鷹眼預警：中創智領應收賬款增速高於營業收入增速

新浪財經上市公司研究院|財報鷹眼預警

3月31日，中創智領發佈2025年年度報告，審計意見為標準無保留審計意見。

報告顯示，公司2025年全年營業收入為413.54億元，同比增長11.69%；歸母淨利潤為42.93億元，同比增長9.14%；扣非歸母淨利潤為36.27億元，同比增長0.64%；基本每股收益2.447元/股。

公司自2010年7月上市以來，已經現金分紅15次，累計已實施現金分紅為75.49億元。公告顯示，公司擬向全體股東每10股派發現金股利12.5元（含税）。

上市公司財報鷹眼預警系統分別從業績質量、盈利能力、資金壓力與安全及運營效率等四大維度，對中創智領2025年年報進行智能量化分析。

報告期內，公司營收為413.54億元，同比增長11.69%；淨利潤為43.57億元，同比增長3.26%；經營活動淨現金流為24.04億元，同比下降39.02%。

從業績整體層面看，需要重點關注：

• 歸母淨利潤增速持續下降。近三期年報，歸母淨利潤同比變動分別為28.99%，20.16%，9.14%，變動趨勢持續下降。

項目	20231231	20241231	20251231
歸母淨利潤（元）	32.74億	39.34億	42.93億
歸母淨利潤增速	28.99%	20.16%	9.14%

• 扣非歸母淨利潤增速持續下降。近三期年報，扣非歸母淨利潤同比變動分別為50.13%，19.05%，0.64%，變動趨勢持續下降。

項目	20231231	20241231	20251231
扣非歸母利潤（元）	30.27億	36.04億	36.27億
扣非歸母利潤增速	50.13%	19.05%	0.64%

從收入成本及期間費用配比看，需要重點關注：

• 銷售費用變動與營業收入變動差異較大。報告期內，營業收入同比變動11.69%，銷售費用同比變動-0.04%，銷售費用與營業收入變動差異較大。

項目	20231231	20241231	20251231
營業收入（元）	363.96億	370.25億	413.54億
銷售費用（元）	11.25億	9.22億	9.21億
營業收入增速	13.66%	1.73%	11.69%
銷售費用增速	38.81%	6.03%	-0.04%

結合經營性資產質量看，需要重點關注：

• 應收賬款增速高於營業收入增速。報告期內，應收賬款較期初增長49.79%，營業收入同比增長11.69%，應收賬款增速高於營業收入增速。

項目	20231231	20241231	20251231
營業收入增速	13.66%	1.73%	11.69%
應收賬款較期初增速	17.28%	17.63%	49.79%

• 應收賬款/營業收入比值持續增長。近三期年報，應收賬款/營業收入比值分別為21.59%、24.97%、33.49%，持續增長。

項目	20231231	20241231	20251231
應收賬款（元）	78.59億	92.45億	138.48億
營業收入（元）	363.96億	370.25億	413.54億
應收賬款/營業收入	21.59%	24.97%	33.49%

結合現金流質量看，需要重點關注：

• 營業收入與經營活動淨現金流變動背離。報告期內，營業收入同比增長11.69%，經營活動淨現金流同比下降39.02%，營業收入與經營活動淨現金流變動背離。

項目	20231231	20241231	20251231
營業收入（元）	363.96億	370.25億	413.54億
經營活動淨現金流（元）	30.57億	39.42億	24.04億
營業收入增速	13.66%	1.73%	11.69%
經營活動淨現金流增速	35.47%	28.98%	-39.02%

• 經營活動淨現金流/淨利潤比值低於1。報告期內，經營活動淨現金流/淨利潤比值為0.552低於1，盈利質量較弱。

項目	20231231	20241231	20251231
經營活動淨現金流（元）	30.57億	39.42億	24.04億
淨利潤（元）	34.69億	42.2億	43.57億
經營活動淨現金流/淨利潤	0.88	0.93	0.55

