券商大豐收！行業淨利潤高增31.2%，「保薦王」換了！

中國證券業協會數據顯示，2025年度，150家證券公司實現淨利潤2194.39億元，同比增長31.2%。這一年，116家公司完成A股上市發行，涉及30家保薦機構，國泰海通登頂「保薦王」。

券商傳「捷報」，2025年行業淨利潤近2200億元

3月27日，中國證券業協會發布證券公司2025年度經營數據。證券公司未經審計財務報表顯示，150家證券公司2025年度實現營業收入5411.71億元、同比增長19.95%，實現淨利潤2194.39億元、同比增長31.2%。

分業務來看，代理買賣證券業務（含交易單元席位租賃）、證券承銷與保薦業務、財務顧問業務、投資諮詢業務、資產管理業務淨收入分別為1637.96億元、337.11億元、57.84億元、76.94億元、238.87億元。此外，利息淨收入為646.87億元、證券投資收益（含公允價值變動）為1853.24億元。

據統計，截至2025年12月31日，150家證券公司總資產為14.83萬億元，淨資產為3.34萬億元，淨資本為2.44萬億元，客户交易結算資金余額（含信用交易資金）為3.24萬億元，受託管理資金本金總額為9.53萬億元。

東方證券研報指出，當前券商板塊整體處於「業績具備高增潛力+估值處於低位」的背離階段，伴隨宏觀企穩和資本市場高質量發展效果的持續凸顯，權益市場交投活躍度有望繼續提升，自營、經紀、投行、資管等業務有望驅動券商業績持續增長。短期市場風險偏好仍未顯著提升，伴隨海外擾動影響的邊際減弱，市場風險偏好有望迎來修復，具備「業績增+估值降」安全邊際的券商板塊有望迎來估值修復。

中國銀河證券研報指出，貨幣政策適度寬松環境延續、資本市場環境不斷優化、投資者信心重塑等多方面利好因素共同推動證券板塊景氣度上行。當前環境下中長期資金加速入市，市場活躍度維持高位，資本市場延續「健康牛」態勢確定性較高，財富管理轉型、國際化業務拓展、金融科技賦能有望成為行業提升ROE的驅動力。

券商概念股總市值逾3萬億元，2025年淨利最高增長405.49%

根據Choice金融終端數據，券商概念股共包括55家上市公司，截至3月30日總市值約3.75萬億元，其中，中信證券（600030.SH）、東方財富（300059.SZ）、國泰海通（601211.SH）、中信建投（601066.SH）、華泰證券（601688.SH）、中金公司（601995.SH）、中國銀河（601881.SH）、廣發證券（000776.SZ）、招商證券（600999.SH）、申萬宏源（000166.SZ）、國信證券（002736.SZ）等總市值逾千億元。

目前，券商概念股中已有40家上市公司發佈2025年年報或業績預告、快報，歸母淨利潤預計全面同比向好。剔除扭虧股后，國聯民生（601456.SH）、湘財股份（600095.SH）、華創雲信（600155.SH）2025年歸母淨利潤預增上限排名前三。

國聯民生年報顯示，2025年，公司實現營業收入76.73億元、同比增長185.99%，實現歸母淨利潤20.09億元、同比增長405.49%。

國聯民生表示，2025年，公司完成收購民生證券控制權，平穩有序推進公司原有業務與民生證券相關業務的高效整合，並將其納入財務報表合併範圍。同時，公司積極探索科技、金融與產業的深度融合，以「協同賦能」和「內生增長」為主線提升綜合金融服務能力，證券投資、經紀及財富管理等業務條線實現顯著增長，且由於2024年同期基數較小，2025年經營業績同比大幅提升。

湘財股份年報顯示，2025年，公司實現營業收入24.20億元、同比增長10.37%，實現歸母淨利潤4.64億元、同比增長325.15%。

湘財股份指出，2025年，國內資本市場整體上行，市場交投活躍，全資子公司湘財證券積極把握市場機會，優化資產配置，經紀、信用、投顧等財富管理及自營業務業績增長顯著，帶動公司淨利潤同比實現大幅增長。同期，參股公司大智慧（601519.SH）預計大幅減虧。另外，公司持續優化資金結構，2025年財務費用同比下降。

華創雲信預計2025年實現歸母淨利潤1.15億元至1.70億元，同比增長86%至175%。

對於業績預增的主要原因，華創雲信表示，2025年資本市場韌性和活力明顯增強，主要股指均實現上漲。公司積極把握市場機遇，加強成本管控，歸母淨利潤同比增長。

另外，從絕對規模來看，中信證券、國泰海通、華泰證券2025年歸母淨利潤暫列前三，分別為300.76億元、278.09億元、163.83億元，分別同比增長38.58%、‌113.52%、6.72%。

A股2025年IPO募資逾千億元，國泰海通登頂「保薦王」

Choice金融終端數據顯示，2025年，116家公司完成A股上市發行，實際募資金額合計約1317.71億元。共計30家保薦機構為前述公司提供保薦服務，116家公司共支付首發承銷及保薦費用約66億元。

從2025年保薦上市的項目數量來看，國泰海通拔得頭籌，擔任了17家公司的保薦機構。中信證券緊隨其后，擔任了15家公司的保薦機構。中信建投保薦數量排名第三，擔任了11家公司的保薦機構。此外，華泰聯合證券（華泰證券子公司）有10個項目成功上市，招商證券有9個項目成功上市。中金公司則排在第六，2025年保薦5家公司上市。

對比2024年，共有28家券商擔任了IPO上市企業的保薦機構。中信證券、中信建投、華泰聯合證券排名前三，保薦項目分別為11單、10單、8單。國泰君安、海通證券並列第四，保薦項目均為7單。

2025年，國泰君安完成吸收合併海通證券，保薦數量躍升第一。國泰海通表示，受益於吸收合併海通證券使得投行業務規模擴大，以及股票承銷收入增加，2025年公司投資銀行業務手續費淨收入為46.57億元、同比增長59.39%。

中信證券2025年投資銀行業務手續費淨收入為63.36億元、同比增長52.35%。

中信證券在年報中披露，2025年，公司完成A股主承銷項目72單，承銷規模（現金類及資產類）為2706.46億元，市場份額為24.36%，承銷規模排名市場第一。公司完成中國市場併購共45單，交易規模為2828.99億元，排名市場第一，其中完成A股重大資產重組交易共11單，交易規模為1682.78億元，市場份額為35.59%。

中信建投2025年投資銀行業務手續費淨收入為31.29億元、同比增長25.65%。

中信建投披露，公司2025年全年服務科技型企業股權融資項目22家，承銷金額超300億元；累計完成境內外綠色股權融資近400億元，主承銷綠色債145只，承銷金額為648億元，有效盤活綠色產業資金流。

此外，部分券商2024年未有IPO項目上市，但2025年成績喜人。例如，2025年，東興證券（601198.SH）、東方證券（600958.SH）各保薦4單IPO項目上市，平安證券、東北證券（000686.SZ）各保薦兩單。