智通港股解盤 | 消息反覆無常市場沒有頭緒 銀行股成抱團方向創新高

【解剖大盤】

這種環境下，今天港股居然是高開的，結果可想而知必然要補缺口，還好補完之后走勢趨穩，收盤恆指微漲0.15%。

特朗普的變化就是這麼魔幻，昨天特朗普還在威脅：若達不成協議將「徹底摧毀伊朗所有發電廠、油井及哈爾克島」。今天又是另一個説法，央視記者當地時間3月30日獲悉，據美官員消息，美國總統特朗普向助手錶示，即使霍爾木茲海峽仍大體關閉，也願意結束對伊朗的軍事行動。可見，其説話完全沒有頭緒，不知道哪句是真的。

但從歷次特朗普的言行來看，有一句話很合適：你只能説他壞，不能説他菜。一會打一會説結束，歸根結底，不過都是障眼法，同時要穩住股市，不要跌得太狠。上過太多的當，投資者依然要小小心心，要知道，美國陸軍精鋭的第82空降師的數千名士兵已開始抵達中東。這些駐紮在北卡羅來納州布拉格堡的傘兵，將加入此前已派往該地區的數千名海軍、海軍陸戰隊和特種作戰部隊。上周末，約2,500名海軍陸戰隊員抵達中東。這些密集的軍事調度，不可能是用來演戲的，總要派上用場，至於怎麼個打法，這就很難說了，普遍的看法是奪哈爾克島，但真實目的應該是去拿濃縮鈾，還有就是斬首行動，隨便完成一項，都可以宣稱贏麻了。實在不濟，就去伊朗境內溜達一圈也是可以宣佈贏麻的。

市場最怕這種不明朗的情況，因為沒有明確的預期，這就意味着炒什麼都是不確定的。比如押要打的，是不是油氣方向要走強，但現實情況並不是，油氣股已經不漲了,這兩天反而是下跌的，如中國海油石油(00883)，而押要停火的，那麼科技、航空這類就該漲，而盤面顯示這類品種也跌成了狗。因此，資金是非常為難的，左右都是打臉。

在這種背景下，資金選擇了遠離戰火的品種，首當其衝就是銀行股。基本面也算不錯，過去一年，面對複雜多變的市場環境，六家國有大行悉數實現營收與歸母淨利潤「雙正增長」。營收方面，宇宙第一行的工商銀行(01398)穩坐「頭把交椅」，以8382.70億元的營收領跑六大行。建設銀行(00939)、農業銀行(01288)、中國銀行(03988)則分別以7610.49億元、7253.06億元、6583.10億元位居第二梯隊。

淨利潤方面，工商銀行以3685.62億元的歸母淨利潤再度摘得「盈利王」桂冠。建設銀行則以3389.06億元的成績緊隨其后，穩居榜眼。農業銀行和中國銀行雙雙穩居「兩千億俱樂部」；增速表現上，中國銀行以4.48%的營收同比增速領跑六大行，成為營收增長的「排頭兵」；農業銀行歸母淨利潤同比增速達3.18%，位居六大行增速首位。

分紅也給力，2025年，六大行全年分紅合計超4200億元，工商銀行預計全年分紅1105.93億元，建設銀行全年分紅1016.84億元，農業銀行、中國銀行、交通銀行、郵儲銀行全年分紅分別為873.21億元、729.17億元、286.92億元、262.17億元，六大行分紅比例均穩定在歸母淨利潤的30%及以上。這年頭，對標絕大部分港股品種還在苦苦掙扎，銀行股這邊風景獨好，資金密集抱團，工商銀行(01398)、中國銀行(03988)、建設銀行(00939)均創出了歷史新高。

其次是醫藥股，港股通醫療ETF華夏(520510)盤中一度漲超2%，3月30日晚間，包括昭衍新葯(06127)、泰格醫藥(03347)、凱萊英(06821)3家CXO企業發佈2025年年報。其中昭衍新葯2025年實現歸母淨利潤同比暴增3倍，泰格醫藥淨利潤也增超119%。從市場表現看，昭衍新葯(06127)衝高回落，原因是這個利潤大幅增長實際上是「實驗猴」漲價原因造成的，這種自然很難持續，而真實的營收16.58億元同比下降17.87%，説明基本面並不紮實。

再看凱萊英(06821)25年實現營業收入68.33億元，同比增長3.48%；歸母淨利潤8.88億元，同比增長119.15%。公司新興業務高增，毛利率高，加上降本增效，今天漲超13%。其它業績品種如漢森製藥(03692)、藥明生物(02269)等均漲超6%。

