納芯微2025年營收飆漲71.80%，三大產品線全面開花 國產替代步入收穫期

（來源：財聞）

下游市場需求回暖、新產品放量和麥歌恩並表，帶動公司出貨量和營收實現大幅增長，隨着公司收入端與費用端同步改善，歸屬於上市公司股東的淨利潤為-2.29億元，虧損同比大幅收窄。

3月30日，納芯微（688052.SH）公佈2025年年度報告。數據顯示，報告期內公司延續營收高增長的良好態勢，2025年實現營業收入33.68億元，同比增長71.80%。下游市場需求回暖、新產品放量和麥歌恩並表，帶動公司出貨量和營收實現大幅增長，隨着公司收入端與費用端同步改善，歸屬於上市公司股東的淨利潤為-2.29億元，虧損同比大幅收窄。

作為國內泛工業模擬芯片平臺型龍頭，納芯微2025年完成A+H上市，併成功抓住AI需求紅利，不斷構築新的成長曲線。未來，隨着新能源汽車、AI服務器、人形機器人等新興場景持續爆發，公司有望在國內模擬芯片行業復甦及整合過程中深度受益，迎來利潤增長拐點。

主營業務多點開花，產品矩陣持續豐富

納芯微是一家高性能高可靠性模擬及混合信號芯片公司，經過近十年的發展，公司在傳感器、信號鏈、電源管理三大產品方向擁有豐富的核心技術儲備，產品被廣泛應用於汽車、泛能源及消費電子領域，目前已提供3900余款可供銷售的產品型號。

2025年，納芯微各類芯片產品銷售收入均呈現增長態勢，公司三大產品線傳感器產品、信號鏈產品、電源管理產品的營業收入分別為8.92億元，12.88億元，11.74億元。其中，傳感器產品營收同比增長225.56%，麥歌恩並表豐富了公司產品矩陣，對磁傳感器產品營收增長形成積極影響。此外，得益於下游汽車電子和泛能源領域需求的增長，公司信號鏈產品和電源管理產品營收分別同比增長33.68%和66.91%。

從下游應用收入結構來看，納芯微在汽車電子、泛能源和消費電子領域的收入佔比分別為35.22%、52.92%和11.86%。隨着下游汽車電子領域需求穩健增長，公司在該領域相關產品持續放量，累計出貨量已超過14.18億顆，產品覆蓋新能源汽車三電、汽車照明、汽車電控等關鍵領域。與此同時，公司汽車電子業務的量產單車價值量已超過1500元，隨着在研及規劃中產品陸續量產，公司預計未來單車價值量有望達到3000~4000元。

此外，泛能源領域整體亦呈現復甦態勢，其中光伏和儲能、工業自動化領域大部分客户恢復正常需求，服務器電源客户需求在AI驅動下增長迅速。AI服務器和人形機器人相關產品有望助力公司打開成長空間。在AI服務器方面，公司可為服務器電源一二級電源PSU提供驅動、隔離芯片、MCU等產品，部分產品已在國內外服務器電源客户中量產出貨。在人形機器人領域，公司的磁編碼器可在靈巧手中實現精細動作控制，各類傳感器、電源產品、接口等可實現感知與通信功能，動力電池BMS系統亦可使用公司的電源產品、電流傳感器、温度傳感器等。

行業景氣度上行，國產替代打開長期成長空間

納芯微所處的模擬芯片行業是連接物理世界與數字世界的核心基礎器件，應用覆蓋汽車電子、工業控制、新能源、消費電子等國民經濟核心領域。受益於汽車電子需求穩健增長、新能源汽車滲透率持續提升、泛能源持續向好及消費電子結構性回暖，全球模擬芯片市場正處於穩健增長的黃金周期，新興應用場景需求爆發為納芯微等國內企業提供了差異化競爭機遇。

