財報速睇 | 國美零售2025全年營收5.38億元，同比增長13.6%，歸母淨利潤虧損59.44億元，同比虧損縮窄48.9%

華盛資訊4月1日訊，國美零售公佈2025全年業績，公司2025全年營收5.38億元，同比增長13.6%，歸母淨利潤虧損59.44億元，同比虧損縮窄48.9%。

一、財務數據表格（單位：人民幣）

二、財務數據分析

1、業績亮點：

① 2025年公司銷售收入錄得5.38億人民幣，較去年同期的4.74億人民幣增長13.5%，主要得益於公司聚焦核心業務及推進戰略轉型。

② 歸屬於母公司擁有者的虧損為59.44億人民幣，較去年同期的116.29億人民幣大幅收窄48.9%，反映了成本控制及費用削減措施取得成效。

③ 核心業務之一的電器及消費電子產品收入表現強勁，同比增長59.5%至1.61億人民幣，顯示了該品類市場的復甦跡象。

④ 經營費用得到有效控制，總額從去年同期的14.72億人民幣降至9.69億人民幣，同比減少34.2%，其中營銷費用與管理費用分別下降26.2%和36.1%。

⑤ 扣除非經營性項目后，經營性虧損為9.39億人民幣，相較於去年同期的12.38億人民幣減少了24.2%，表明主營業務的虧損情況有所改善。

2、業績不足：

① 毛利及毛利率出現斷崖式下滑，毛利同比大降66.2%至0.25億人民幣，毛利率由去年同期的15.6%驟降至4.7%，主要原因是報告期內銷售的產品組合發生變化。

② 核心業務之一的酒類產品收入出現下滑，同比微降1.1%至3.66億人民幣，對整體收入增長形成拖累。

③ 經營活動現金流持續為負且有所擴大，經營活動耗用的現金淨流量為0.25億人民幣，較去年同期的0.12億人民幣增加超過一倍，顯示主營業務造血能力依然薄弱。

④ 公司面臨嚴峻的債務危機，計息銀行及其他借款總額高達235.69億人民幣，其中大部分已構成違約或交叉違約，集團持續經營能力存在重大不確定性。

⑤ 核數師對本年度財務報表發表了「無法表示意見」，其基礎是與公司持續經營相關的多項重大不確定性，包括債務重組、訴訟、融資等計劃的最終結果難以預測。

三、公司業務回顧

國美零售控股有限公司: 於回顧期內，公司在複雜的經營環境中，聚焦零售與家服務主業，圍繞「債務化解、輕資產轉型、新業務培育」三大戰略主線艱難求索。本集團緊抓政策窗口期，一方面持續攻堅債務處置，修復企業信用與供應鏈關係；另一方面，全力推進以加盟、類加盟模式和線上平臺為核心的輕資產運營轉型，並努力探索即時倉等新業務。這些努力共同促成了本集團收入與利潤指標的同比改善，報告期內錄得銷售收入5.38億人民幣，歸母淨虧損收窄至59.44億人民幣。

四、回購情況

報告期內，公司未進行股份回購。在上市證券方面，公司於2025年2月贖回及重續了本金總額分別為人民幣349,000元及人民幣6,621,000元的企業債券；並於2025年5月及6月，註銷了本金總額為人民幣300,000元的企業債券。除上述外，公司或其任何附屬公司概無購買、出售或贖回公司任何其他上市證券。

五、分紅及股息安排

董事會不建議派發截至2025年12月31日止年度之末期股息，以滿足集團的資金需求。

六、重要提示

1、公司持續經營能力存在重大不確定性。截至2025年12月31日，集團流動負債超出流動資產達403.80億人民幣，且大部分計息借款已違約。核數師因此對本年度綜合財務報表發表了「無法表示意見」的審計意見。

2、公司面臨大量法律訴訟。截至2025年12月31日，集團涉及的未決訴訟案件共計605宗，涉及金額共46億人民幣；已有法院判決的案件共計1,672宗，涉及金額共171億人民幣。

七、公司業務展望及下季度業績數據預期

國美零售控股有限公司: 展望未來，管理層維持審慎樂觀態度。2026年，公司將繼續將債務處置作為首要任務之一，尋求多元化解決方案，力求重塑健康的資產負債表。公司將堅定執行輕資產發展戰略，線上搭建全域矩陣，線下持續優化並快速複製加盟網絡模型。同時，公司將積極把握國家擴內需、促消費的政策機遇，深耕零售主業復甦，並戰略性投入資源探索新業務，培育中長期增長動能。

八、公司簡介

國美零售控股有限公司是在百慕達註冊成立的有限責任公司，其股份於香港聯合交易所有限公司上市。集團的主要業務是在中國以自營及平臺方式經營和管理電器、消費電子產品、酒類產品及一般商品的零售門店和在線銷售網絡，並向加盟店提供特許經營、管理服務以及基於佣金的服務。

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