破紀錄！16年新低！各大水泥集團業績發佈！

近期，國內18家主流水泥建材上市企業2025年年報悉數披露完畢。2025年國內水泥需求持續承壓，全國水泥產量同比下滑6.9%，創16年來新低，行業整體陷入深度分化格局。作為深耕行業多年的觀察者，水泥人網結合各家企業年報核心數據、經營舉措及行業現狀，為業內同仁覆盤2025年行業全貌，解析頭部企業盈利密碼，預判2026年行業發展走向。

18家企業合計盈利25.87億，頭部企業撐起行業盈利

截至2026年3月30日，已公佈2025年年報的18家主流上市水泥建材企業歸母淨利潤合計達25.87億元。其中，利潤前五企業表現尤為亮眼，歸母淨利潤合計達147.25億元，直接覆蓋行業整體虧損，成為支撐2025年水泥行業盈利的核心支柱，其盈利增長邏輯，更是行業逆境中的「破局範本」。

海螺水泥（行業絕對龍頭）：全年營收825.32億元（同比-9.33%），逆勢實現歸母淨利潤81.13億元（同比+5.42%），核心得益於全產業鏈極致降本——採購端鎖定原材料長協低價，生產端推廣AI智能配料、余熱發電升級，物流端優化聯運體系控本，疊加20.42%的超低資產負債率減少財務支出，在銷量小幅回落的情況下守住盈利基本盤。

華新建材（盈利增長標杆）：營收353.48億元（同比+3.31%），歸母淨利潤28.53億元（同比+18.09%），盈利質量持續提升。關鍵在於骨料自給率優勢凸顯，疊加光伏、風電綠電替代對衝電價壓力，海外業務爆發式增長且本地化運營壓縮成本，成為盈利增長核心引擎。

西部水泥（行業「黑馬」）：營收96.21億元（同比+15.29%），歸母淨利潤8.80億元（同比+40.47%），核心依靠海外業務強勢發力——國內銷量小幅下滑，但海外銷量激增120%，海外廠區本地化運營實現高毛利，疊加境內燃料替代、費用管控，成功對衝國內市場壓力。

塔牌集團（區域龍頭穩健派）：立足華南深耕，全年營收41.07億元（同比-3.99%），歸母淨利潤6.34億元（同比+17.87%）。憑藉區域資源優勢就近取材降本，優化窯爐工藝控能耗，保持10.23%的低資產負債率減少財務侵蝕，在區域需求疲軟期穩住盈利。

此外，中國建材、天山股份、金隅集團等大型央國企受區域供需失衡、存量包袱較重影響表現承壓；部分中小廠商則因單線經營、資源自給率低、能耗偏高，在行業調整期難以抵禦風險，陷入虧損困境。

18家主流水泥企業2025年核心經營數據匯總

以下為18家主流上市水泥企業2025年營收、利潤、資產負債率等核心數據，直觀呈現行業分化格局：

降本增效成核心突圍路徑，頭部企業各有側重

2025年，煤炭、電力等核心原材料價格波動加劇，疊加水泥需求疲軟、產品價格承壓，「降本增效」成為全行業的共識，也是頭部企業實現盈利逆勢增長的核心密碼。不同企業結合自身資源稟賦，推出針對性降本舉措，成效差異顯著。

海螺水泥打造採購、生產、物流、財務全環節閉環控本體系，依託規模優勢鎖定原材料長協價，推廣AI智能生產技術降耗，優化聯運體系壓縮物流成本，超低資產負債率減少財務支出，實現「營收微降、利潤增長」。

