東方證券淨利潤創十年新高背后：投行業務屢遭監管 東證資管能否再現往日榮光？

　　2025年，東方證券的財務數據確實令人眼前一亮。公司實現營業收入153.58億元，同比增長26.18%；歸母淨利潤56.34億元，同比激增68.16%。這一淨利潤絕對額，也創下了自2016年以來的新高。

　　從單季度表現來看，業績呈現顯著的前高后低態勢，存在一定的波動性。第一季度至第三季度，公司歸母淨利潤分別為14.36億元、20.27億元和16.47億元，保持了較高的盈利水平。然而，第四季度歸母淨利潤驟降至5.23億元，環比下滑68%。

　　2025年，公司經紀業務手續費淨收入29.16億元，同比增長16.1%。雖然增速可觀，但相比於2025年全市場日均股基成交額約20%的增幅，東方證券的經紀業務增速並不出彩。

　　資管業務一直是東方證券的王牌，也是其區別於其他券商的「標籤」。2025年，公司資管業務手續費淨收入13.58億元，同比微增1.25%。這看似平淡的數據背后，實則暗流湧動。

　　東證資管曾因「東方紅」品牌風光無限，但經歷了幾年時間的陣痛。2025年，東證資管終於迎來了拐點。受託資產管理規模回升至2867.92億元，較年初增長32.43%，其中公募基金規模增長30.16%。東證資管2025年雖然淨利潤4.28億元，同比增長28.5%，但相較於巔峰期仍有差距。   

　　自營業務是東方證券2025年業績暴增的核心引擎。數據顯示，自營投資收益（按照「自營業務收入=投資淨收益+公允價值變動淨收益-對聯營企業和合營企業的投資收益」的公式計算）達到67億元左右，同比增長36.5%。  

　　如果説財務數據是「面子」，合規風控就是「里子」。在這一維度，東方證券在2025年暴露出一絲擔憂。最典型的案例來自投行業務。2025年，東方證券因投行業務多次被監管「點名」：

　　1、 深交所警示：4月，因在羅博特科併購重組項目中，未督促上市公司及時披露相關併購信息，東方證券及項目主辦人被深交所採取書面警示的自律監管措施。

　　2、北交所警示：10月，北交所官網披露，因「未勤勉盡責」，東方證券及相關人員被出具警示函。東方證券保薦代表人李方舟、呂曉斌被列入中證協的C類名單（處罰處分類），涉及項目是哈爾濱島田大鵬工業股份有限公司首發項目。

　　這並非偶然。東方證券於2024年完成對投行子公司東方投行的吸收合併，正處於業務整合期。投行業務向來是合規風險的高發區，接連收到交易所的「黃牌」，不僅暴露了在併購重組、IPO保薦等業務中盡職調查存在不到位的情況下，更反映出在「申報即擔責」的嚴監管環境下，其內控體系存在一定執行問題。

　　注：本文創作藉助AI工具收集整理市場數據和行業信息撰寫成文。