財報速睇 | 東方電氣2025全年營收786.15億元，同比增長12.8%，歸母淨利潤38.31億元，同比增長31.1%

華盛資訊4月1日訊，東方電氣公佈2025全年業績，公司2025全年營收786.15億元，同比增長12.8%，歸母淨利潤38.31億元，同比增長31.1%。

一、財務數據表格（單位：人民幣）

二、財務數據分析

1、業績亮點：

① 整體業績增長強勁：2025年實現營業總收入786.15億人民幣，同比增長12.8%；歸母淨利潤錄得38.31億人民幣，同比大幅增長31.11%，主要得益於煤電、風電、水電等產品板塊收入的增長。

② 核心業務表現卓越：作為核心業務的能源裝備製造板塊收入達到580.05億人民幣，同比增長22.0%，毛利率提升了2.96個百分點，顯示出主營業務強勁的增長動力和盈利能力。

③ 新增訂單儲備豐厚：全年新生效訂單金額達1172.51億人民幣，同比增長15.93%，為未來業績的持續增長提供了堅實保障。其中，能源裝備製造、製造服務和新興產業分別佔訂單的67.33%、22.15%和10.52%。

④ 盈利能力持續提升：整體毛利率由去年同期的15.5%提升至17.0%，增加了1.52個百分點，主要因營業成本增速（10.77%）低於營收增速（12.80%），成本控制效果顯現。

⑤ 研發創新成果顯著：全年研發投入達38.81億人民幣，佔營業收入的4.94%，成功推動全球首臺商用超臨界二氧化碳發電機組商業運營，並實現了15兆瓦重型燃機滿負荷運行，技術領先優勢得到鞏固。

2、業績不足：

① 製造服務業務下滑：製造服務板塊收入為129.01億人民幣，同比下降16.79%，毛利率雖有提升，但收入端的萎縮值得關注，主要原因是電站服務和綜合能源收入同比下降。

② 經營現金流大幅減少：經營活動產生的現金流量淨額從上年的100.59億人民幣驟降至20.14億人民幣，降幅高達79.98%，主要由於本年度採購付款的現金流出同比大幅增加所致。

③ 財務費用急劇攀升：財務費用由0.45億人民幣增至1.18億人民幣，同比激增164.20%，原因是匯兌淨損失及手續費等項目的增長，對利潤造成一定侵蝕。

④ 信用及資產減值損失擴大：信用減值損失從1.46億人民幣擴大至5.55億人民幣，資產減值損失也從11.48億人民幣增加至13.42億人民幣，主要由於應收款項和合同資產余額增長及賬齡滾動導致計提的減值準備增加，反映出回款風險有所上升。

⑤ 海外市場收入萎縮：境外地區收入錄得51.39億人民幣，同比下降7.71%，顯示公司在國際市場的拓展面臨挑戰，與境內市場14.58%的收入增長形成對比。

三、公司業務回顧

東方電氣: 於回顧期內，公司實現營業總收入786.15億人民幣，同比增長12.80%；歸母淨利潤38.31億人民幣，同比增長31.11%。全年新生效訂單達1172.51億人民幣，同比增長15.93%。公司積極推進國家重大工程，在水電、核電等領域取得關鍵進展，併成功開拓國際市場，百萬千瓦核電機組、重型燃機等實現海外訂單「零」的突破，國際新生效合同額超140.00億人民幣。公司高度重視科研創新，研發投入38.81億人民幣，全球首臺商用超臨界二氧化碳發電機組成功商運。此外，公司發佈了能源裝備行業垂直大模型「東方智源」，持續推進數字化轉型。

四、回購情況

報告期內，根據2024年股東大會通過的議案，公司回購並註銷了1名激勵對象已獲授但尚未解除限售的全部限制性股票，共計17,334股A股。除上述事項外，公司或其附屬公司概無購買、出售或購回公司的其他上市證券。

五、分紅及股息安排

董事會建議派發2025年度末期股息，向全體股東每10股派發現金股息人民幣5.30元（含税），高於去年的每10股4.38元。以2026年3月31日的總股本計算，預計派發現金股息總額約18.33億人民幣。該分紅預案尚須待年度股東大會批准，如獲批准，預計將於2026年8月31日前派發。

六、重要提示

報告期內，公司完成了兩次重要的融資活動。於2025年4月，公司向特定對象發行A股，募集資金淨額約41.17億人民幣，用於收購子公司少數股權、項目建設及補充流動資金。於2025年9月，公司完成新H股的配售，募集資金淨額約10.75億港元，計劃用於研發注資和擴展銷售渠道。

七、公司業務展望及下季度業績數據預期

東方電氣: 展望未來，在國家「雙碳」戰略驅動下，公司將把握新型能源體系建設機遇。2026年，公司將堅持「業務要有價值、規模要有效益、利潤要有現金流」的經營理念，致力於提升盈利能力和經營性現金流。產業發展方面，公司計劃在鞏固核電、氣電市場地位的同時，推動煤電、水電迎頭趕上，並系統提升風電業務的差異化優勢；同時加快氫能、儲能等新興產業發展。公司將持續加大研發投入和「智改數轉」力度，推動關鍵核心技術攻關，並積極開拓國際市場，推動高端能源裝備「走出去」。

八、公司簡介

東方電氣股份有限公司是中國領先的發電設備製造和電站工程承包商之一，致力於為全球能源市場提供清潔、高效的能源裝備和系統解決方案。公司構建了以能源裝備製造為核心，以製造服務和新興產業為增長點的「一核兩翼」產業佈局，產品涵蓋煤電、水電、核電、氣電、風電等傳統與新能源發電設備。同時，公司積極拓展氫能、儲能、節能環保等新興領域，業務遍及中國及海外多個國家和地區。

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