華新建材走「資源自給+綠電賦能」路線，自有骨料礦山擺脫外購依賴，光伏、風電綠電替代對衝電價壓力，海外基地本地化運營壓縮跨境成本，推動盈利質量持續提升。

西部水泥聚焦「燃料優化+費用精簡」，加大固廢協同處置力度替代高價原煤，精簡管理層級嚴控非生產性開支；

塔牌集團立足區域優勢，就近取材減少物流溢價，優化窯爐工藝降耗，低負債運營減少財務侵蝕，在區域需求疲軟期穩住盈利。

反觀虧損企業，多數存在降本舉措滯后、資源自給率低、存量包袱較重等問題。部分央國企受區域供需失衡、歷史資產拖累，降本成效未完全釋放；中小廠商因單線經營、技術落后，難以實現規模化降本，陷入虧損困境。

主業產銷覆盤：一體化佈局築牢抗風險防線

結合各家企業年報產銷數據，2025年行業主業呈現「頭部穩健、中小承壓」格局，一體化佈局成為頭部企業抵禦風險的關鍵。

海螺水泥保持全球領先產能規模，2025年水泥熟料自產品銷量2.65億噸，同比小幅下降1.13%，降幅優於行業平均，依託全國性佈局與降本舉措穩住盈利。

華新建材憑藉「水泥+骨料+混凝土」全鏈條優勢實現產銷協同，水泥及熟料銷量6196萬噸（同比+2.80%），骨料銷量1.61億噸（同比+12.19%），海外業務爆發式增長，水泥及熟料海外銷量2030萬噸（同比+25%），成為盈利核心支撐。

西部水泥採取「境內收縮、海外擴張」策略，國內水泥熟料銷量1300萬噸（同比-18.8%），但海外銷量激增120%至880萬噸，高毛利海外業務有效對衝國內壓力。

金隅集團、中國建材等央國企主業銷量承壓，但金隅集團混凝土業務同比增長20.3%，中國建材通過壓減低效產能緩解虧損；塔牌集團、青松建化等區域龍頭依託本地基建需求穩住產銷，萬年青、寧夏建材等則因區域需求下滑，通過停產低效產能控本止損。

2026年降本延續，海外與轉型成增長雙引擎

立足2025年行業分化格局，各家企業明確2026年發展規劃，核心圍繞「降本增效、海外拓展、轉型升級」三大方向，在延續控本主線的同時培育新增長極。

海螺水泥堅守「一基五業」戰略，自產品銷量目標2.60億噸，重點推進海外2100萬噸熟料產能釋放，推動海外收入佔比提升至8%—10%，深化數字化、綠色化轉型，推進低碳項目降低綜合成本。

華新建材制定明確增長目標，計劃全球銷售水泥及熟料6700萬噸、骨料1.9億噸、混凝土0.3億方，力爭總收入突破400億元，重點推進尼日利亞、莫桑比克等海外項目投產，國內鞏固骨料龍頭地位，深化低碳與數字化技改。

西部水泥聚焦「降負債、強海外」，計劃出售境內低效資產緩解負債壓力，持續加碼非洲市場，依託新增產能擴大份額，放大低成本優勢。

中國建材、天山股份、金隅系等央國企，重點推進產能置換與落后產能出清，發力玻纖、碳纖維等新材料業務培育第二增長曲線，深化產業大模型應用降低生產成本。金隅冀東則發揮規模優勢，加大區域集採降本，深化京津冀市場佈局，推進技改提升效率。

塔牌集團、青松建化等區域龍頭，持續深耕本地市場，聚焦重點基建項目，嚴控能耗與財務開支，力爭盈利穩步提升；

展望2026年，國內水泥需求預計降幅收窄至6%左右，產能利用率提升至60%—65%，行業盈利水平有望回升15%—20%。行業競爭將從「價格戰」轉向「成本戰、管理戰、轉型戰」，具備全鏈條降本、資源自給、海外佈局優勢的頭部企業，將持續拉大與中小廠商的差距；高能耗、高負債、單線經營的中小企業，將加速被兼併重組或退出市場，行業集中度有望進一步提升。對於整個行業而言，降本增效將成為長期主線，數字化、綠色化轉型與海外拓展則是培育新增長極的關鍵。

數據來源：各企業2025年官方年報，水泥人網整理發布，轉載請註明出處，如未經許可或未註明出處，將追究法律責任。

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