港股概念追蹤|地緣衝突持續 甲醇供需偏緊格局（附概念股）

一季度甲醇價格先震盪后爆發式上漲，核心驅動為3月中東地緣衝突。國內產量同比增長6.7%，進口前高后低，3月受衝突影響預計降至50萬噸左右。沿海庫存快速回落，內地庫存衝高后去化。

二季度若霍爾木茲海峽持續封鎖，進口將維持低位，供需維持偏緊格局；若局勢緩解，地緣溢價回落，價格面臨高位回調風險。

智通財經APP獲悉，截至3月18日當周，國內甲醇裝置開工率回升至92.8%，達到歷史高位。

當前國內甲醇市場呈現「進口驟減、國內滿產」的結構性特徵。港口庫存持續去化，印證了進口縮量的實質性影響；而國內開工率已觸及歷史高位，意味着供應端幾無增量空間。

一旦進口缺口持續擴大，國內將難以通過增產有效彌補，供需缺口或進一步擴大。在進口依賴度較高、國內產能利用率已近極限的雙重約束下，市場正從「預期主導」轉向「現實驅動」，供給缺口的兑現將成為價格的核心支撐。

惠譽報告認為，隨着伊朗戰爭導致供應收緊，甲醇生產商利潤率將擴大。

涉及港股的甲醇產業鏈企業：

中國旭陽集團(01907)：目前運營的甲醇年產能為 60萬噸，全部採用焦爐煤氣作為原料進行生產。其甲醇生產主要基於自身焦化業務副產的焦爐煤氣，這種縱向一體化的模式使其原料來源相對穩定、自給，能夠有效規避外部供應鏈（如天然氣、煤炭價格波動）帶來的風險。公司全年滿負荷穩定生產，其甲醇產能在國內焦爐煤氣制甲醇總產能中佔有一定份額。

中集安瑞科 (03899)：位於廣東湛江的生物質制綠色甲醇項目已於2025年12月投產，首期年產能為5萬噸。該公司的綠色甲醇產品已獲得國際認證，併成功在香港完成了中國香港地區首次「船對船」綠色甲醇加註作業。正在推進湛江二期項目。與大唐海南簽署戰略合作協議，計劃在海南儋州合作建設一個年產10-20萬噸的綠色甲醇項目。

香港中華煤氣 (00003)：香港中華煤氣通過與佛燃能源合作，共同拓展綠色甲醇業務：雙方於2025年共同成立了合資公司 VENEX，各自持股50%，專注於綠色甲醇的生產和運營。香港中華煤氣已將其位於內蒙古鄂爾多斯的綠色甲醇工廠（內蒙古易高煤化科技有限公司）注入VENEX公司。該工廠已具備5萬噸/年的綠色甲醇產能，並計劃通過改造將產能提升至30萬噸/年。VENEX公司計劃在內蒙古、粵港澳大灣區、海南等地投資建設綠色甲醇生產基地，目標總年產能達到100萬噸。

金風科技 (02208)：其位於興安盟的72.5萬噸/年綠氫制綠色甲醇項目已於2026年2月獲得備案，計劃於2026年5月開工。