財報速睇 | 粉筆2025全年營收26.77億元，同比減少4.1%，歸母淨利潤1.98億元，同比減少17.3%

華盛資訊3月31日訊，粉筆公佈2025全年業績，公司2025全年營收26.77億元，同比減少4.1%，歸母淨利潤1.98億元，同比減少17.3%。

一、財務數據表格（單位：人民幣）

二、財務數據分析

1、業績亮點：

① 全年毛利率實現增長，由2024年的52.5%提升至53.5%，主要得益於培訓服務業務毛利率從56.0%增至57.0%，顯示出公司核心業務的盈利能力有所增強。

② AI業務創新取得初步成效，於2025年創新推出行業首個AI刷題系統班，錄得收入0.38億人民幣，成為大班課程中的核心增長亮點，併成功拓展了技術服務場景。

③ 小班課業務恢復增長，報告期內錄得收入約17.38億人民幣，管理層在展望中指出，小班課體系已恢復增長，且相較去年有明顯增長，預計該趨勢將在2026年延續。

④ 成本控制措施顯現效果，行政開支同比下降6.9%至3.83億人民幣，主要原因是股份支付的減少，體現了公司在優化運營效率方面的努力。

⑤ 公司財務狀況保持穩健，流動性增強，流動比率由去年同期的2.3提升至2.9，速動比率由2.2提升至2.7，淨流動資產從8.30億人民幣增至9.34億人民幣。

2、業績不足：

① 整體業績承壓，總收入同比下降4.1%至26.77億人民幣，同時歸屬於母公司擁有人的淨利潤同比下降17.3%至1.98億人民幣，主要受市場競爭加劇影響。

② 核心培訓服務收入出現下滑，同比減少2.2%至22.89億人民幣，原因是傳統大班課的銷售受到行業內小型機構低價競爭的衝擊。

③ 圖書銷售及其他業務收入大幅減少，同比下降13.7%至3.87億人民幣，主要歸因於市場競爭加劇導致圖書銷量下滑，以及消費者從實體書向電子書轉移的趨勢。

④ 盈利能力有所削弱，公司淨利潤率由2024年的8.6%下降至7.4%，經調整淨利潤率也從13.0%降至10.5%，反映了收入下滑及成本上升對利潤空間的擠壓。

⑤ 銷售與研發投入增加，銷售及營銷開支同比增長2.1%至6.44億人民幣，研發開支同比增長10.6%至2.45億人民幣，主要用於AI產品的商業化推廣和技術開發，在收入下降的背景下加大了盈利壓力。

三、公司業務回顧

粉筆有限公司: 於回顧期內，公司作為中國領先的職業考試培訓服務供應商，提供全渠道培訓服務。公司業務主要包括在線學習產品（會員禮包、新手訓練營等），2025年錄得收入約0.85億人民幣；大班培訓課程，錄得收入約4.23億人民幣，其中創新推出的AI刷題系統班收入為0.38億人民幣；小班培訓課程，作為核心收入來源，錄得收入約17.38億人民幣；以及其他專項輔導課程，錄得收入約0.43億人民幣。

四、回購情況

報告期內，公司於聯交所以總對價約94.4百萬港元在市場上回購了合共30,557,000股股份。此外，根據2023年受限制股份單位計劃，受託人於報告期內在聯交所購入23,950,000股股份，總對價約為72.8百萬港元。截至2025年12月31日，公司共持有30,557,000股庫存股份。

五、分紅及股息安排

董事會已議決不建議派發截至2025年12月31日止年度的任何末期股息。

六、重要提示

於2025年5月16日，公司最終控股方之一的李鑫先生退出了一致行動協議，該一致行動安排在張小龍先生、魏亮先生及李勇先生之間繼續有效。此外，公司在展望中提示，AI技術的快速發展伴隨着潛在風險，尤其是在學員個人數據安全與隱私保護方面可能帶來的法律風險，以及如何平衡AI技術與教師人為授課以優化教學效果的挑戰。

七、公司業務展望及下季度業績數據預期

粉筆有限公司: 展望未來，公司將保持戰略定力，持續在產品技術上優化投入，尤其是在AI領域。2026年，公司計劃加速線上AI類課程的開發，覆蓋公務員、國央企、教師等多個品類，並認為新上線的面試AI系統班將成為重要的利潤驅動力。公司預計小班課的增長趨勢將得以延續。為保持行業領先，公司將持續加大在產品、技術、算力及AI人才方面的投入。同時，公司也清醒認識到AI技術發展初期的風險，如數據隱私和技術與教學融合的挑戰，並將堅持優質教研和貼心服務的傳統優勢。

八、公司簡介

粉筆有限公司是中國一家非學歷職業教育培訓服務供應商，致力於通過技術及創新提供高質素的培訓服務。作為中國領先的職業考試培訓服務提供商，公司為謀求在公共職務和事業單位以及其他專業和行業發展的成人學員提供全套的招錄和資格考試培訓課程，幫助學員提升個人發展及發揮自身潛能。公司已將「粉筆」打造成中國職業考試培訓行業中的知名品牌之一。

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