復星國際郭廣昌：這次減值是「晴天修屋頂」，要逐步恢復百億元利潤規模

「復星國際234億元的減值計提是審慎的會計處理，不是經營出了問題。」談及最為外界關注的業績問題，3月31日，復星國際董事長郭廣昌在復星國際2025年業績發佈會上表態稱，這次減值是「晴天修屋頂」，管理層對未來發展有信心。

3月30日晚，復星國際公佈2025年業績。報告期內集團總收入1734.3億元，復星醫藥、豫園股份、復星葡萄牙保險和復星旅文四大核心子公司收入1282億元，佔集團總收入的74%。利潤方面，當期復星國際因減值計提致歸母淨利潤虧損233.96億元，經調整產業運營利潤為40億元。

值得注意的是，復星國際同時公佈了中期財務目標規劃：力爭推動逐步恢復百億元利潤規模，並將集團層面總負債降至600億元以下。

這次減值是「晴天修屋頂」

郭廣昌用「晴天修屋頂」來比喻當下復星國際的想法和打法。

2020年以來，全球經濟環境驟變，驅動增長的底層邏輯被顛覆。這個過程中，地產項目及部分非核心業務板塊成為復星國際等大企業都需要修補的「屋頂」，陣痛已是普遍性問題。

從修補的結果來看，過去一年，復星國際對部分存在減值跡象的地產項目及部分非核心業務板塊的商譽、無形資產進行了一次性非現金減值計提和價值重估，造成年度賬面虧損234億元，其中地產減值佔比為55%，非核心資產減值45%。

儘管減值計提並沒有帶來現金損失，郭廣昌還是向股東們道了個歉。「虧損總是不好的，這樣的業績表現在復星三十多年的發展歷程上也是前所未有的。雖然虧損主要是非現金損失，但沒能實現盈利預期，作為本公司董事長和創始人，我要對所有關心復星發展的股東和合作夥伴致以深深的歉意。」

「我們過往佈局的一些項目，確實在當前的市場形勢和我們投資之初存在價值的偏差，因此，董事會審慎選擇完成這次資產減計，讓復星可以更好地集中資源、集中精力，投向高增長核心賽道。當前全球經濟在波動中醖釀機遇，中國創新產業迎來發展趨勢，此時深化佈局，既能優化資產結構，更能佔穩行業先機，讓復星更輕盈、健康、可持續。」郭廣昌説。

未來要力爭實現「百億元利潤」

在致股東信的最后，郭廣昌對外披露中期財務目標規劃：力爭推動逐步恢復人民幣百億元利潤規模；集團層面目標回籠600億元資金，將集團層面總負債降至600億元以下，力爭達成投資級評級。

穿過減值帶來的虧損表象，復星國際底層資產的成色究竟幾何？

公開信息顯示，2025年復星醫藥實現境外收入129.77億元，同比增長14.87%。復星旗下標杆創新葯產品漢曲優、漢斯狀2025年分別實現全球銷售收入29.65億元和14.93億元，分別同比增長5.5%和13.7%。

保險板塊方面，復星葡萄牙保險2025年實現歸母淨利潤約2.01億歐元，業務拓展至葡萄牙本土外的歐洲、拉美、非洲等區域，國際業務佔合併總業務規模超過30%。

復星旅文旗下的Club Med在全球六大洲超過40個國家和地區開展銷售和營銷業務，運營67家度假村。據瞭解，報告期內，Club Med業績再創歷史新高，錄得營業額179.7億元，同比增長2.1%。

至關重要的流動性方面，至報告期末，復星國際現金、銀行結余及定期存款611億元，尚未提用的銀行信貸總額合共1446億元。

「這些產業具備持續創造利潤和現金流的能力，是復星保持增長的底氣。這次大額減計后，未來的經營成果一定會更真實地體現復星核心產業的經營質量。我相信復星有穿越周期的能力，短期內會有陣痛，但長遠來看，所做的這些都是爲了復星走得更穩、走得更遠。」郭廣昌説。

封面圖片來源：復星國際