被誤讀的卓越睿新：重新審視其在高等教育AI領域的定位與價值

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　　來源：挖貝

　　近日，卓越睿新（02687.HK）登陸港交所后首份「成績單」出爐，表現相當亮眼，收入、毛利和淨利潤等關鍵業績指標均創歷史新高：一是、營收和淨利潤繼續實現了持續的快速增長，營收達9.69億元，同比增長14.3%。淨利潤達1.3億元，同比增長23.9%。特別是淨利潤在上年同比增長29%、25年研發費用大規模增投的基礎上，增速再次超過20%；二是、核心業務知識圖譜實現收入5.74億元，同比增長68.5%。佔總營收比例提升至59.2%，提高19.1個百分點；另外，受益於公司自研AI大模型於25年備案成功，AI智能體業務一經推出當年累計交付項目已超500個；三是、公司持續堅持研發驅動，研發開支增長48.9%，收入佔比已達19.5%；四是、在高科技產品規模持續擴大的驅動力下，公司毛利率繼續保持高水準，達到65.5%，比上年提高3.5個百分點。

　　作為中國高等教育AI新生態重要參與者，持續保持較高速度增長的卓越睿新是港股市場中具有稀缺性的投資標的。

　　不過，由於卓越睿新被恆生指數歸類為軟件服務業，這樣一家優質上市公司很容易被資本市場誤讀，認為其屬於傳統的高等教育信息化/數字化賽道。

　　其實，卓越睿新所處賽道與上述傳統賽道在底層邏輯上有本質區別，其業務模式是基於「自研大模型×AI能力×知識圖譜」的技術底座，是利用AI技術重構高等教育模式、培育創新人才的新基建企業，屬於「AI+」賽道。

　　底層邏輯升級：從「賦能教育」到「賦能國家」

　　市場對卓越睿新的認知易產生偏差，源於其業務與教育場景的緊密關聯，而深入分析后可以發現，其技術、產品與服務的核心邏輯，與傳統教育行業及信息化/數字化服務存在本質差異。

　　如果説高等教育信息化/數字化行業是「賦能教育」，卓越睿新所處行業則升級到了「賦能國家」的高度，成為推動我國高等教育在定位、目標、模式和功能上全面系統性重構以及適應並引領新一輪科技革命和產業變革浪潮的重要抓手。

　　要釐清卓越睿新與高等教育信息化、數字化的區別，需首先明確這兩個概念的內涵。高等教育信息化主要聚焦於硬件設備採購、基礎系統搭建和網絡覆蓋，旨在彌補教學基礎設施的不足；而高等教育數字化則側重於網絡普及、平臺建設和資源線上化，致力於解決教學質量、公平性和效率問題。

　　相比之下，卓越睿新的核心業務，在於利用技術與數據重構教、學、管的全流程模式，與高校合作共同創造新的教學場景，並使信息資源實現高效利用併產生實際價值，最終服務於高質量創新型、複合型人才的培養目標。

　　以某知名985高校為例，在信息化時代，其教學目標學生幾乎100%時間都用於知識學習。而步入AI時代，該校啟動教學改革，要求學生將30%的時間用於知識學習，70%的時間用於科研能力與思維能力的培養，最終目標是培育能夠推動重大技術突破並解決實際問題的創新型人才。這一改革催生了大量新的教學場景與應用需求，而卓越睿新自研的AI應用，已經深度貫穿教學全生命周期中的幾乎所有場景。

　　賽道跨越式演進：市場規模從千億級躍升至萬億級

　　核心邏輯升級帶來最大的變化，是讓公司所處行業屬於名副其實的「長坡厚雪」賽道，市場規模有望達到萬億級。

　　據行業公開資料顯示，傳統的高等教育信息化市場以硬件採購為主，規模約為千億級別；數字化市場在信息化基礎上實現網絡化和「上雲」，規模約為數千億級別。

　　卓越睿新從事的業務是支撐科技強國與人才強國戰略的AI新基建，核心是讓沉澱在高等院校、科研機構等科研院所中的知識與數據資源真正能用、好用，併產生實際價值。在此過程中，公司還能與合作伙伴共創新場景、新應用，其市場規模被認為有望突破萬億級別。

　　根據國家相關政策，當下及未來很長一段時間，高校的相關AI投入不再侷限於單一的「校園信息化經費」，而是拓展至教學改革與質量提升專項、學科建設經費、新工科/新醫科專項、實訓基地經費等多個渠道，相較之前校園信息化的範疇實現了大幅擴容。基於2025年中國140.19萬億元的GDP規模測算，該領域的潛在市場空間已超萬億級別。

　　長期深耕：卓越睿新擁有三大很難替代的專業優勢

　　高等教育涵蓋上百個學科門類，每個學科都有其獨特的教學規律和知識體系，教學過程涉及「教學管研服」全鏈路。AI技術要真正賦能高等教育，必須與學科特點、教學規律及高校管理流程深度融合，而非簡單地移植通用技術。

　　卓越睿新在該領域深耕近20年，逐步構築起三大很難替代的專業優勢：深厚的行業積累、龐大而精細的知識圖譜體系、對教學場景的深度理解。這三大優勢跟硬科技領域里的「關鍵核心技術」一樣，無法通過外部採購獲得，只能依靠長期自主積澱形成。

　　此外，卓越睿新的產品並非對原有軟件的功能升級或疊加，也不是對傳統軟件功能進行簡單的AI化改造，而是基於AI技術原生開發、深度融合教育場景的應用成果。卓越睿新憑藉其自研大模型、知識圖譜等核心技術，打造的是能夠切實解決教學痛點、提升教學效率和質量的「好用」的AI應用，其硬核的科技屬性和場景創新能力，在高等教育AI應用領域形成了顯著的差異化競爭優勢。

　　隨着國家對科技與人才戰略的持續推進和資源投入，卓越睿新的技術優勢與場景積累，有望使其充分享受行業發展紅利。未來，其能否持續保持技術領先並將生態優勢轉化為商業價值，將是其長期發展的關鍵。對於市場而言，理解其作為「高等教育AI操作系統」的本質，或許是把握其真正價值的關鍵所在。

　　在高等教育邁向 AI 化的浪潮中，卓越睿新的定位與價值值得被重新審視。它並非傳統意義上的信息化服務商，亦非傳統信息化服務商轉型而來的 AI 企業，而是以原生的AI 技術為核心驅動力，致力於重構高等教育模式、培育創新人才新場景的引領者。

　　以AI賦能高教，以技術支撐國家創新戰略，卓越睿新的每一步，都踩在科技強國、人才強國的時代脈搏上。作為高教AI的時代的長期實踐者，公司憑藉深厚的技術積澱與場景深耕，在行業發展中穩步前行，也為資本市場把握高教AI領域的發展機遇，提供了清晰的標的參考。