報告期內，公司毛利率為22.66%，同比下降5.57%；淨利率為10.54%，同比下降7.55%；淨資產收益率（加權）為18.88%，同比增長2.94%。

結合公司經營端看收益，需要重點關注：

• 銷售毛利率下降。報告期內，銷售毛利率為22.66%，同比下降5.57%。

項目	20231231	20241231	20251231
銷售毛利率	22.05%	23.99%	22.66%
銷售毛利率增速	6.74%	8.8%	-5.57%

報告期內，公司資產負債率為51.48%，同比下降3.16%；流動比率為1.7，速動比率為1.38；總債務為97.72億元，其中短期債務為72.35億元，短期債務佔總債務比為74.04%。

從短期資金壓力看，需要重點關注：

• 長短債務比持續增長。近三期年報，短期債務/長期債務比值分別為0.79，0.97，1.03，長短債務比變動趨勢增長。

項目	20231231	20241231	20251231
短期債務（元）	48.6億	36.63億	38.32億
長期債務（元）	61.64億	37.93億	37.21億
短期債務/長期債務	0.79	0.97	1.03

• 現金比率持續下降。近三期年報，現金比率分別為0.58、0.52、0.51，持續下降。

項目	20231231	20241231	20251231
現金比率	0.58	0.52	0.51

從資金管控角度看，需要重點關注：

• 利息收入/貨幣資金比值小於1.5%。報告期內，貨幣資金為44.7億元，短期債務為38.3億元，公司利息收入/貨幣資金平均比值為1.385%，低於1.5%。

項目	20231231	20241231	20251231
貨幣資金（元）	58.77億	40.18億	44.74億
短期債務（元）	48.6億	36.63億	38.32億
利息收入/平均貨幣資金	2.47%	1.77%	1.38%

• 其他應付款變動較大。報告期內，其他應付款為10.7億元，較期初變動率為34.49%。

項目	20241231
期初其他應付款（元）	7.96億
本期其他應付款（元）	10.71億

報告期內，公司應收帳款周轉率為3.58，同比下降17.27%；存貨周轉率為3.92，同比增長30.53%；總資產周轉率為0.83，同比增長9.27%。

從經營性資產看，需要重點關注：

• 應收賬款周轉率持續下降。近三期年報，應收賬款周轉率分別為5，4.33，3.58，應收賬款周轉能力趨弱。

項目	20231231	20241231	20251231
應收賬款周轉率（次）	5	4.33	3.58
應收賬款周轉率增速	-2.91%	-13.4%	-17.28%

• 應收賬款/資產總額佔比持續增長。近三期年報，應收賬款/資產總額比值分別為15.98%、19.04%、26.97%，持續增長。

項目	20231231	20241231	20251231
應收賬款（元）	78.59億	92.45億	138.48億
資產總額（元）	491.74億	485.66億	513.44億
應收賬款/資產總額	15.98%	19.04%	26.97%

從長期性資產看，需要重點關注：

• 單位固定資產收入產值逐年下降。近三期年報，營業收入/固定資產原值比值分別為7.5、6.15、5.98，持續下降。

項目	20231231	20241231	20251231
營業收入（元）	363.96億	370.25億	413.54億
固定資產（元）	48.51億	60.24億	69.11億
營業收入/固定資產原值	7.5	6.15	5.98

• 其他非流動資產變動較大。報告期內，其他非流動資產為5.2億元，較期初增長72.81%。

項目	20241231
期初其他非流動資產（元）	3.01億
本期其他非流動資產（元）	5.19億

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新浪財經上市公司財報鷹眼預警簡介：上市公司財報鷹眼預警是上市公司財報智能化專業分析系統。鷹眼預警通過聚集會計師事務所及上市公司等一大批權威的財務專家，分別從公司業績成長、收益質量、資金壓力與安全及運營效率等多個維度跟蹤解讀上市公司最新財報，並以圖文形式提示可能存在的財務風險點。為金融機構、上市公司、監管部門等提供了專業、高效、便捷的上市公司財務風險識別及預警的技術解決方案。

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