根據世界半導體貿易統計協會（WSTS）數據，2025年全球半導體營收同比增長26.2%，其中模擬芯片市場實現温和復甦，全年營收同比增長8.7%。WSTS預計，模擬芯片市場2026年將延續穩健增長態勢。弗若斯特沙利文報告顯示，2025年，全球信號鏈和電源管理領域的模擬芯片市場規模將達到5917億元，其中，中國的市場規模將達到2203億元；到2029年全球市場將達到8035億元，中國市場將達到3346億元，且中國市場比重將繼續增大。

面對這一歷史性機遇，納芯微在汽車、泛能源等關鍵賽道先發佈局，不斷豐富產品矩陣，推動新產品加速放量。傳感器產品方面，公司汽車級3D磁角度傳感器產品研發進展順利，耐惡劣介質的絕對壓力傳感器成功導入量產，超低抖動輪速傳感器產品即將進入量產階段。

信號鏈產品方面，納芯微新一代數字隔離器產品已實現在新能源汽車領域的規模化應用，推出首款MiniSBC、高性能CAN芯片，車載視頻SerDes在頭部汽車客户完成DV驗證，公司還推出NovoGenies系列汽車專用MCU+產品，部分料號已實現規模化量產出貨。

電源管理產品方面，公司第二代智能隔離柵極驅動芯片出貨量實現持續穩步增長，第一代功能安全隔離柵極驅動芯片持續新增整車廠車型定點，已實現規模量產出貨。此外，面向汽車激光雷達應用的GaN驅動芯片、面向AI服務器電源應用的高壓GaN驅動芯片均已實現批量發貨，首款4通道75WClassD音頻放大器已進入規模量產階段，4通道150WClassD音頻放大器進入小批量驗證階段，面向汽車前燈照明解決方案的Boost升壓芯片、恆流源降壓芯片及矩陣控制芯片已啟動客户端送樣，高邊開關係列產品持續擴品，並已在車企供應鏈實現規模量產。

成功登陸港交所，「A+H」雙平臺加速全球化征程

2025年12月8日，納芯微正式在香港聯交所主板掛牌上市，成功構建「A+H」雙資本平臺，成為國內首家實現「A+H」兩地上市的模擬芯片企業。港股上市是納芯微全球化佈局的一個重要里程碑，標誌着納芯微從以中國市場為重心的經營策略，轉向經營全球市場的策略。

根據招股書，納芯微本次募資淨額約20.96億港元。從資金用途看，25%將用於擴展海外銷售網絡及市場推廣，22%重點用於擴大汽車電子應用產品佈局，18%投入底層技術與工藝平臺升級，剩余資金則用於戰略投資及補充營運資金。業內人士指出，納芯微這一分配方案清晰地指向「鞏固內地優勢+突破國際市場」的發展路徑，藉助中國香港這一國際資本平臺，更直接地對接全球機構投資者。

對於國內模擬芯片產業而言，納芯微H股上市的意義遠超單一企業的資本運作。當前，國產替代進程已從消費電子快速邁向對可靠性要求更高的工業與汽車級市場。根據弗若斯特沙利文數據，國內模擬芯片市場國產化率從2020年的11%提升至2024年的22%，其中汽車領域國產化率僅5%，未來國產替代空間廣闊。業內人士指出，隨着國產半導體廠商產品競爭力提升，以及受供應鏈安全、地緣政治等因素影響，國產替代的腳步顯然將越來越快。這將為納芯微等行業廠商提供大展拳腳的機會。

在此背景下，納芯微通過H股上市推進全球化佈局，恰逢國產模擬芯片發展的黃金時期。一方面可藉助中國香港國際資本平臺引入長期資金，降低匯率波動對海外業務的影響；另一方面能依託本地化銷售網絡，更快速響應全球客户需求，推動國產模擬芯片從「替代」向「引領」轉型。

當前，全球模擬芯片市場正迎來新一輪增長周期。面對這一歷史性機遇，納芯微憑藉豐富的產品矩陣、深厚的技術儲備以及在汽車、泛能源等關鍵賽道的先發佈局，隨着核心產品持續放量，公司正穩步邁入成果兑現階段，利潤增長拐點可期。