三年複合增超50%，澳優乳業國際化戰略進入收穫期

出品|中訪網

審覈|李曉燕

3月27日，澳優乳業（1717.HK）發佈2025全年業績公告：全年實現營業收入74.88億元，同比增長1.2%；EBITDA達5.18億元，剔除一次性項目后核心EBITDA為6.16億元。在全球經濟波動、國內嬰配粉市場減量競爭加劇的雙重壓力下，澳優以「國際業務+全家營養」雙輪驅動，實現營收韌性增長，全球業務新生態加速成型，交出一份穿越行業周期的高質量答卷。

2025年，澳優國際化戰略進入全面收穫期，核心羊奶粉品牌佳貝艾特國際業務收入達9.74億元，同比大增50.7%，連續三年複合增長率超50%，成為中國乳企首個海外銷售額接近10億元的嬰配羊奶粉品牌。這一成績不僅打破海外市場對中國乳企的傳統認知壁壘，更標誌着澳優全球化佈局從「走出去」穩步邁向「紮下根、立得住、長得好」的新階段。

分區域來看，中東市場營收同比增長65.5%，佔海外總營收45.7%，穩居澳優海外第一大市場，沙特、阿聯酋、卡塔爾等成熟市場依託醫療專業渠道深度滲透，佳貝艾特斬獲沙特最大藥房零售商Nahdi「增長最快品牌」稱號，新開拓的阿曼市場也表現超預期，為區域增長注入新動能。獨聯體市場營收同比增長40.1%，佔海外總營收23.9%，作為澳優首批佈局的海外市場，佳貝艾特已實現嬰幼兒配方奶粉、谷物、果泥、餅乾等全品類覆蓋，通過「360°全域營銷」與「DTC忠誠計劃」精準觸達目標人羣，持續鞏固核心競爭力。

北美市場營收同比增長39.5%，佔海外總營收22.2%，佳貝艾特成功進駐美國沃爾瑪780家門店，加拿大市場同步深耕沃爾瑪渠道、發力亞馬遜平臺，線上線下渠道全面鋪開，有效覆蓋更廣泛消費羣體。東南亞市場則通過配方升級強化產品差異化，重點推進數字化社羣運營，深化與本地電商平臺合作，全年實現100%增長，成為澳優國際化佈局中增速亮眼的新興增長極。

作為澳優重點培育的「第二增長曲線」，2025年公司營養品業務穩步增長，收入同比提升5.2%，增長動能主要來自科研突破、產品創新與渠道精準佈局。科研層面，澳優與江南大學簽訂六年戰略合作，成立微生態及功能乳聯合創新中心和益生菌協同創新中心，構建全鏈路創新體系。在菌株研發上實現多項關鍵突破，長雙歧桿菌嬰兒亞種YLGB-1496獲國家衞健委批准列入嬰幼兒可食用菌種名單，澳優由此成為中國嬰幼兒益生菌領域擁有兩株國家批准菌株的「雙冠王」；自主研發的動物雙歧桿菌乳亞種CP-9通過美國FDA GRAS認證，科研創新與質量管控水平達到國際領先標準，為品牌發展築牢核心技術壁壘。

產品創新方面，澳優持續響應新消費需求，葆益常®活性乳酸菌粉以創新設計提升產品體驗，添加BL-99專利菌株的伊利暢適益生菌躋身電商熱銷榜單，NC品牌全年推出G13成長膠囊、恬睡益生菌等17款新品，搭建起覆蓋腸胃、鼻敏、睡眠、身高、眼腦、肝腎及女性健康等場景的精準營養矩陣，其中NC養胃粉、舒鼻益生菌穩居小紅書品類搜索熱度前列，並獲歐睿國際「澳洲品牌鼻敏益生菌全國銷量第一」認證。渠道佈局上，公司持續深耕藥線渠道，深化與頭部電商平臺合作，私域電商實現高速增長，同時積極開拓歐美市場，線上線下協同發力，為營養品業務持續增長拓寬空間。

