨利潤為12.44億元，同比下降8.49%；基本每股收益4.4元/股。

公司自2017年1月上市以來，已經現金分紅13次，累計已實施現金分紅為32.19億元。公告顯示，公司擬向全體股東每10股派發現金股利14.4元（含税）。

上市公司財報鷹眼預警系統分別從業績質量、盈利能力、資金壓力與安全及運營效率等四大維度，對安井食品2025年年報進行智能量化分析。

報告期內，公司營收為161.93億元，同比增長7.05%；淨利潤為13.7億元，同比下降9.52%；經營活動淨現金流為23.17億元，同比增長10.12%。

從業績整體層面看，需要重點關注：

• 歸母淨利潤增速持續下降。近三期年報，歸母淨利潤同比變動分別為34.24%，0.46%，-8.46%，變動趨勢持續下降。

項目	20231231	20241231	20251231
歸母淨利潤（元）	14.78億	14.85億	13.59億
歸母淨利潤增速	34.24%	0.46%	-8.46%

• 扣非歸母淨利潤增速持續下降。近三期年報，扣非歸母淨利潤同比變動分別為36.8%，-0.38%，-8.49%，變動趨勢持續下降。

項目	20231231	20241231	20251231
扣非歸母利潤（元）	13.65億	13.6億	12.44億
扣非歸母利潤增速	36.8%	-0.38%	-8.49%

• 營業收入與淨利潤變動背離。報告期內，營業收入同比增長7.05%，淨利潤同比下降9.52%，營業收入與淨利潤變動背離。

項目	20231231	20241231	20251231
營業收入（元）	140.45億	151.27億	161.93億
淨利潤（元）	15.01億	15.14億	13.7億
營業收入增速	15.29%	7.7%	7.05%
淨利潤增速	34.33%	0.83%	-9.52%

從收入成本及期間費用配比看，需要重點關注：

• 營業收入與税金及附加變動背離。報告期內，營業收入同比變動7.05%，税金及附加同比變動-0.18%，營業收入與税金及附加變動背離。

項目	20231231	20241231	20251231
營業收入（元）	140.45億	151.27億	161.93億
營業收入增速	15.29%	7.7%	7.05%
税金及附加增速	12.87%	25.74%	-0.18%

結合經營性資產質量看，需要重點關注：

• 應收賬款/營業收入比值持續增長。近三期年報，應收賬款/營業收入比值分別為4.05%、4.14%、4.15%，持續增長。

項目	20231231	20241231	20251231
應收賬款（元）	5.69億	6.26億	6.71億
營業收入（元）	140.45億	151.27億	161.93億
應收賬款/營業收入	4.05%	4.14%	4.15%

報告期內，公司毛利率為21.6%，同比下降7.28%；淨利率為8.46%，同比下降15.48%；淨資產收益率（加權）為9.61%，同比下降16.29%。

結合公司經營端看收益，需要重點關注：

• 銷售毛利率下降。報告期內，銷售毛利率為21.6%，同比下降7.28%。

項目	20231231	20241231	20251231
銷售毛利率	23.21%	23.3%	21.6%
銷售毛利率增速	5.7%	0.38%	-7.28%

• 銷售淨利率持續下降。近三期年報，銷售淨利率分別為10.69%，10.01%，8.46%，變動趨勢持續下降。

項目	20231231	20241231	20251231
銷售淨利率	10.69%	10.01%	8.46%
銷售淨利率增速	16.52%	-6.38%	-15.48%

結合公司資產端看收益，需要重點關注：

• 淨資產收益率持續下降。近三期年報，加權平均淨資產收益率分別為12.1%，11.48%，9.61%，變動趨勢持續下降。

項目	20231231	20241231	20251231
淨資產收益率	12.1%	11.48%	9.61%
淨資產收益率增速	12.87%	-5.12%	-16.29%

報告期內，公司資產負債率為23.42%，同比下降0.87%；流動比率為3.09，速動比率為2.24；總債務為10.89億元，其中短期債務為10.89億元，短期債務佔總債務比為100%。

從短期資金壓力看，需要重點關注：

• 長短債務比大幅增長。報告期內，短期債務/長期債務大幅增長至5.37。

項目	20231231	20241231	20251231
短期債務（元）	5.69億	1.25億	9.21億
長期債務（元）	146.47萬	3668.5萬	1.71億
短期債務/長期債務	388.26	3.42	5.37

從資金管控角度看，需要重點關注：

• 利息收入/貨幣資金比值小於1.5%。報告期內，貨幣資金為49.8億元，短期債務為9.2億元，公司利息收入/貨幣資金平均比值為1.472%，低於1.5%。

項目	20231231	20241231	20251231
貨幣資金（元）	49.75億	27.79億	49.8億
短期債務（元）	5.69億	1.25億	9.21億
利息收入/平均貨幣資金	2.01%	1.91%	1.47%

• 預付賬款變動較大。報告期內，預付賬款為1億元，較期初變動率為46.47%。

項目	20241231
期初預付賬款（元）	6489.13萬
本期預付賬款（元）	9504.84萬

• 預付賬款增速高於營業成本增速。報告期內，預付賬款較期初增長46.47%，營業成本同比增長9.42%，預付賬款增速高於營業成本增速。

項目	20231231	20241231	20251231
預付賬款較期初增速	-10.91%	-8.12%	46.47%
營業成本增速	13.44%	7.58%	9.42%

報告期內，公司應收帳款周轉率為24.96，同比下降1.37%；存貨周轉率為3.66，同比增長8.14%；總資產周轉率為0.85，同比下降2.68%。

從長期性資產看，需要重點關注：

• 在建工程變動較大。報告期內，在建工程為3.2億元，較期初增長63.06%。

項目	20241231
期初在建工程（元）	1.98億
本期在建工程（元）	3.24億

• 長期待攤費用較期初變動較大。報告期內，長期待攤費用為1.1億元，較期初增長132.32%。

項目	20241231
期初長期待攤費用（元）	4829.69萬
本期長期待攤費用（元）	1.12億

• 其他非流動資產變動較大。報告期內，其他非流動資產為0.5億元，較期初增長148.64%。

項目	20241231
期初其他非流動資產（元）	1855.07萬
本期其他非流動資產（元）	4612.51萬

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