分紅類個股也是市場追逐的方向，美的集團(00300)25年營收入4585億元，同比增長12.1%；歸屬於上市公司股東的淨利潤為439.5億元，同比增長14%。給力的是公司全年歸母淨利潤100%用於回報股東，擬每10股派發現金紅利38元，本次現金分紅總額286億元，加上2025年中期分紅每10股5元，2025年全年每10股派發43元，全年現金分紅總金額324億元。據統計，美的集團近10年來累計分紅超1500億元。分紅好資金就會追捧，今天漲近7%。

還有一個分紅給力的是中銀香港(02388)：公司披露董事會已原則上批准2026至2028年股東回報框架，主要內容為靈活採取既定派息區間(40%至60%)內有序提升股東派息率、股份回購、特別股息等措施增加股東回報，爭取於今年上半年業績發佈時實施。漲近6%。

摩托車火了。日前，張雪機車在世界超級摩托車錦標賽(WSBK)葡萄牙站SSP中量級組別比賽中實現雙回合奪冠。爆款車型ZX500RR市場需求最旺，現階段下單需排隊至5月底提車；ZX8200R訂單新車交付要等到6至7月份。

行業漲價也是刺激因素，受原材料成本上漲、工廠返利政策到期以及優惠活動進入尾聲等多重因素影響，九號、雅迪、台鈴、愛瑪等國內主流電動兩輪車品牌，計劃從下月起或對旗下大部分車型正式上調售價。除了本身材料漲價，新國標電動自行車的安全要求提高了、標配了北斗定位，這些都對應着成本的提高。此外，新國標電動自行車對塑料的使用比例進行了嚴格限制，目前新推出的電動自行車清一水換上金屬外殼，自然也意味着更高的成本。一季度「開門紅」促銷逐步進入尾聲，隨着降價促銷等政策在3月底收尾，終端售價出現回升。

受益品種雅迪(01585)還有海外市場可期，目前海外收入不足10%，越南、印尼及菲律賓等國家正逐漸成為採用電動踏板車及電動自行車的關鍵增長引擎。2026年初，其正式啟用了位於越南北寧、投資額達1億美元的智能製造工廠。今天漲近4%。

【板塊聚焦】

3月31日，贛鋒鋰業(01772)發佈投資者關係活動記錄表公告。公司對鋰行業需求層面繼續保持樂觀態度。經過近兩年的周期性調整與行業沉澱，儲能領域已進入爆發式增長通道，且這一趨勢在2026年仍將延續。

與此同時，AI算力中心、數據中心等新興用電場景對備用電源及配儲需求持續攀升，疊加全球各國對能源獨立性的重視程度顯著提高，儲能需求正迎來額外增量。在動力電池領域，中東地緣事件意外推動了東南亞、澳大利亞等地區電動化進程的加速，不僅四輪電動車銷售火爆，兩輪電動車在當地的滲透也明顯提升。

從全生命周期成本角度來看，下游車企對鋰價波動的容忍度相對較高，高鋰價對動力電池及整車成本的實質影響也較為有限，鋰價具備較強的底部支撐。

該股短期漲幅較大需要休整，但調整充分后中線仍值得關注。

【個股掘金】

中創新航(03931)：行業需求景氣向上 產能持續擴張 規模效應顯現

公司的領先技術產品在乘用、商用、儲能等領域持續高增長。2025年營業收入444億元，同比增長59.99%；公司擁有人應占利潤14.76億元，同比增長149.6%。

點評：行業需求景氣向上。公司動力電池全球裝機62.8GWh，同比+52.6%；儲能出貨全球前四。在手訂單充足。

儲能訂單：三峽系10GWh：2026-2027年向廣東新巨能供應392Ah電芯及直流側設備(≥10GWh)日本380MWh：與日本儲能開發商簽約，搭載「至久」系列。公司與中能建、廈門象嶼、新源智儲、金風零碳等簽訂392Ah電芯長期供貨協議。2026目標儲能出貨70-80GWh，訂單支撐明確。

動力訂單：乘用車：小鵬MONA、智界/尚界、零跑、小米增程平臺2026年起批量交付；800V5C超充電池月銷超2萬台套。商用車：2025年新增公告車型468款(+96%)，2026年交付持續高增。海外定點：大眾、豐田、現代等全球供應鏈定點落地，2026-2027逐步放量。

產能集中釋放：成都二期(30GWh，2026Q2)、邯鄲(51GWh，2026Q3)、武漢四期投產，總產能突破200GWh，規模效應進一步顯現公司訂單充足，覆蓋2026-2027年；儲能長單鎖定、動力新車型批量交付，長單落地，海外訂單持續突破。