財報速睇 | 休森 2025財年Q4營收25.05億美元，同比增長5.6%；歸母淨利潤虧損1.58億美元，由盈轉虧

華盛資訊4月1日訊，休森公佈2025財年Q4業績，公司Q4營收25.05億美元，同比增長5.6%，歸母淨利潤虧損1.58億美元，由盈轉虧。

一、財務數據表格（單位：美元）

二、財務數據分析

1、業績亮點：

① 第四季度營收表現強勁，同比增長5.6%至25.05億美元，超出公司此前發佈的業績指引。

② 批發業務成為增長關鍵驅動力，該渠道收入同比增長11.0%，主要得益於美洲地區的強勁增長以及公司將部分原授權的女性產品類別轉為自營。

③ 核心品牌Tommy Hilfiger表現穩健，其收入同比增長7.0%至13.69億美元，為整體營收增長做出重要貢獻。

④ 授權業務收入實現10.0%的同比增長，達到1.20億美元，主要受非經常性合同特許權使用費的積極影響。

⑤ 盈利能力超出預期，調整后每股收益（Non-GAAP EPS）為3.82美元，顯著高於公司3.20至3.35美元的指引範圍。

2、業績不足：

① 公司季度盈利由盈轉虧，錄得歸母淨虧損1.58億美元，而去年同期為淨利潤1.57億美元，主要原因是受年度內發生的非現金商譽減值所帶來的高額税收費用影響。

② 毛利率有所下滑，從去年同期的58.2%降至57.6%，主要承受了美國關税增加、產品組合變化以及市場促銷活動增加帶來的壓力。

③ 另一核心品牌Calvin Klein在固定匯率下的表現疲軟，其收入同比下降1.0%，顯示出在排除匯率波動后，該品牌的增長面臨挑戰。

④ 歐洲、中東和非洲（EMEA）地區業務在固定匯率基礎上出現萎縮，收入同比下降3.0%，反映出該地區直營和批發業務均面臨下滑。

⑤ 直接面向消費者（DTC）的渠道增長乏力，按固定匯率計算，自營實體店收入同比下降4.0%，其中所有地區的實體店收入均出現下滑。

三、公司業務回顧

休森: 我們在第四季度和全年都取得了強勁的業績，這得益於我們兩大標誌性全球品牌Calvin Klein和TOMMY HILFIGER的實力，以及我們對PVH+計劃的持續嚴格執行。第四季度，我們在非公認會計准則（Non-GAAP）下的營收、營業利潤率和每股收益均超出指引。在充滿挑戰的全球宏觀經濟環境下，我們全年恢復了温和的收入增長，與指引一致，並實現了超出指引的非公認會計准則營業利潤率。

四、回購情況

公司在2025財年積極回饋股東，通過加速股票回購協議等方式，共回購了770萬股普通股，總金額達5.61億美元。公司計劃在2026財年繼續進行股票回購，預計金額至少為3.00億美元。

五、分紅及股息安排

公司在報告中未披露分紅及股息安排。

六、重要提示

公司在財年第一季度錄得一筆4.80億美元的税前非現金商譽及其他無形資產減值支出，主要由於貼現率大幅上升所致。此外，公司面臨的風險包括被中國商務部列入「不可靠實體清單」可能帶來的影響。

七、公司業務展望及下季度業績數據預期

休森: 我們在2025年業績的基礎上，以積極的勢頭開啟了2026年及重要的春季銷售季，並預計全年兩大品牌和所有地區的DTC業務都將實現增長。對於2026財年全年，我們預計收入將較2025年略有增長，非公認會計准則（Non-GAAP）營業利潤率預計穩定在8.8%左右。調整后的每股收益預計在11.80美元至12.10美元之間。該展望已考慮了美國關税政策帶來的約215個基點的負面影響。

八、公司簡介

休森（PVH Corp.）是全球最大的服裝公司之一，擁有超過140年的歷史。公司旗下擁有一系列標誌性品牌，其中以Calvin Klein和TOMMY HILFIGER最為核心。休森通過這些自有品牌及授權品牌，在全球範圍內設計、營銷和銷售多樣化的服裝和配飾產品。

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