代建龍頭的「防守」與「進攻」

文/樂居財經 魏薇

2026年3月30日，綠城管理正式發佈年度業績報告。在房地產行業持續深度調整、代建賽道競爭日益激烈的背景下，代建龍頭企業綠城管理的經營重點與發展趨勢愈發清晰。

從業績表現與業務佈局來看，通過代建主業築基和創新業務探索，綠城管理正逐步轉向以現金流安全、運營提效、交付保障與優質訂單為核心的價值深耕路徑。

結構優化與高效運營，

夯實主業基本盤

綠城管理向「價值深耕」的轉型，首先體現在業務結構的持續優化與項目運轉效率的提升上。

2025年新拓合約總建築面積3535萬平方米、新拓代建費約93.5億元，同比微增；市佔率連續十年超過20%，穩居行業第一。

2025年新拓項目中，一二線城市佔比55%，重點省份市佔率、重點城市業務量持續增長；委託方重複委託率上升至26%，實現了連續三年躍升。

截至去年底，綠城管理在手訂單總建築面積約1.21億平方米，其中近八成集中在環渤海及京津冀、長三角、珠三角及成渝四大核心城市羣，為未來業績增長提供了堅實支撐。

2025年綠城管理如期交付129個項目、交付户數超8萬戶，交付總面積達1451萬平方米，同時連續5年保持超1000萬平方米的交付體量。其B端客户滿意度達98分，C端客户滿意度達92分，實現了規模、速度與品質的平衡。

在行業信用與交付壓力仍存的環境下，規模化、高品質、按期交付的能力，已成為代建企業拉開差距的關鍵競爭力。

中指院數據顯示，行業內代建費率超3%的項目佔比僅16%，而綠城管理費率高於3% 的項目佔比超過50%，一定程度上反映出市場對其服務價值的認可。

現金改善與回報增強，

穩健兑現股東權益

穩健的業務基本盤，為綠城管理構築了健康的財務底盤。2025年，綠城管理實現期內經營性淨現金流達到4.152億元，同比增長42%。經營性現金流與歸母淨利潤實現基本匹配，充分體現公司財務韌性的強化與抗風險能力的提升。

在此基礎上，綠城管理持續強化股東回報。2025年首次實施中期派息，疊加末期及特別股息，實現2025年全年派息率100%，連續多年維持高位派息。

此外，綠城管理同時回購並註銷1000萬股，增厚每股價值，切實維護了股東利益，並向市場傳遞了對公司長期發展的堅定信心。

提升經營韌性，

多元業務形成新支撐

中國房地產行業正經歷向高質量發展新模式過渡的關鍵階段，投資與開發分離、保障與市場雙軌並行的趨勢將愈發清晰，為專業代建服務創造了更大的市場空間。

在新政策和市場環境下，綠城管理聚焦「品質築基、效率為本」，將市場拓展、精益管理、產品創新和營銷賦能作為重點工作。同時全面推進數字化轉型，探索AI技術在項目設計、成本管控、客户服務等環節的應用，以科技提升管理效率與運營決策能力。

在模式創新上，綠城管理在鞏固政府、商業、資方三大代建主航道的基礎上，還將拓展全產業鏈服務及海外代建等新賽道，用多元化服務匹配多元化市場需求，審慎探索代建行業的新增長空間。

隨着房地產進入高質量發展的新階段，那些真正具備品牌、信用、體系與創新能力的頭部企業，將在新周期中承擔起更重要的行業角色。

綠城管理在2025年業績中呈現的戰略轉向，也意味着這家頭部代建企業正在以更務實的經營邏輯，適應行業新周期。