財報速睇 | 寶龍地產2025全年營收226.37億元，同比減少12.1%，歸母淨利潤虧損58.87億元，同比虧損擴大2.1%

華盛資訊3月31日訊，寶龍地產公佈2025全年業績，公司2025全年營收226.37億元，同比減少12.1%，歸母淨利潤虧損58.87億元，同比虧損擴大2.1%。

一、財務數據表格（單位：人民幣）

二、財務數據分析

1、業績亮點：

① 融資成本得到有效控制，總利息開支同比下降13.3%至32.43億人民幣，實際利率由2024年的5.46%降至5.09%，已連續兩年下降。

② 商業運營及住宅物業管理業務展現韌性，報告期內實現收入23.85億人民幣，與去年同期的23.87億人民幣基本持平，同比僅微降0.1%。

③ 期間費用顯著下降，銷售及營銷成本與行政開支合計爲15.31億人民幣，較去年同期的18.38億人民幣下降16.7%，主要得益於公司嚴格的成本控制措施。

④ 商業版圖持續擴張，年內成功新開了武夷山寶龍廣場、余姚寶龍廣場和南京江寧寶龍廣場3個購物中心，為未來租金增長奠定基礎。

⑤ 貿易應收款減值情況改善，期內計提的減值撥備由上年的2.36億人民幣大幅減少至0.29億人民幣，並錄得1.17億人民幣的撥回，顯示資產質量管理有所加強。

2、業績不足：

① 整體經營業績承壓，總收入同比下降12.1%至226.37億人民幣；本公司擁有人應占虧損為58.87億人民幣，較上年同期的57.65億人民幣虧損擴大2.1%。

② 盈利能力大幅削弱，毛利同比鋭減44.4%至13.04億人民幣，毛利率由9.1%下降至5.8%，主要原因是物業銷售收入減少以及對相關物業項目計提了高達59.38億人民幣的減值撥備。

③ 核心物業銷售業務下滑嚴重，全年合約銷售額約為72.72億人民幣，相較於2024年的127.87億人民幣大幅下跌43.1%，預示未來結轉收入面臨壓力。

④ 資產價值面臨縮水風險，投資物業公允價值錄得淨虧損41.93億人民幣，虧損額較上年同期的33.27億人民幣有所擴大，反映出房地產行業下行對商業物業估值的影響。

⑤ 公司面臨顯著的流動性與債務壓力，年末有賬面總值約235.69億人民幣的債務出現違約或交叉違約，淨負債比率從101.6%攀升至119.1%，持續經營能力存在重大不確定性。

三、公司業務回顧

寶龍地產控股有限公司: 於回顧期內，集團主要從事物業開發、物業投資、商業運營及住宅物業管理等業務。面對行業深度調整，集團實現合約銷售額約72.72億人民幣，合約銷售面積約66.71萬平方米。物業開發仍為主要收入來源，貢獻收入175.33億人民幣。在商業板塊，投資物業租金收入為18.28億人民幣，商業運營及住宅物業管理服務收入為23.85億人民幣；年內圓滿完成3個新購物中心開業任務，持有及管理的購物中心已達65家。酒店業務方面，共運營7家國際品牌酒店和10家自創品牌酒店。截至2025年12月31日，集團土地儲備總建築面積約為1,357萬平方米。

四、回購情況

於截至2025年12月31日止年度內，公司或其任何附屬公司概未購買、出售或贖回任何本公司上市證券。

五、分紅及股息安排

董事會決議不建議派付截至2025年12月31日止年度的末期股息。

六、重要提示

1. 公司持續經營能力存在重大不確定性。報告披露，截至2025年12月31日，集團有賬面總值約235.69億人民幣的若干債務已違約或交叉違約。這些情況表明存在可能對集團持續經營能力產生重大疑慮的重大不確定性。

2. 公司正積極推進債務重組。公司已就境外債務與債權人特別小組簽訂重組支持協議，並獲得超過85.48%的計劃債務持有人支持。同時，六筆境內公司債券及資產支持專項計劃的重組方案已獲通過。作為重組的一部分，公司計劃出售其附屬公司寶龍商業25%的股份，總代價為3.61億港元，該交易已獲股東大會批准。

七、公司業務展望及下季度業績數據預期

寶龍地產控股有限公司: 展望2026年，集團提出「再創寶龍，共啟新元」的五年發展戰略，構建「商業+地產」與「資本+創新」的雙核雙翼業務體系。地產板塊將持續推進債務重組、優化資產結構並加強銷售；商業板塊將圍繞「造場、智營、悦客、增長、人才」五大攻堅戰，提升資產價值和管理效率。集團將繼續採取一系列流動性管理措施，包括加快銷售回款、優化融資結構、盤活存量資產等，並與顧問合作尋求全面債務解決方案。同時，寶龍商業將聚焦「好城市、好項目、好團隊」，通過精耕空間、科技賦能、聚焦用户、多元拓展及人才築基五大維度，推動從「空間運營」到「價值創造」的轉型。

八、公司簡介

寶龍地產控股有限公司於2007年在開曼羣島註冊成立，並自2009年10月14日起在香港聯合交易所主板上市。公司主要業務為投資控股，其附屬公司主要於中華人民共和國從事物業開發、物業投資、提供商業運營服務、提供住宅物業管理服務，以及其他物業開發相關業務。

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