寶龍地產：2025年總收入226.37億元，行業逐步邁入企穩修復階段

3月31日，寶龍地產（01238.HK）發佈2025年全年業績公告，期內，公司實現總收入226.37億元，較2024年同期減少約12.1%，是由於物業銷售收入下跌所致。

其中，物業銷售收入175.33億元，較2024年同期下降14.7%，主要由於住宅物業和商業物業交付量減少所致；租金收入（經抵銷內部交易）18.28億元，同比下降4.2%；商業運營服務及住宅物業管理服務收入（經抵銷內部交易后）23.85億元，同比微降0.1%。

其他物業開發相關業務收入主要包括酒店運營及諮詢服務等，期內為8.91億元（經抵銷內部交易），同比下降3.0%，主要由於經濟下行及消費需求減弱導致酒店業務收入下滑。

期內，寶龍地產連同聯營公司及共同控制實體實現合約銷售額72.72億元，較上年同期的127.87億元下降43.13%，對應的合約銷售面積為66.71萬平方米，上年同期為115.22萬平方米。

期內，寶龍地產持有的投資物業（包括已竣工物業及在建物業）總建築面積約為832.21萬平方米，上年同期的831.22萬平方米基本保持穩定。

期內，公司完成武夷山寶龍廣場、余姚寶龍廣場和南京江寧寶龍廣場3家新購物中心的開業任務。截至2025年底，寶龍地產持有並管理的購物中心共計65家，另管理7家輕資產購物中心。

截至2025年底，寶龍地產擁有土地儲備總建築面積1357萬平方米。其中，已完工可售及開發建設中的物業1034萬平方米，持作未來發展的物業323百萬平方米。開發中的土地儲備將用於發展大型商住綜合項目，涵蓋優質住宅物業、酒店式公寓、辦公樓及酒店等業態。

寶龍地產稱，公司未來將繼續堅持「1+N」發展戰略，即深耕長三角地區，同時關注並探索其他機會型優質區域；還將加強對區域重點城市的市場跟蹤與研究，進一步推進產品定位的精準化與精細化，在嚴格遵守價值投資原則的前提下獲取土地儲備。

截至2025年末，寶龍地產淨負債比率約為119.1%，較2024年末的101.6%有所上升。期內，總利息開支約為32.43億元，較上年下降約13.3%，主要是由於借款總額同比下降所致。

期末，寶龍地產借款總額為550.55億元，較2024年末的577.21億元下降約4.6%。從借款結構看，銀行及其他借款為310.95億元，公司債券為63.40億元，商業按揭支持證券為21.12億元，資產支持證券為2.07億元，優先票據約為153.01億元。

截至2025年末，寶龍地產擁有現金及現金等價物與受限制現金合計爲72.42億元，較2024年末的75.35億元減少約3.9%。

對於未來，寶龍地產認為，房地產行業整體延續調整態勢。在「穩住樓市」、推動房地產市場止跌回穩的政策主基調下，行業逐步從深度調整邁入企穩修復階段，全年呈現「量價企穩、結構分化、預期重塑」的發展態勢。