伊朗戰爭爆發后 各國央行大舉拋售美國國債

　　各國央行已將其在紐約聯邦儲備銀行的美國國債持有量削減至2012年以來最低水平。原因是伊朗戰爭爆發后，多國拋售美國政府債券，以支撐本國經濟與貨幣匯率。

　　美聯儲數據顯示，自2月25日以來，官方機構（主要為各國央行，也包括各國政府及國際機構）在紐約聯儲託管持有的國債規模減少820億美元，降至2.7萬億美元。

　　這場戰爭已持續一個月，國債持有量的下滑凸顯：伊朗關閉關鍵航道霍爾木茲海峽引發能源價格暴漲，嚴重衝擊石油進口國財政狀況，同時推動美元全面走強。

　　與此同時，部分央行已干預外匯市場以支撐本幣，這一操作通常需要拋售美元資產。

　　美國銀行美國利率策略師梅根・斯威伯（Meghan Swiber）表示：「外國官方部門正在拋售美國國債。」

　　美國外交關係協會高級研究員、外國國債持有問題專家布拉德・塞策（Brad Setser）表示，土耳其、印度、泰國等石油進口國很可能是拋售主力，因為它們需為以美元計價的石油支付更高成本。

　　官方數據顯示，自2月27日（對伊朗發動打擊前一日）以來，土耳其央行已從外匯儲備中拋售220億美元外國政府債券。塞策稱，其中絕大部分應為美國國債。

　　泰國、印度央行的另一組數據顯示，伊朗戰爭爆發以來兩國均消耗外匯儲備，但尚不清楚拋售的是美國國債還是美元存款。

　　塞策表示：「許多國家……不願本幣進一步貶值，因為這會推高本幣計價的油價——要麼意味着更多財政補貼，要麼加重民眾生活負擔。因此各國普遍決定干預匯市，試圖限制本幣貶值與國內油價上漲。」

　　美銀的斯威伯指出，中東石油出口國也可能拋售此類資產以彌補石油收入缺口，儘管它們在國債整體持有者中佔比較小。

　　美國國債是全球央行最核心的儲備資產，因為這一30萬億美元規模的市場是全球最大、流動性最深的證券市場。

　　各國央行拋售美債之際，美國國債市場本已面臨壓力：投資者擔心中東衝突推高通脹。這導致本月2年期與10年期美債收益率創下2024年以來最大漲幅，推高美國政府、企業與居民的融資成本。

　　部分投資者認為，美元走強時外國央行通常會減持美債以資產再平衡與維穩匯率；但也有觀點認為，這一數據表明持有者正在市場波動中動用資金。

　　全球安泰資產管理首席投資官斯蒂芬・瓊斯（StephenJones）表示，數據顯示外國官方持有者可能正在變現國債、充實戰備資金。

　　「它們正在動用應急儲備資金。」

　　分析人士還指出，部分國債持倉可能轉移至紐約聯儲以外的其他託管機構，而非完全拋售。但斯威伯稱，美聯儲數據記錄的拋售規模依然十分顯著，尤其是考慮到自2012年（美聯儲上次記錄到類似拋售水平）以來，美國國債市場規模已擴大近兩倍。

　　近年來，隨着外匯儲備管理者推動資產多元化、減持美元，外國官方機構在美聯儲的美債持有量持續下降。這使得外國私人投資者在市場中地位日益重要。

　　斯威伯表示，近期拋售「反映出更大趨勢：外匯儲備管理機構與官方賬户正在減持美債、實現資產多元化」。