2025年虧損超14億元 中手遊大規模壓縮人力成本能否「止血」？

近日，中手遊（00302.HK）發佈2025年度業績公告。年報顯示，2025年中手遊總營收為13.90億元，同比下降約28%；同期經調整淨虧損為14.71億元，雖較2024年虧損21.10億元有所收窄，仍處於大幅虧損狀態。

對此，中手遊將大幅虧損歸因於公司自研遊戲《仙劍世界》上線后表現未達預期。據悉，《仙劍世界》是中手遊耗時超三年研發的自研遊戲，公司對其重金投入研發和營銷推廣費用，經過多輪測試調優后營收仍不達預期，給公司帶來了重大的財務損失。

記者進一步梳理發現，雖然中手遊在年報開篇就明確《仙劍世界》折戟帶來的影響，但公司營收規模出現下滑的直接原因，或源於遊戲發行業務的營收大幅下降——從2024年的16.65億元下降至2025年的11.61億元。公司對此解釋稱：「2025年新遊戲《三千幻世》及《聊天羣的日常生活》上線后收入未能達到預期；且過往推出的成功遊戲《新射鵰羣俠傳之鐵血丹心》由於IP授權到期，在2024年終止運營。」

面對持續失血的經營現狀，中手遊似乎已啟動「斷臂求生」式的降本增效。從年報來看，公司全職員工從2024年底的710人鋭減至2025年末的260人，裁員幅度超六成；研發費用也從2.44億元大幅下降至1.36億元，辦公場地清退、外包費用縮減等舉措同步推進。業內人士指出，在遊戲行業迭代速度持續加快的當下，中手遊的長期發展潛力有待市場驗證。

不過，中手遊的年報也出現了一些亮點。如公司2025年海外收入達到3.58億元，同比增長31.6%。不過，海外業務體量依然偏小，在大規模裁員降本的操作之后，其能否保持此前的高速增長，仍有待時間進一步檢驗。

公司官網顯示，中手遊是領先的全球化IP遊戲運營商，以IP為核心，圍繞自有IP《仙劍奇俠傳》，持續為粉絲創造精品內容和互動體驗，打造世界級IP。公司於2012年登陸納斯達克，2015年完成私有化后，於2019年在港交所上市。（實習生張繼文對本文亦有貢獻）