與此同時，澳優在產品註冊與研發上穩步推進，2025年完成8個系列24款產品新國標2.0註冊，成功上市2個系列6款嬰幼兒配方奶粉、25款調製乳粉，產品功能化、細分化水平持續提升，佳貝艾特斬獲「科學技術獎技術進步獎」一等獎，海普諾凱1897獲評「質量百分百產品」，產品實力獲得權威認可。

面對國內嬰配粉市場深度調整、總量收縮、競爭加劇的行業環境，澳優穩步築牢核心基本盤，自有品牌奶粉業務整體收入約53.21億元，市佔率實現穩步提升。佳貝艾特在中國全渠道羊奶粉市場份額提升2.6個百分點至30.2%，連續8年在中國進口嬰幼童羊奶粉市場份額超六成，經弗若斯特沙利文研究確認，持續穩居「羊奶粉全球銷量與銷售額第一」，龍頭地位穩固。牛奶粉業務結束前期內部整合與渠道調整帶來的階段性影響，市場份額逐步企穩，旗下海普諾凱斬獲艾媒諮詢「2025嬰幼兒全面營養奶粉全國銷量第一」及「中國全面營養嬰配奶粉開創者」雙重認證，連續三年蟬聯該品類銷量榜首，在細分賽道形成強勁品牌優勢。

2025年，澳優通過全球供應鏈優化、內部精益管理、數智化升級與全球組織協同，持續提升經營效率與發展質量。在供應鏈佈局上，收購荷蘭羊奶酪公司Amalthea Group后，公司實現核心羊奶粉原料羊乳清自給自足，並新增奶酪業務板塊，全年羊奶酪業務收入達10.06億元，同時推出羊奶酪蛋白酶解物、水解羊乳清蛋白粉等四大羊原料，多款核心羊乳原料實現全球商業化從無到有的突破，進一步拓寬價值增長空間。

內部管理方面，公司持續推進精細化管控，存貨減值準備同比減少0.9個百分點，存貨周轉天數下降16天，整體資產周轉率持續優化，費用率同比下降1.4個百分點，其中營銷費用率同比下降2.4個百分點，降本增效成效顯著。為強化全球戰略協同，澳優正式發佈《澳優經營理念（海外版）》，由全球核心管理者共同研討制定，為海外業務確立核心價值與管理原則，夯實「全球一盤棋」發展根基。

同時，公司推進全鏈路數智化升級，搭建數據中臺與智能分析模型，實現決策、運營、管理全流程可追溯、可監控、可量化，以數字化賦能業務增長與管理提效。此外，澳優始終堅守社會責任，連續九年開展「海普諾凱格桑花公益行」，啟動「佳貝愛・孕無憂」孕產婦心理健康公益行等項目，在鄉村振興、興教助學、國民營養提升等領域持續發力，踐行可持續發展理念。

從行業整體環境來看，2025年國內嬰配粉市場仍處於減量競爭周期，新生人口波動、渠道結構變革等壓力依然存在，同時全球地緣政治、通脹及匯率波動等外部不確定性，也給企業跨境經營帶來一定挑戰。但澳優憑藉全球化佈局分散市場風險，以全家營養業務打造增量空間，疊加精益管理與科研創新支撐，構建起較強的抗周期能力與經營韌性，在行業調整期保持了穩健發展態勢。

展望2026年，全球乳業發展環境依舊複雜嚴峻，但澳優將繼續堅守以消費者為中心，錨定高質量經營目標，加快體系化建設步伐，以創新驅動業務增長，以精細化管理提升運營效能。隨着佳貝艾特國際業務規模持續擴容、全家營養第二曲線逐步發力、全球供應鏈與數智化能力不斷夯實，澳優將進一步深化全球佈局，以更優質的產品與更穩健的業績回饋市場與消費者，在行業變革中搶抓機遇，實現長期可持續高質量發展。