每股分紅約7分錢！投資收益182億，中國再保險淨利跌破百億

3月31日，中國再保險（01508.HK）召開2025年度業績發佈會。

中國再保險董事長莊乾志在業績會上表示，2025年，中國再保險堅持「發展有規模、承保增效益、投資要穩健」的經營理念，實現了量的合理增長、質的有效提升。

財報顯示，2025年，中國再保險實現總保費收入1803.68億元，同比增長1.1%；實現保險服務收入1030.87億元，同比增長1.7%；歸母淨利潤97.71億元，同比減少7.44%；每股盈利0.23元。

截至2025年末，中國再保險總資產為5277.63億元，同比增長3.8%；總投資資產為4620.63億元，同比增長4.1%；實現總投資收益182.49億元，同比增長4.9%；實現淨投資收益144.52億元，同比增長1.4%。

作為回饋股東的亮點，中國再保險擬派發末期股息每股0.0691元，同比大幅增長38.2%。

直保業務「拖后腿」，非車險新興業務高增46.6%

透視中國再保險的業務版圖，其「再保險+直保」的雙輪驅動模式在2025年呈現出明顯的分化走勢。

作為集團基本盤，2025年，中國再保險財產再保險分部保險服務收入458.12億元，同比下降0.5%，佔集團保險服務收入的43.7%（不考慮分部間抵銷）；税前利潤65.66億元，同比持平；淨利潤51.14億元，同比下降1.2%。值得注意的是，其境內非車險新興業務表現極為搶眼，分保費收入達到45.98億元，同比大增46.6%。

與此同時，2025年，人身再保險分部保險服務收入100.88億元，同比增長2.5%，佔集團保險服務收入的9.6%（不考慮分部間抵銷）；淨利潤38.96億元，同比下降7.4%。對此，中國再保險在財報中解釋稱，「淨利潤下降的主要原因是業務假設更新以及審慎評估資產，公司發展韌性得以增強。」

作為集團保險服務收入佔比最高（46.6%）的板塊，2025年，財產險直保分部實現保險服務收入488.69億元，同比增長4.2%；淨利潤僅為12.58億元，同比大幅下降14.7%。年報顯示，利潤驟降的主要原因是「計提了轉型業務減值準備」。

面對複雜的市場格局，莊乾志在業績會上釋放了對未來的信心。他認為，產業升級、人口老齡化以及中資企業出海帶來的多元風險，正在推升對再保險的需求，再保險作為「保險的保險」和解決風險管理「最后一公里」的機制，將迎來重要的戰略發展機遇期。同時，公司在國際化佈局上已有斬獲，2025年境外保費收入達329億元，各境外業務平臺均實現承保盈利。

總投資收益182億元，李巍詳解投資策略

在利率中樞下行、權益市場波動的2025年，投資端的穩健表現成為中國再保險業績的「安全墊」。

財報顯示，截至2025年末，中國再保險總投資資產規模增至4620.63億元，同比增長4.1%。得益於在權益市場的精準佈局，集團實現總投資收益182.49億元，同比增長4.9%；總投資收益率為4.66%。

年報顯示，這一增長主要源於公司穩步提升長期性、穩定性權益資產配置，有效把握了權益資產的結構性機會，二級權益投資大幅跑贏市場獲取超額收益。

在3月31日的業績發佈會上，中國再保險投資總監、中再資產董事長李巍詳細拆解了投資策略。

他表示，中國再保險將持續優化升級資產配置模式，進一步做精做細現有的配置，做廣做深新的配置，並嘗試「多策略」方向，明確明晰各類策略組合，推動從「配資產」向「配策略」進行轉型，加強策略之間的風險對衝，踐行多元化策略的有效配置，優化「配置+交易」雙輪驅動的投資框架，做精做細品種投資。

在二級權益投資領域，李巍表示，在市場波動加大、結構性特徵凸顯的背景下，需要增強市場策略和產業趨勢的深度研究，深化和細化公司「啞鈴型」的配置策略，持續加強配置偏離和再平衡的能力管理。

關於另類投資，李巍介紹，公司將緊密圍繞國家「十五五」戰略規劃導向，聚焦戰略性新興產業與未來產業，加強前瞻性佈局，積極踐行「投早、投小、投硬科技」理念，持續挖掘並拓展具備穩定現金流的優質資產配置機會。