財報速睇 | 思路迪醫藥股份2025全年營收3.56億元，同比減少20.1%，歸母淨利潤虧損1.78億元，同比虧損縮窄2.8%

華盛資訊4月1日訊，思路迪醫藥股份公佈2025全年業績，公司2025全年營收3.56億元，同比減少20.1%，歸母淨利潤虧損1.78億元，同比虧損縮窄2.8%。

一、財務數據表格（單位：人民幣）

二、財務數據分析

1、業績亮點：

① 全年虧損收窄，年內全面虧損總額為1.85億人民幣，同比減少7.3%，主要得益於公司有效控制各項開支。

② 研發開支得到有效控制，同比下降13.6%至1.56億人民幣，主要由於支付予服務提供商的第三方承包費及研發人員相關開支減少。

③ 銷售及營銷開支顯著下降，同比減少21.5%至1.85億人民幣，與產品銷售額的下降趨勢基本保持一致。

④ 毛利率穩中有升，從去年同期的91.8%微增至92.1%，原因是銷售相關的附加税減少，顯示出良好的成本控制能力。

⑤ 核心研發管線取得突破性進展，放射性核素偶聯藥物(RDC)、AI驅動的LNP-mRNA及in vivo CAR平臺均取得進展，多個自主知識產權品種正向臨牀研究推進，為未來增長奠定基礎。

2、業績不足：

① 總營收及核心產品銷售下滑，全年收入為3.56億人民幣，同比下降20.1%，收入完全來自核心產品恩維達®，其銷售下滑主要受青島訴訟事宜導致境內賬户一度遭凍結，影響了庫存供貨及銷售。

② 毛利額下降，受收入下滑影響，毛利同比下降19.8%至3.28億人民幣。

③ 其他收入及淨收益減少，同比下降29.2%至0.39億人民幣，主要由於匯兌收益及金融資產公允價值收益減少。

④ 現金狀況顯著減弱，報告期末，包括現金及各類金融資產在內的資金總額從2024年末的8.64億人民幣降至5.25億人民幣，主要原因是銀行貸款減少及支付戰略合作對價款。

⑤ 面臨或然負債風險，公司與SELLAS Life Sciences Group的仲裁案仍在進行中，其最終結果存在不確定性，且財務影響未能可靠估計，構成潛在經營風險。

三、公司業務回顧

思路迪醫藥股份有限公司: 於回顧期內，公司作為一家處於商業化階段的創新驅動型生物製藥企業，在2025年取得了多項重要進展。核心商業化產品恩維達®（恩沃利單抗）的銷售收入達到3.56億人民幣，但受青島訴訟事宜影響，同比有所下降。公司正調整企業戰略，從「腫瘤慢病化及精準治療」領域擴展至「預防腫瘤轉移和復發」領域。研發方面，公司的放射性核素偶聯藥物(RDC)平臺、AI驅動的LNP-mRNA平臺及in vivo CAR平臺均取得突破性進展，多個自主知識產權項目正向臨牀研究推進。此外，公司全面開啟全球化商業佈局，已與Glenmark達成授權協議，並積極推進恩維達®在其他國家和地區的海外授權工作。

四、回購情況

根據報告，公司在報告期內未購買、出售或贖回任何公司上市證券。

五、分紅及股息安排

董事會不建議派付截至2025年12月31日止年度的末期股息。

六、重要提示

1. 關於青島海諾民事訴訟：公司於2025年1月收到法院保全令，一度凍結銀行存款及等值資產，保全限額為4.59億人民幣。該訴訟已於2025年7月由對方撤回，所有賬户的保全措施已解除。該事件是導致報告期內銷售收入下滑的主要原因之一。

2. 關於與SELLAS的仲裁：公司收到SELLAS就許可協議爭議提交的仲裁通知，涉及3D189的III期臨牀試驗里程碑付款等事項。截至報告日，該法律程序的最終結果仍存在不確定性，其財務影響未能可靠估計。

七、公司業務展望及下季度業績數據預期

思路迪醫藥股份有限公司: 展望未來，公司將繼續致力於實現可持續增長及全球創新的戰略目標。公司將加快產品開發與商業化進程，提升營運效率，並依託AI+mRNA及核藥技術等先進研發平臺，不斷推出創新葯物。核心產品恩維達®將作為穩定收入的保障，同時公司計劃通過獨立或與合作伙伴聯合的方式進行更多臨牀研究，將其開發及商業化拓展至新興市場，以最大限度地提高產品商業價值。

八、公司簡介

思路迪醫藥股份有限公司是一家成立於2014年的處於商業化階段的創新生物醫藥公司，致力於幫助腫瘤患者活得更久更好。公司通過自主研發及全球合作，開發覆蓋腫瘤整個治療期（包括轉移和復發）的創新葯物及疫苗管線。公司已擁有一支包含研發、生產和商業化的國際化專業團隊。

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