港股收評：恆科指3月跌逾9%！科技股分化，存儲芯片齊跌

3月31日，地緣風險仍是最大壓制因素，市場情緒偏謹慎。

港股三大指數盤初衝高后持續回落，恆指尾盤迴升再度飄紅，微幅上漲0.15%，國指、恆科指分別下跌0.3%及0.86%。

本周，恆指、恆科指、國指分別累跌1.1%、3.75%、1.47%，3月分別累計下跌6.92%、9.5%、5.48%。

今日盤面上，作為市場風向標的權重科技股部分表現弱勢；內存條崩盤引發存儲股大跌，半導體股同樣低迷；電力設備股、煤炭股、石油股、海運股、蘋果概念股、鋰電池股、中資券商股紛紛下跌。家電股走勢活躍，內銀股午后拉昇撐市。

具體來看：

大型科技股漲跌不一，小米跌近2%，阿里巴巴、美團跌超1%，京東、騰訊、百度尾盤勉強翻紅。機構表示，近期港股科技板塊受多重因素影響呈階段性震盪。一方面，全球地緣擾動加劇流動性收緊預期，作為離岸市場的港股對外部流動性變化高度敏感，港股科技板塊受邊際衝擊更為明顯；另一方面，正值港股年報披露窗口期，疊加 3 月限售股解禁高峰，市場對科技板塊業績不確定性預期升溫，資金風險偏好短期承壓，進一步放大板塊波動。

物管股走強，華潤萬象生活、卓越商企服務漲超6%，綠城管理控股漲超4%。3月31日，摩根大通發表研報指，雖然香港地產股業績普遍優於預期，但展望第二季，該板塊亦難以完全避開近期中東衝突帶來的宏觀不確定性，主要憂慮為可能加息，不過該行目前基本情境仍假設利率不變直至2027年第一季。

銀行股上漲，中銀香港漲超5%，瀘州銀行、農業銀行漲超3%，威海銀行漲超2%。消息面上，國有六大行2025年年報全部揭曉，農業銀行淨利潤增速領跑。農業銀行2025年淨利潤2920億元，同比增長3.3％。

醫藥外包概念股上揚，凱萊英漲超13%，藥明生物漲超5%，康龍化成漲超3%。中泰證券指出，當前創新葯無論在BD推進以及商業化業績等方面均穩健向好運行，同時CXO等板塊表現出明顯基本面改善趨勢，持續看好創新葯出海與商業化加速落地帶來的結構性機會。華源證券指出，經過十年創新轉型，中國醫藥產業基本完成新舊增長動能轉換，創新葯顯著打開中國醫藥企業增長新曲線，出海能力加速提升，2026年創新為主的醫藥科技主線確定性較強。

存儲、半導體股走低，天數智芯跌12%，順泰控股跌超9%，兆易創新跌超8%，豪威集團、瀾起科技跌超6%。據稱，在部分渠道市場，DDR4和DDR5的內存條價格出現大幅下調，這被解讀為是存儲開始回調的信號。

蘋果概念下挫，比亞迪電子跌超5%，偉仕佳傑跌超3%，藍思科技、瑞聲科技跌超2%。消息面上，國行版蘋果AI突然上線后又被撤回，蘋果迴應表示，因軟件問題，中國設備曾短暫可下載並啟用該功能，現已修復，國行版上線時間依監管審批情況而定。

今日，南向資金淨買入7.03億港元，其中港股通（滬）淨買入25.22億港元，港股通（深）淨賣出18.19億港元。

展望后市，中信建投證券指出港股近期的調整僅衝擊市場估值與短期風險偏好，或並未動搖港股盈利修復的核心主線。

從海外流動性來看，TACO近日表態釋放邊際改善信號，外部流動性與市場情緒壓制已出現緩和跡象，當前或已來到值得關注的配置區間。