AI算力狂潮不只屬於芯片龍頭! 跑贏99%同行的基金經理押注PCB、封裝基板與封測中小盤

智通財經APP獲悉，一隻聚焦中國臺灣股票市場人工智能(AI)算力基礎設施供應鏈中小企業的基金，憑藉不重倉英偉達、臺積電與三星電子這類AI芯片超級巨頭，而是押注於多元化亞洲中小市值類型AI算力供應鏈相關股票的投資策略，在過去一年全球科技股波動加劇的大背景下脫穎而出，斬獲極度亮眼業績。

由George Hsieh管理的Nomura Taiwan High Tech Fund，過去12個月回報率達164%，表現優於99%的同業。即便在伊朗衝突爆發后，該基金今年迄今仍上漲29%，而臺灣基準股指同期漲幅為9.5%。

Hsieh表示，該基金通過佈局AI供應鏈中處於不同環節的企業，有效分散了風險。基金資料顯示，其前十大重倉股中，有九家企業的市值低於250億美元，涵蓋先進封裝與芯片測試、印刷線路板(PCB)製造、電子布與銅箔、ABF封裝基板等細分領域。而與絕大多數聚焦新興市場以及亞洲股票市場基金頭號重倉臺積電不同的是，市值高達1.7萬億美元的這家「全球芯片代工之王」——即芯片製造巨頭臺積電(TSM.US)，為該基金第二大重倉股。

Hsieh在近期一次採訪中稱：「部分企業在AI服務器、高端AI算力基礎設施元器件等AI供應鏈細分領域近乎處於壟斷地位，得以持續佔據市場絕大部分份額。」他還補充道，這類中國臺灣企業「其實早已提前考量各類潛在風險」。

截至2月底，該基金管理資產規模達126億新臺幣(約合3.93億美元)。其穩健表現證明，避免過度集中於某一類行業公司的策略具有明顯優勢。近幾個月來，受資本支出過高、估值壓力以及伊朗衝突后能源成本上升等因素影響，市場對芯片製造板塊的集中押注承受了較大沖擊。

Hsieh指出，先進芯片製程與先進封裝技術的產能「嚴重短缺」，因為「要達成AI企業那種高倍速的增長，這些技術不可或缺」。

他認為，AI數據中心對存儲芯片的巨大需求，反過來帶動了為芯片製造商提供元器件的其他行業的發展，從而推動AI供應鏈各環節的全面增長。

基金的前幾大重倉股包括：PCB與ABF載板領軍者欣興電子(Unimicron Technology Corp.)與高端PCB與IC載板核心廠商南亞電路板(Nan Ya Printed Circuit Board Corp.)、全球頭部半導體封裝測試服務商力成科技 (Powertech Technology Inc.)、USB存儲主控芯片與全球閃存芯片解決方案龍頭羣聯電子(Phison Electronics Corp.)，以及半導體測試技術與高端GPU/ASIC探針卡領軍企業中華精測(Chunghwa Precision Test Tech Co.)。

Hsieh表示，基金一直在積極調整對這些公司的持倉。如果行業需求持續強勁，同時估值更具吸引力，他計劃進一步增持。

過去五年基準之下，該股票基金累計回報率達32%，跑贏高達94%的基金經理同行們。

當然，Hsieh也提醒道，如果中東衝突持續超過三到四個月，中國臺灣省可能面臨電力、化工原料供應限制，當地科技企業的利潤率將難以避免地受到壓縮。

但他依舊看好相關企業產品的長期需求。

「我們認為，一旦外部環境企穩——比如和談啟動、地緣政治風險緩和——此前回落的股價將會迎來反彈，」Hsieh表示。